垂直产业链
内知名企业都在近两年宣布了大规模扩产计划，加速硅片+电池片+组件或电池片+组件的垂直一体化布局。 这一趋势和硅料市场阶段性不平衡有关。作为垂直一体化产业链，光伏供应链主要环节关联度高。2020年，国内硅料
硅料、玻璃和热场环节，重点推荐通威股份、大全新能源(美股)、福莱特(A+H)、金博股份，重点关注信义光能(港股);2)长期来看将持续拥有竞争力的垂直一体化龙头隆基股份、晶澳科技、晶科能源(美股);3
)受益于国产替代、业绩有望持续高增的逆变器和跟踪支架环节，重点推荐阳光电源、锦浪科技、固德威、中信博，重点关注上能电气;此外，我们推荐储能产业链机会，重点推荐电池储能系统领先企业派能科技、宁德时代
一、渠道品牌奠定先发优势，成本构筑核心壁垒
(一)组件技术及资金门槛低，投资性价比高组件生产流程简单，技术壁垒低。组件即太阳能板，是光伏发电系统的核心组 成部分，位于光伏产业链末端，上游为生
，兑现上游产能创造的利润。
组件投资门槛低，产业链价值占比高。根据我们测算，2019年硅料、硅片、电 池、组件四个环节单位产能固定资产投资分别为3.35亿元
协调统一，共同推动各能源品种之间打破行业壁垒;融合传统垂直产业链，推动分布式可再生能源项目开发和布局，从而深入推进工业、建筑、交通运输、公共机构等重点领域和重点单位节能减排。 加大技术创新力度。加快
、鼓励引导，我国光伏发电产业链体系日渐完善，设备制造、系统应用领域发展成绩斐然，现已建立了从上游高纯晶硅生产、中游高效太阳能电池片生产、到终端光伏电站建设与运营的垂直一体化体系，形成了完整的拥有
自主知识产权的光伏新能源产业链条，为行业抢占全球市场提供有力支撑。
据业内统计，2020年，我国多晶硅、硅片、电池片和组件的产能在全球占比分别达到69.0%、93.7%、77.7%和69.2%，分别增长
鲜明、优势互补、结构合理的战略性新兴产业集群。推进强龙头重引领专项行动，加快培育创新型生态型龙头企业，支持龙头企业开展产业链垂直整合和横向拓展。加大重要产品和关键核心技术攻关力度，提升产业基础制造和协
要求、产业结构不优、产业链发展水平不高、重大项目接续不足、重点领域关键环节改革仍需突破、城乡区域发展不够平衡、居民收入水平有待提升、基本公共服务供给任务较重、生态环保和社会治理亟待加强等。我们必须胸怀
，光伏供应链整体价格波动较大，年初疫情企业开工延迟、物流受阻;多晶硅厂商遭遇爆炸、洪水等意外事故;玻璃供应短缺，外加扩产导致产业链供需不匹配等多重影响下，2020年光伏硅料、硅片、电池片、玻璃、组件价格呈现
发展带来许多风险，为了掌握自己的命运，不受上下游牵制，越来越多的龙头企业开始相互绑定签订长单、加速垂直一体化进程。但是一味扩产极有可能带来的产能过剩、资源浪费以及供需失衡等问题，值得业内深思。在生产更高质量、更高效率产品的同时，协同促进光伏产业可持续发展，企业才能站的更稳、走的更远。
2021年，产业链各环节或趋于分化，行业上游及设备、辅料等细分领域的机会大于下游，垂直一体化企业的竞争力相对更大。
硅料供应紧张
据中国有色金属硅业协会公布的数据，四季度国内多晶硅月产量已恢复到
海外100~110GW的新增装机需求具有一定刚性，但国内50GW+的预计新增装机需求对成本高度敏感，未来一年产业链各环节的降本贡献(玻璃大尺寸硅片硅料)有望令组件价格降至1.5-1.55元/W区间
，东方日升联合业界同仁等涉及光伏产业链上、下游的硅片、电池、组件企业组成600W+光伏开放创新生态联盟，致力于600W+超高功率组件和解决方案在应用端价值最大化。同时，东方日升投入巨资开发的下一代
组件项目、马来西亚年产3GW高效太阳能电池组件项目等产能规划，通过进一步完善光伏电池片、光伏组件及相关产品产能布局，公司垂直一体化布局初见成型，公司核心竞争力得到了稳步提升。
在东方日升取得累累硕果
考虑到春节因素，势必会影响到接下来两个月的开工情况。
实际上，今年光伏产业链掀起的涨价潮让很多组件企业加快了对垂直一体化模式的构建需求。晶科能源副总裁钱晶此前在接受21世纪经济报道记者采访时表示
，组件企业需酌情考虑未来战略，从追求市占率到适度提高自己的垂直一体化程度，来应对产业链涨价的卡脖子问题。
不过，也有观点认为，垂直一体化的推进将使得主产业链各环节盈利水平都回归到较为平庸的水平，是一种
