多晶硅初裁

商务部宣布的反倾销调查初裁结果，称中国晶体硅光伏电池及组件生产商或出口商在美国销售过程中存在倾销行为，倾销幅度达31.14%至249.96%。 而今年7月曝光的担保欺诈案，又使公司财务濒临崩溃。公司必须
在明年偿还约5.4亿美元的债务，如果被迫履行所有的贷款担保，公司还将进一步欠下近6.8亿美元的债务。 祸不单行。就在尚德生死存亡之时，施正荣又被曝出涉嫌长期将尚德利益输送给其实际控股的一家多晶硅

去年2季度起，尚德已连续亏损5个季度。雪上加霜的是，出口环境恶化。5月17日，美国商务部宣布的反倾销调查初裁结果，称中国晶体硅光伏电池及组件生产商或出口商在美国销售过程中存在倾销行为，倾销幅度达
生死存亡之时，施正荣又被曝出涉嫌长期将尚德利益输送给其实际控股的一家多晶硅企业，严重侵害了尚德股东权益。毫无征兆地，一直以强悍作风示人的光伏大佬施正荣选择了退居二线。8月15日，尚德电力发布公告，宣布

结果相比起初裁税率是略为下降的：天合:：23.76%，尚德：35.98%，其他59 家应诉企业：30.64%，除上述以外的企业，其合并税率超过250%。 但双反范围没有扩大，仍然仅限于电池片
分析： 合并税率相比初裁结果略有下降，但实质影响不显著，仅常州天合一家企业税率明显下降。初裁结果：尚德:31.22%，天合:31.14%，其他59 家单独税率应诉企业的税率为31.18%，其余

能源结构中占据重要地位。中国光伏产业联盟秘书长王勃华提供的数据显示，连续５年产量位居世界第一的中国光伏业深陷困境，目前已有９５％的多晶硅企业和５０％的组件生产企业停产。出口受阻的中国光伏企业，纷纷转战
制造商和出口商将面临18.32%到249.96%的反倾销税和14.78%-15.97%的反补贴税。我们认为：1、从整体上看，终裁与初裁变化不大。今年3 月和5 月，美国商务部先后初裁征收2.9%至4.73

反倾销税率基本不变，天合明显下降。但由于反补贴税率大幅度提升，由初裁的2.9%-4.7%提升到14.78%-15.97%，相较初裁结果，大部分企业的双反总税率均有较大上升。但据路透的最新报道，双反的合并税率
等国的多晶硅双反调查将提速，一旦对美国及韩国硅料征收反倾销税，将造成5万吨左右一线厂商低价多晶硅的缺口，国内多晶硅价格有望企稳回升，且国内部分中型厂商有望复产；此外未来也不排除我国对海外的部分

行为，倾销幅度为18.32%至249.96%。同时，还裁定中国输美的此类产品接受了14.78%至15.97%不等的补贴。根据这一终裁结果，倾销幅度从今年5月份初裁的最低31.14%下调至18.32
%，最高幅度不变；补贴幅度则大大高于初裁的2.9%至4.73%。按照美方贸易救济程序，此案还需美国国际贸易委员会作出终裁。根据目前日程，美国国际贸易委员会定于今年11月23日左右作出终裁。如果美国国际贸易

中国最主要出口市场的欧盟也于9月6日宣布发起对中国光伏企业的反倾销调查。目前，90%产品依赖出口的中国光伏产业面临着欧美终端市场关门、低价多晶硅进口冲击、新兴市场仍待成熟等三重压力，行业内亏损、裁员等
消息频传。目前，多晶硅行业开工率不足20%，市场均价达到18.58美元/千克，跌幅5.45%。短期内，市场将低位维稳运行，预计后市将逐步企稳并缓慢回升。 第一重压力：连续遭遇双反，光伏产品出口恐难持续

18.32%至249.96%。同时，还裁定中国输美的此类产品接受了14.78%至15.97%不等的补贴。根据这一终裁结果，倾销幅度从今年5月份初裁的最低31.14%下调至18.32%，最高幅度不变
；补贴幅度则大大高于初裁的2.9%至4.73%。按照美方贸易救济程序，此案还需美国国际贸易委员会作出终裁。根据目前日程，美国国际贸易委员会定于今年11月23日左右作出终裁。如果美国国际贸易委员会也作出

参照国来裁定是否倾销以及相应的反倾销税率，预计税率将会高于美国初裁制定的30%。光伏中概股面临退市风险怕什么来什么。张虹认为，这句话足以来形容光伏业内对欧盟反倾销的态度。自美国双反立案以来，国内光伏企业
，而且会造成超过3500亿元人民币的产值损失。自从去年4月份以来，多晶硅、光伏组件价格一路暴跌，加上市场需求不振，中国光伏制造业陷入了空前的困境之中。国内多晶硅生产企业超过九成停产，大批中小

严厉，倾销幅度从今年5月份初裁的最低31.14％下调至18.32％，最高幅度不变；补贴幅度则大大高于初裁的2.9％-4.73％。国内光伏企业中，无锡尚德被征收的税率最高，反倾销税扣减出口补贴后为
中国企业的税率被高估。在倾销方面，美商务部继续坚持选择基本不生产太阳能电池的泰国作为替代国，采用该国数据来计算中国产品的正常价值，人为抬高倾销幅度。在补贴方面，美商务部不合理地裁定中国多晶硅生产企业和