大全硅料
业绩冰火两重天 随着前三季度财报的披露完毕，光伏企业的利润产业链也清晰地展露出来。硅料、硅片龙头企业引领行业板块，通威股份、合盛硅业、大全能源、新特能源等偏重上游硅料的企业业绩增速迅猛。但一些下游企业
、大全能源等几家头部厂商均已具备 N 型硅料生产能力，2021 年已经实现批量生产及供应，而其他企业 N 型料生产能力与精细化控制有待进一步提升。 N 型硅料渗透率提升，龙头设备与生产厂商优势
光伏产业链中上游的硅料与硅片当前都处在一个关键点。硅料经历了史诗级价格暴涨后，其实早在6月份就基本见顶，后来在限电的影响下进行了完成了最后的狂奔。站在目前的节点看，预期价格硅料下行正成为行业承压点
战国时代。
硅料：史诗级涨价后的隐忧
在2020年1月的文章《通威股份：硅料、电池片盈利改善预期强烈》(杂志分为两篇文章发表)中曾提到：从2017年开始，多晶硅料龙头企业连续2年的快速扩产，导致
供求关系的一个产能;再紧接着就是通威股份保山基地5万吨产能预计在四季度末的时候迎来产能释放;大全新能源新疆石河子基地P4B项目4万吨也要在近期释放出品质合格的西门子法硅料产能。在最近的三个月时间里，新增的
一如既往，我们开宗明义，将本篇文章的核心要点罗列在前面：
一、当前光伏行业开工率很差，基于光伏胶膜的反馈数据，当前开工率仅为9月高峰时期的73%。硅料、胶膜、玻璃等光伏原材料均有库存累积的现象
足够改善供求关系的一个产能;再紧接着就是通威股份保山基地5万吨产能预计在四季度末的时候迎来产能释放;大全新能源新疆石河子基地P4B项目4万吨也要在近期释放出品质合格的西门子法硅料产能。在最近的三个月
一如既往，我们开宗明义，将本篇文章的核心要点罗列在前面：
一、当前光伏行业开工率很差，基于光伏胶膜的反馈数据，当前开工率仅为9月高峰时期的73%。硅料、胶膜、玻璃等光伏原材料均有库存累积的现象
降低30%，但业内显然也有不同的声音。 通威、大全和新特等硅料厂指出：在硅料生产过程中，流化床法还原电耗大致6度左右，通威的西门子法40多度，两者差异巨大。但是改良西门子法在生产过程中，会复产大量的
硅料产能主要为通威股份的8万吨、新疆大全的3.5万吨、亚洲硅业的3万吨以及保利协鑫4.4万吨的颗粒硅及1.2万吨的棒状硅。
上述产能集中投产期为21年4季度，完全达产要则等22年上半年。产能不足叠加
今年光伏产业供应链居高不下的成本所致。在硅料价格上涨的大背景下，硅料端、硅片端、电池片端、组件端各主要环节产品价格居高不下。
高昂的价格使得9月的新增光伏装机量出现下滑，仅为3.51GW，较8月的4.11GW
、合盛硅业、大全能源、新特能源，而排名第四位的是玻璃企业旗滨集团。 通过查询三季报，四家硅料企业业绩亮眼的原因主要在于原材料价格上涨，多晶硅料市场紧俏，销售单价大幅上涨，销量增加所致。通过毛利率来看
家光伏企业公布业绩报告，净利润一片飘红。由通威股份、合盛硅业、大全能源组成的硅料龙头军团强势霸榜，稳坐产业链上游净利润前三位置。
2021年初至今，由上游原材料环节掀起的涨价风暴至今
未停，一周一涨价几乎成为硅料环节常规操作，虽然经历过短暂的下调和盘整，但涨价幅度依然惊人，以目前267元/kg价格计算，较今年年初的84元/kg涨幅已高达217.9%。据业内分析，受双控双减限电限产等
，东方日升第三季度扣非净利润同比下滑166%，爱旭股份净利润同比下滑109%，两者均属于电池片以及组件环节企业。在上游硅料和硅片价格大幅上涨的情况下，下游企业的利润空间被挤压殆尽。从数据上看，大全能源Q3
显著分化。在这十四家企业中，第三季度净利润增速最高的是大全能源，达到1132.74%，其次为中环股份的316.08%、特变电工的227.92%和迈为股份的139.71%。这四家企业中，大全能源和特变电工
