大硅片项目

2019年末，中环单晶硅材料二、三、四期及四期改造项目年产能合计达到33GW，超过设计产能50%以上，五期项目建设有序推进，已进入调试生产阶段，项目完成后，公司晶体产能将优化至85GW。中环太阳能硅片

洛阳等生产基地。其中，公司的江苏金坛5GW 高效单多晶光伏电池、组件制造基地二期2GW高效电池、组件项目已于2019年6月份陆续投入生产，而义乌5GW高效单多晶组件制造基地一期2GW高效组件项目也已于
2019年10月份陆续投入生产,此外，年产2.5GW异质结高效太阳能电池与组件生产基地、义乌5GW高效单多晶组件制造基地二期3GW的高效组件项目也正在有序推进中。 加快技术迭代，全面布局产品线

2019年8月16日，中环发布了12英寸超大硅片夸父G12系列。在2019年度业绩网上说明会上，中环表示根据五期项目进度，预计2020年末产能规模达到19GW。 除中环外，协鑫也将目光投向了210
大硅片能力。 设备端 作为中环的设备供应商，晶盛机电先前已交付了部分生产设备。3月27日，晶盛机电发布公告，宣布中环协鑫五期项目第二批设备采购，合计金额14.25亿元。 捷佳伟创和宁夏小牛也

、电网接入意愿不足、运营商经营压力加大等。 国内补贴额度确定，竞价项目准备时间延长。2020年3月10日，国家能源局发布了《关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》。《通知
》明确了2020年新建光伏发电项目补贴预算总额度为15亿元，其中5亿元用于户用光伏，10亿元用于补贴竞价项目(集中式+工商业分布式)。《通知》落地时间相对2019年提前约两个半月，超市场预期。虽然受到新

核心观点 2020年国内新增光伏装机有望达到40GW。展望2020年，国内光伏竞价项目准备时间更充分，将提升落地效率，平价项目也比2019年更成熟，整体需求或全面向好。预测：1)新增户用
最优，价格支撑力度较强。 技术：大硅片、N型电池放量在即。硅料、硅片技术已经趋于平稳，组件技术壁垒相对较低，而硅片、电池片更新迭代潜力最大。硅片大型化已成趋势。多家龙头已启动布局N型电池，HJT

过程中，项目容配比提升对组件需求的放大作用。 投资建议推荐：1)产能结构高效且研发实力强 2)规模较大且有持续扩张能力 3)全球化产能及销售渠道布局完善 的头部组件企业：隆基股份、晶科能源
机会。通过分析评判标准，我们认为大型组件供应商优势明显，更容易获得高评级，进而提高获单能力、强化品牌力： BNEF Tier1 光伏组件制造商： 在过去两年中对至少六个1.5 MW以上的项目提供过由

中国市场占比不足5%，2015年这一比例迅速上升到了15%。2015年推出的领跑者计划是关键原因之一，国家能源局对参与领跑者项目的组件效率标准为多晶组件16.5%、单晶组件为17%。仅有约2成产能多晶组件
符合这一标准，而单晶组件则普遍在标准之上，单晶组件在领跑者项目具备了相对优势。 2015年，领跑者光伏项目共1GW，次年就增长到了5.5GW。借助领跑者项目，单晶的市场规模迅速从低谷攀升。 在

缔造的无锡尚德，不仅长期是无锡市的一张城市名片，而且是中国光伏行业的龙头级企业。 2000年，37岁的施正荣以海归的身份回到国内，他想开发一个叫光伏发电的项目。他对于这个项目很有把握，留学澳大利亚时
师从世界太阳能之父、2002年诺贝尔环境奖得主马丁格林教授，并且于1991年以多晶硅薄膜太阳电池技术获得博士学位。不过他没有启动资金，他的个人储蓄只有40万美元，而启动项目需要800万美元。因此，他

2019年底，中国共并网了204GW的光伏项目，用的几乎都是156尺寸的组件。 别了，M2组件!告别M2，如同告别一个年代。 全行业将进入崭新的大硅片时代! 158，166还是210?让子弹先飞一会吧!
下滑，不得不提前调价。 近两年来，硅料、电池片、组件分别下跌了21%、28%、29%，只有单晶硅片价格一直坚挺!因此，此次单晶硅片价格下调也在情理之中。 告别M2，正式进入大硅片时代! 然而

产能仍在不断增加，据北极星不完全统计，各产业链扩产已超210GW，资金投入规模过千亿。 今时今日，光伏产业的产能已经远非12年时可比，国内的内需还拉得动么? 日前，由光伏们报道了广东粤电某项目
120MW组件开标结果： 高效大硅片组件的价格已经低至1.605~1.625元/W ，分分钟刺刀见红，根据此前隆基董事长助理王英歌在古瑞瓦特举办的线上会议中所提到的说法，目前高效单晶高效组件降价的极限就在