大全

通威、协鑫、新特、大全和东方希望等五家多晶硅企业新产能的逐步释放和产能爬坡，国内多晶硅的集中度大幅提升，到2019年底，上一轮产能大扩张基本结束。 本次通威股份率先推出较大规模的产能扩张计划，一方面

将加大N型料的投入，在电池片方面，公司新产能有望选择perc+、topcon和异质结等高效技术路线，且设备均是M12硅片向下兼容。 对标美股大全新能源昨夜涨15%。 分析认为，此次新建产能方面，通威

生产400桶消毒原液捐赠疫情防控一线;大全集团为武汉医院提供30台开关柜等物资;亚洲硅业捐赠60万元的一次性医用口罩;鄂尔多斯集团生产出来的10800个日用防护型口罩捐赠到鄂尔多斯市工信局，另从全球紧急

。 海外光伏市场方面，晶科能源、大全新能源等也都有不同程度的上涨。 东吴证券分析认为，生产端来看，江浙的生产端影响明显，开工普遍在2月10日以后，而西北地区不受影响。而从产业链来看上游的硅料

生产400桶消毒原液捐赠疫情防控一线;大全集团为武汉医院提供30台开关柜等物资;亚洲硅业捐赠60万元的一次性医用口罩;鄂尔多斯集团生产出来的10800个日用防护型口罩捐赠到鄂尔多斯市工信局，另从全球紧急

。 海外光伏市场方面，晶科能源、大全新能源等也都有不同程度的上涨。 东吴证券分析认为，生产端来看，江浙的

方希望预期可实现6美元/kg的多晶硅成本，大全新能源6.5美元/kg(☞☞成本40元，价格大跳水，东方希望12万吨多晶硅成功投产)。 因此，放开多晶硅保税贸易，除了出口返销美国市场外，美国的多晶硅料

价格下跌，在整个产业链价格都逐步下降的情况下，生产成本比较高的多晶硅旧产能也成了各企业甩不掉的旧包袱。 目前大全、永祥、协鑫新疆等新产能勉强能保住现金流，虽然旧产能基本都是在亏损运行状态，但也不能因此

。 我们选取美股阿特斯太阳能、大全新能源和A股隆基股份、东方日升4家光伏板块上市公司作为可比公司，其2019-2021年平均PE为19.2/10.8/9.5倍。考虑到美股光伏企业由于市场风格和流动性影响，较

开工建设;2、合盛硅业拟在云南建设80万吨/年有机硅单体(含配套 80 万吨工业硅、50 万吨煤制有机原料)及硅氧烷下游深加工项目;3、大全新能源3.5万吨/年4A高纯硅料项目投产并达产;4
,与中环共同打造50GW单晶基地、大全新能源与晶科签署2.8-3.6万吨多晶硅供应协议。 03 资源与环境的双重制约，企业寻求绿色发展 近年来，硅产业发展一直受到资源与环境的双重制约，企业大力提升