多晶硅价料

/0.76元。维持买入-A评级,上调目标价至11.66元。风险提示:多晶硅价格大幅下跌、多晶硅料投产不及预期等。
%:1)多晶硅完成技改,产能由1.5万吨提升到2万吨,生产成本进一步下降;2)年初释放1GW高效单晶电池产能,三季度新增2GW高效单晶电池,当前已形成5.4GW电池产能,产能利用率超过110%,增厚

%以上。三季度受美国抢装及国内分布式、户用光伏需求景气带动,多晶硅价格维持高位,目前一级致密料价格成交区间仍在14.5-15.4万。我们预计四季度价格大幅上行概率不大,但维持高位是大概率事件。 多晶

三季度多晶硅涨价幅度较大以及电池投产,上调公司2017年-2019年的净利润分别为20.59/24.1/29.31亿元,对应EPS0.53/0.62/0.76元。维持买入-A评级,上调目标价至11.66元。风险提示:多晶硅价格大幅下跌、多晶硅料投产不及预期等。

%，其中分布式装机15GW，同比增长幅度在300%以上。在分布式光伏、领跑者基地、光伏扶贫等因素带动下，目前光伏行业需求依旧较高，国内多晶硅供需略偏紧，导致硅料价格继续处于高位。本周国内多晶硅价格有所

/0.62/0.76 元。维持买入-A 评级，上调目标价至11.66 元。风险提示：多晶硅价格大幅下跌、多晶硅料投产不及预期等。□ .邓.永.康./.傅.鸿.浩　 .安.信.证.券.股.份.有.限.公.司
%的上限，实现扣非后归母净利润14.83亿元，同比增长164.90%。公司整体毛利率18.74%，同比增长3.1%。光伏+农业驱动前三季业绩大幅增长70%：1）多晶硅完成技改，产能由1.5 万吨提升到2

本周国内多晶硅价格持稳微涨，太阳能一级致密料报价区间在14.5-15.5万元/吨，均价15.00万元/吨，周环比上涨0.13%。一级致密料成交价区间在14.5-15.4万元/吨，均价为14.94万元

%。本周多晶硅价格仍以持稳为主，个别新成交订单价格调涨。成交的三个区间为：高价15.3-15.4万元/吨，中间价为14.8-15.2万元/吨，低价在14.5-14.6万元/吨。本周主流价格稳定无变动
本周进口多晶硅主流报价12.50-19.35美元/千克，均价16.68美元/千克，环比下滑0.12%;156mm多晶硅晶圆报价0.58-0.70美元/片，均价0.634美元/片，环比下滑0.78

本周国内多晶硅价格持稳微涨，太阳能一级致密料报价区间在14.5-15.5万元/吨，均价14.98万元/吨，周环比上涨0.54%。一级致密料成交价区间在14.3-15.3万元/吨，均价为14.89万元

、盾安光伏安排的部分装置停车检修，使得国内外市场供应量缩减，而需求在国内930和美国201 条款的刺激下持续火热，硅料企业只要手中有料可签，下游愿以更高价成交，因此旺盛需求是导致多晶硅价格上涨的
主要因素;另一方面受环保督查影响，大量工业硅企业减产甚至停产，供应不足使得工业硅价格大幅飙升，多晶硅原料成本的上涨同样是导致硅料价格上涨的重要因素。导致9月份多晶硅价格增速放缓的原因：一方面是9月份砂浆硅片