增速
进口量创出历史新高，同时，出口量也保持了不错的增长，一季度的铝材出口增长了23%，增速非常快，比较强劲。目前，全国疫情多点暴发，对整个产业链的生产销售和物流造成一定的冲击，很多下游铝加工企业和终端领域
净利润增速分别高达135.3%和448.6%。
下游电池片、组件企业则增收不增利甚至于边增收边亏损，申万光伏组件及电池行业囊括的11家企业中，去年合计实现营收1924.1亿元，同比增长32.5%;然而
。
即使是议价能力较强的一体化巨头隆基股份业绩表现同样受到较大波及。
2021年，隆基股份净利润增长率仅有4.3%，创下2019以来最低增速，且销售毛利率从2020年的24.62%下降至2021年的
增加至十几亿。 当时正逢欧洲大力推进可再生能源，德国更新了《可再生能源法》加大光伏补贴力度，西班牙推出《皇家太阳能计划》，全球光伏市场规模同比增长61%，欧洲多国光伏装机量年增速超过100
增长，总规模也将有数量级变化。 与此同时，在今年的组件产品出货目标上，同比去年，公司仍将保持较高增速。 东方日升的扩张折射出当前中国光伏组件企业的现状，产能体量越来越大、集中度越来越高，同时还有新
/48.33/64.23亿元，同比+139%/77%/33%，EPS为0.27/0.48/0.64元/股;由于公司是TOPCon量产先行者，盈利高增速，我们给予公司2022年55倍PE，目标价14.99元
/0.64元/股;由于公司是TOPCon量产先行者，盈利高增速，我们给予公司2022年55倍PE，目标价14.99元，首次覆盖，给予公司买入评级。
风险提示
竞争加剧。光伏风电行业竞争者较多，产能扩产
基调，统筹推进疫情防控、防汛救灾、灾后重建和经济社会发展各项工作，经济总体延续恢复态势，主要经济指标增速从上半年与全国平均水平差距较大到逐步收窄接近，展现出坚强韧性后劲，十四五迈出了第一步、见到
。若未来下游应用市场增速低于扩产预期甚至出现下降，上述产能扩张将进一步加剧行业内的无序竞争，从而导致产品价格不合理下跌、企业盈利下降，因此，光伏行业可能面临竞争性扩产所带来的产能过剩风险。 4. 境外
主要原因是电池原材料涨价，宁德时代一季度向下游传导不利，导致业绩承压。 财报显示，公司一季度营业成本同比上涨近两倍，达到了416亿元，超过营业收入增速，因部分上游材料价格快速上涨造成成本增加;同时
全国能源形势主要呈现以下特点：
一、能源消费增速前高后缓
1-2月，全社会用电量、天然气消费、煤炭消费分别同比增长5.8%、7.1%、1.9%。3月，能源消费增速有所回落，全社会用电量、天然气
消费、煤炭消费分别同比增长3.5%、下降1.9%、下降3.5%。分产业看，一季度二产、三产用电量分别同比增长3%、6.2%，比全国用电量增速分别低2个、高1.2个百分点;城市燃气同比增长10.7%，比全国
推陈出新，新业务、新业态、新技术不断涌现，投资主体呈现多元化，非技术成本日趋增加，对新能源企业同时实现效益增长、规模增速的健康快速高质量发展提出了更高要求。 为此，十四五期间，三峡能源将持续深化
