增发

，保变电气的底气来自于大股东兵器集团。保变电气的前身为*ST天威。因2012年、2013年连续亏损，其股票被上交所实施退市风险警示。随后，兵装集团通过股权受让、定向增发和资产置换投入46亿元扶持公司

两次资本市场的增发给下游业务提供了宝贵的资金支持。光伏电站的发展有一个建设期和规模积累的过程，相信2015年的进一步发展对天合的下游业务在市场中的地位有很大影响。 　　《21世纪》：我们是否有规划

、2013年连续亏损，其股票被上交所实施退市风险警示。随后，兵装集团通过股权受让、定向增发和资产置换投入46亿元扶持公司。公司剥离了非主业资产，回归输变电主业，2014年，*ST天威实现营业收入

，特别是天合两次资本市场的增发给下游业务提供了宝贵的资金支持。光伏电站的发展有一个建设期和规模积累的过程，相信2015年的进一步发展对天合的下游业务在市场中的地位有很大影响。我们是否有规划，未来三年或者

规范，高效的同时，利用上市融资平台渠道，分别于5月22日，10月28日实现两次增发，共募集资金23.7亿港币。为公司的起步提供有力的资金支持，为实现并网目标起到了关键的作用。团队发挥专业化优势，争取

年连续亏损，其股票被上交所实施退市风险警示。随后，兵装集团通过股权受让、定向增发和资产置换投入46亿元扶持公司。公司剥离了非主业资产，回归输变电主业，2014年，*ST天威实现营业收入38.95亿元

较大的进展。主要原因是天合在前些年着重发展生产研发及生产能力，为天合成为世界领先的生产商打下了坚实的基础。2014年下游业务的发展还是相当顺利的，特别是天合两次资本市场的增发给下游业务提供了宝贵的资金

2012年、2013年连续亏损，其股票被上交所实施退市风险警示。随后，兵装集团通过股权受让、定向增发和资产置换投入46亿元扶持公司。公司剥离了非主业资产，回归输变电主业，2014年，*ST天威实现

公司2015年业绩备考3.69亿元,我们认为权益利润或达2.0-2.4亿元,如此次增发在年内完成两公司完全并表后可贡献利润3.69-4.00亿元。光伏业务,70MW 全年运行,预计今年四季度新增
300-600MW,假设每瓦利润贡献与2014年一致0.54元/瓦,那么光伏利润贡献约0.79-1.20亿元。加上0.14亿元的违约金收入和0.05亿元的政府补贴,我们预计今年增发后净利润在4.7-5.4

项目对应的增发摊薄，我们下调预测公司15-17年净利润分别为3.59亿、4.80亿和5.55亿元，对应EPS 分别为0.25、0.33和0.38元/股(原先15、16年预测为0.31、0.55元/股