多晶硅板块

。 公司的单季度毛利水平已经回升至2012年一季度的水平。一季度公司单晶硅片小幅提价对公司利润率提升有一定帮助。2014年一季度公司依靠单晶提价不非硅成本下降，对冲了多晶硅料成本的上涨，业绩环比
开发项目，也在内蒙古设立全资子公司以完成在西部开发电站的布局。由于公司的多晶硅电池片的毛利率高于单晶硅电池片，因此公司正在进行生产结构上的调整，缩小单晶硅电池片的生产规模，扩大多晶硅电池片的生产。公司

年一季度的水平。一季度公司单晶硅片小幅提价对公司利润率提升有一定帮助。2014年一季度公司依靠单晶提价不非硅成本下降，对冲了多晶硅料成本的上涨，业绩环比恢复增长。今年一季度受产能提升不日本市场抢装的提
生产线，并采取向产业链下游延伸的策略。目前，公司正在洽谈光伏电站的开发项目，也在内蒙古设立全资子公司以完成在西部开发电站的布局。由于公司的多晶硅电池片的毛利率高于单晶硅电池片，因此公司正在进行生产结构

水平已经回升至2012年一季度的水平。一季度公司单晶硅片小幅提价对公司利润率提升有一定帮助。2014年一季度公司依靠单晶提价不非硅成本下降，对冲了多晶硅料成本的上涨，业绩环比恢复增长。今年一季度受产能
了垂直一体化和全自动化的生产线，并采取向产业链下游延伸的策略。目前，公司正在洽谈光伏电站的开发项目，也在内蒙古设立全资子公司以完成在西部开发电站的布局。由于公司的多晶硅电池片的毛利率高于单晶硅电池

继续向好,今年国内光伏电站热潮仍将持续,中小市值板块调整到位后仍可介入光伏股, 推荐中天科技、东方日升,同时也建议关注多晶硅双反受益股特变电工。 　　电池及电池材料:上周电池级碳酸锂和钴酸锂价格持稳
中小板0.13 个百分点,跑输创业板0.56 个百分点。新能源新材料板块总体表现随大势波动,略强于创业板。 　　光伏及光伏材料:上周光伏板块继续下调。短期关注中小市值板块系统性风险。目前光伏行业基本面

光伏行业真正回暖的标志。 　　从2013年下半年开始，光伏行业已开始出现复苏迹象，光伏设备商、多晶硅厂商、组件厂商，以及电站运营商，整个产业链都在悄然解冻。 　　再冲IPO 　　2012
。 　　晶科能源甚至正在计划剥离电站业务单独上市。上述光伏业人士透露。 　　不过，值得注意的是，从2013年报和今年一季报数据来看，仍有不少产业链上的企业挣扎在亏损的泥潭中，制造业板块仍然较为低迷。

一脚踩进去是最大的幸运，出色的判断力改变了苗连生的人生轨迹。1993年中国还没有商业化生产多晶硅太阳能电池的能力，人们对太阳能的认识还会条件反射地联系到热水器，苗连生就是在那个时候涉足太阳能产业。他在
等方面的优势，低利润率的组件和电池生产环节可以转移至欠发达国家或地区。英利曾经追求的是全产业链优势，比如备受争议的六九硅业项目，苗连生耗费10年时间打造使得英利具备了上游多晶硅生产能力，为了该项

转变。 据了解，今年2月份，阿特斯已通过出售新股与债券筹集2.56亿美元的资金，也有助于公司各业务板块的扩张运作。2014年，阿特斯光伏组件产能也将扩展至3GW，全年出货量将在2.5-2.7GW
建成项目规模翻番至400MW，储备项目规模达700MW。 晶科相关负责人透露，这些电站项目多数将成为晶科自己持有的电站，其清洁能源电力供应商的定位日益清晰。 巨亏因受多晶硅拖累 与

债券筹集2.56 亿美元的资金，也有助于公司各业务板块的扩张运作。2014 年，阿特斯光伏组件产能也将扩展至3GW，全年出货量将在2.5-2.7GW,其中包括400-500MW 的电站。晶科紧跟其后
电站项目多数将成为晶科自己持有的电站，其清洁能源电力供应商的定位日益清晰。巨亏因受多晶硅拖累与上述两家企业的亮丽年报不同，国内其他光伏企业的年报则略显失色。其中，英利、天合光能、晶澳、昱辉、中电光伏

出售新股与债券筹集2.56 亿美元的资金，也有助于公司各业务板块的扩张运作。2014 年，阿特斯光伏组件产能也将扩展至3GW，全年出货量将在2.5-2.7GW,其中包括400-500MW 的电站。 晶科
，这些电站项目多数将成为晶科自己持有的电站，其清洁能源电力供应商的定位日益清晰。巨亏因受多晶硅拖累与上述两家企业的亮丽年报不同，国内其他光伏企业的年报则略显失色。其中，英利、天合光能、晶澳、昱辉、中电光伏

投资要点：板块行情走势：本周A股各板块多数下跌，新能源板块下跌1.31%，排名靠后。其中，光伏、风电、核电分别下跌1.48%、0.45%、3.22%。推荐组合下跌0.18%，跑赢沪深300指数
0.24个百分点，跑赢行业指数1.13个百分点。本周海外新能源中概股普遍下跌。行业基本面：本周多晶硅现货均价21.8美元/千克，下跌0.68%，报价区间21.00-23.20美元/千克。156mm单晶电池片