多晶硅扩产

5000亿元，占全球7成以上，由国内一级供应商自给的原材料及部件占比达近85%。 目前光伏产业链供应端主要集中在中国大陆，且多晶硅和硅片环节产能向中国西北和西南地区
转移趋势明显。2019年，中国多晶硅产能达46.6万吨，同比增长20.4%，全球占比69.0%;硅片产能达173.7GW，同比增长18.6%，全球占比93.7%;电池片产能达163.9GW，同比

，规模优势和技术水平持续提升，目前年产值超5000亿元，占全球7成以上，成为全球光伏制造中心。2019年中国在光伏多晶硅、硅片、电池片、组件、逆变器环节全球产量份额已提升至67%/ 97%/79
的原材料及部件占比达近85%。 目前光伏产业链供应端主要集中在中国大陆，且多晶硅和硅片环节产能向中国西北和西南地区转移趋势明显。2019年，中国多晶硅产能达46.6

。 多晶用料的部分，由于现况仍不见下游多晶需求明显起色，多晶硅片企业对于多晶用料采购需求仍明显疲弱，以多晶用料产出为主的硅料企业，实际成交订单数量不多，本周价格持稳在每公斤29-31元人民币之间，均价为
每公斤30元人民币。海外市场的部分，在汇率变化不大及交易平淡情况下，本周单多晶用料价格维稳，均价分别落在每公斤6.8元及4.7元美金。 硅片价格 本周国内多晶硅片价格与上周相比基本持平，成交区间落在

量为125.55GW，硅片的扩产量达到167.615GW，多晶硅9万吨以上。目前晶科、晶澳以及保利协鑫均在积极布局大尺寸单晶硅片产能扩张。多晶硅产能方面，当前行业前5家企业格局基本稳定。相较2019年产

，在技术水平、产业链地位、产业布局等领域都占据领先地位。 目前，随着我国企业的主动扩产及海外企业的退出，全球光伏制造端进一步向国内集中。最新数据显示，截至2019年底，我国多晶硅产能全球占比69.0

531政策前的产业，彼时光伏产业硅料以海外和中国东部区高电价低品质老产能为主，硅片环节以多晶硅片为主，硅片掺杂以掺硼为主，硅片尺寸以156.75mm为主、电池片技术以BSF技术为主、组件封装以5BB整片
来不及折旧便已被淘汰、新知识来不及去学习便已过时，这就是对光伏产业过去两年最好的注解。回顾总结一下，过去两年技术之所以进步如此迅速是因为产业技术路线由多晶硅片切换到单晶硅片过程中在产业方方面面引爆技术革新

，加上以多晶为主的印度市场受疫情严峻影响，宣布延长封城政策至5月底，对于多晶终端需求回温时间将进一步展延。目前除了与一体厂合作的多晶硅片企业仍有部分成交订单，其余企业成交偏少，现阶段多晶硅片价格仍属下
行通道。本周多晶硅片价格续跌，成交区间落在每片1.05-1.2元人民币之间，均价为每片1.12元人民币。 5月上旬单晶硅片调整价格后，本周价格维稳相比上周变化不大，国内G1及M6价格分别落在每片

降低和新兴市场拉动等有利因素的推动下，全球光伏市场仍将保持增长，2025年保守情况下新增装机容量预计可达165GW，乐观情况下可达200GW。 11家光伏领域上市公司投资逾591亿扩产 在政策利好与
市场乐观预期下，光伏企业投资扩产热情升温。据电池网不完全统计，今年以来，已有11家光伏领域的上市公司发布了投资扩产计划，拟投入金额高达591.25亿元： 1月3日，隆基股份公告称，2019年12

2019-2020Q1组件、电池及中游硅片等领域仍在加速扩张中。其中组件的总扩产量在15个月内达到208GW，电池扩产量为125.55GW，硅片的扩产量达到167.615GW，多晶硅9万吨以上

我们与信义光能，隆基股份以及新特能源就光伏供应链上多晶硅、硅片、光伏玻璃及组件的情况进行了系列电话会。基于这三家企业所分享的信息，截止至5月中旬，我们观察到1)国内市场抢装对于光伏需求带来些许改善
代表认为海外市场需求受疫情影响受较大扰动，目前产业链上产能过剩的情况依旧明显。在产业链上，1)新特能源表示多晶硅库存情况自7,000吨降至6,000吨，仍接近一个月的产能水平;2)隆基在硅片端维持出货