基膜

9月18日讯 四川上市公司2014年半年报业绩集体说明会周四下午在全景网举行。东材科技(8.66, 0.00, 0.00%)（601208）副总经理唐安斌在活动上透露，公司光伏基膜订单情况饱满，增速目前比去年增速超过100%。

产品在售价仅为TPT背膜产品2/3的情况下仍能维持较高的毛利率。东兴证券：由于公司涂覆型背膜成本仅为TPT复膜型背膜成本的50%左右，以及PET基膜、氟树脂等主要原材料采购价格下降等情况，公司盈利能力仍

建议 受益于光伏景气及原材料价格下降，公司2季度业绩大幅改善，未来国内光伏抢装潮将进一步提升公司业绩，此外我们仍然看好公司在光学基膜方面的发展潜力，光学基膜进口替代空间巨大。我们预计公司
(征求意见稿)》，目前正式稿已完成修订，将于近日下发。后续光伏扶持政策将进一步推动国内分布式光伏建设，下半年国内光伏景气将大幅提升。公司营收和利润占比最大的太阳能背材基膜将充分受益于国内光伏抢装潮，加上去

投资建议受益于光伏景气及原材料价格下降，公司2季度业绩大幅改善，未来国内光伏抢装潮将进一步提升公司业绩，此外我们仍然看好公司在光学基膜方面的发展潜力，光学基膜进口替代空间巨大。我们预计公司
光伏扶持政策将进一步推动国内分布式光伏建设，下半年国内光伏景气将大幅提升。公司营收和利润占比最大的太阳能背材基膜将充分受益于国内光伏抢装潮，加上去年下半年业绩基数偏低，公司下半年业绩无论环比和同比都将

产品结构调整，同时加强成本控制，使得产品毛利率进一步提升，金属化膜和基膜毛利率分别达43.6%和39.1%，分别提升3.8%和2.1%，预计IPO高端薄膜项目投产后，毛利率有望继续保持高位。同时公司公布

加强成本控制，使得产品毛利率进一步提升，金属化膜和基膜毛利率分别达43.6%和39.1%，分别提升3.8%和2.1%，预计IPO高端薄膜项目投产后，毛利率有望继续保持高位。同时公司公布利润分配方案，每

索比光伏网讯:来源：东兴证券股份有限公司 关注1:下游光伏行业景气度提升,公司太阳能背材基膜出货量增长明显,产品价格相对稳定。裕兴股份主营业务是聚酯薄膜,下游应用领域包括太阳能电池板、LED面板
、电气绝缘等。2013年公司太阳能背材基膜实现收入2.78亿元,占主营业务收入49.9%。因此光伏行业景气度的变化对公司业绩有较大影响。2013年3季度以来下游光伏行业投资回暖,太阳能背材基膜出货量明显

价格波动的风险本公司太阳能电池背膜生产所需的主要原材料为PET基膜、氟树脂等，其中PET基膜占产品生产成本50%左右，氟树脂占生产成本15%左右。PET基膜的原材料为聚酯切片，聚酯切片的原材料为精对苯二甲酸

关注1：下游光伏行业景气度提升，公司太阳能背材基膜出货量增长明显，产品价格相对稳定。裕兴股份主营业务是聚酯薄膜，下游应用领域包括太阳能电池板、LED面板、电气绝缘等。2013年公司太阳能背材基膜实现
收入2.78亿元，占主营业务收入49.9%。因此光伏行业景气度的变化对公司业绩有较大影响。2013年3季度以来下游光伏行业投资回暖，太阳能背材基膜出货量明显增长，同比增幅在15%-20%左右。产品价格

主营收入及利润总额分别为3456.9亿元和89.7亿元，同比分别增长13.0%和279.9%，增速较2012年分别提升26.6个百分点额379.1个百分点。太阳能背板基膜下游产品生产增加，国产基膜进口替代
。据Solarbuzz及EPIA预测，2014、2015、2016年全球新增光伏装机容量将分别达到49GW、62.64GW、74.27GW，对应每年背膜及基膜需求量将达到3.2亿平方米和13.1万吨