增发

加快，拉动用电增长的主要动力正在从传统高耗能产业向新兴产业、服务业和生活用电转换，电力消费结构在不断调整。全年新增发电装机容量创历史最高水平，年底发电装机达到15.1亿千瓦、供应能力充足，非化石能源
电源投资 4091亿元、同比增长11.0%。全国净增发电装机容量1.4亿千瓦，创年度投产规模历史新高，其中风电新增投产超预期、达到历史最大规模。2015年底全国全口径发电装机容量15.1亿千瓦、同比

，全国电力供应能力充足，预计全年新增发电装机1亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机5200万千瓦左右;年底全国发电装机达到16.1亿千瓦、同比增长6.5%左右，其中水电3.3亿千瓦、核电3450万千

，力争三年内打造成南网区域内最大的用电服务平台。智光电气前期公告了其定增预案，公司拟面向不超过 10 名特定对象发行股份(增发价不低于 20.66 元，目前倒挂)，募资不超过 18 亿元。本次募集资金的

电力供应能力充足，预计全年新增发电装机1亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机5200万千瓦左右；年底全国发电装机达到16.1亿千瓦、同比增长6.5%左右，其中水电3.3亿千瓦、核电3450万千瓦、并网风电

公告要点公司公告，2015年净利润预计同比增长50%~70%，盈利4.25亿元~4.82亿元。我们据此测算，对应当前股本下EPS 0.65~0.73元。增发事项近期获证监会核准，6个月内有效。据此
前公告，公司拟增发募集不超过33亿元，拟用于：光伏逆变器5GW 年产能建设、220MW 光伏电站项目、新能源汽车电机控制器产品项目、补充流动资金等。投资要点受益光伏市场发展与自身业务拓展，业绩增长符合

，预期该投资项目今年就能给公司带来收益，项目投资回收期短于5年。公司新能源汽车控制器已广泛应用于合肥、大连、芜湖等多个地区，未来有望持续突破。 4、员工持股计划条件苛刻，为公司16年业绩提供保障；增发
后将用于公司年产500万千瓦（5GW）光伏逆变成套装备项目、220MW光伏电站项目、新能源汽车电机控制产品项目，预计增发完成后将大幅提高公司内生及外延增长能力。 5、盈利预测与评级。 公司是光伏逆变器

（HJ）电池组件，补充了松下升级系列组件，宣称相比于主流的260瓦多晶硅组件而言，每平方米能够新增发电量27%。其次是香港理工大学研发的新半透明太阳能电池，光能转换成电能的效率达12%，高于传统半透明

等多个地区，未来有望持续突破。 4、员工持股计划条件苛刻，为公司16年业绩提供保障；增发提升内生及外延增长能力。 公司公布第1期员工持股计划（草案），并相应制定了较高的业绩考核要求，截止
电机控制产品项目，预计增发完成后将大幅提高公司内生及外延增长能力。 5、盈利预测与评级。 公司是光伏逆变器领军者；光伏逆变器、光伏总包、光伏电站运维均为行业龙头；公司与三星SDI合作

依次为： 一，近零排污的热电厂供热，煤炭消耗量计入电力行业；二，近零排污的新型高效环保燃煤工业锅炉或窑炉，耗煤量仍计在本行业；三，电窑炉、电锅炉，增加用电量及燃煤发电量，新增发电耗煤量计入电力行业

该投资项目今年就能给公司带来收益，项目投资回收期短于5年。公司新能源汽车控制器已广泛应用于合肥、大连、芜湖等多个地区，未来有望持续突破。4、员工持股计划条件苛刻，为公司16年业绩提供保障；增发提升内生
瓦（5GW）光伏逆变成套装备项目、220MW光伏电站项目、新能源汽车电机控制产品项目，预计增发完成后将大幅提高公司内生及外延增长能力。5、盈利预测与评级。公司是光伏逆变器领军者；光伏逆变器、光伏总包