垂直一体化产业链

切片项目。 在硅片价格表现坚挺、成本上浮的背景下，以晶澳科技为代表的光伏组件厂商加快上游产业链布局。目前光伏硅片向大尺寸方向演进已成为产业链共识，晶澳科技本次扩产恰恰瞄准了上述风向，旨在扩大
大尺寸硅片生产能力，提升垂直一体化生产能力。 公告显示，晶澳科技本次硅片项目计划投资金额达58亿元，建设主体为全资子公司晶澳太阳能，目前已与包头市人民政府、包头市青山区人民政府达成合作意向。项目建成后，将

。 作为江西省唯一的国家光伏高新技术产业化基地，上饶已形成了硅片电池片组件应用垂直一体化的产业链。但光伏玻璃这一重要配套产品目前还是空白。夏朱毅介绍，目前国内数家光伏组件龙头企业纷纷将自己的扩产项目就近建在
光伏玻璃是光伏组件中的重要原材料。随着全球光伏产业的快速发展，未来每年预计将以20%至30%高速扩产。近年来，光伏玻璃在光伏组件成本中的占比在持续提升，光伏玻璃已成为光伏产业链价值分配重要的一环

上饶光伏产业光伏玻璃配套空白，为打造世界光伏城 聚力蓄能。 近年来，上饶经开区致力打造世界光伏城，已形成硅片电池片组件应用垂直一体化的产业链，但在光伏组件中的重要原材料光伏玻璃这一重要配套产品上目前还是空白
及上饶经开区贯彻实施省政府产业链链长制"、积极推进光伏产业生态链建设的重要成果，对上饶打造千亿光伏产业集群具有重大战略意义。该项目计划分三期投资，全部达产后年可实现光伏玻璃成品约3.7亿平方米，年主营业务收入不低于111亿元，生产性税收不低于2.5亿元。

、2060年碳中和的大背景下，十四五期间国内装机高速增长信号愈发明确。我们预计2021年国内装机66GW，同比增长67.3%，年均复合增速有望达到15%以上。 产业链结构性供给紧张，各环节集中度逐步提高
。 投资观点 (Ⅰ)寻找结构亮点是明年投资主线 综合考虑光伏各环节竞争格局、增长空间以及上下游产业链匹配能力，建议把握五条主线： 1)明年供应偏紧的硅料环节：推荐硅料龙头通威股份

快速孵化产业链合作伙伴，从而巩固它在现有单晶组件上的优势。据传，隆基也在安排其他系列产品研发等，但目前未得到官方的正式说法。 晶科能源 光伏组件市占率连续多年都居于高位的晶科能源，不久前公布了
晶澳科技，同样是今年组件扩产大军、出货激增的爆款制造商之一。12月15日，该公司宣布在扬州再度扩产6GW高效组件，进一步巩固公司垂直一体化发展。 晶澳于今年5月推出了182大尺寸组件新品

产品管理经理张海涛介绍正泰智慧能源并分享相关案例 晶澳作为全球领先的高性能光伏产品制造商，拥有垂直一体化的光伏产业链和晶硅、电池、组件三大研发中心，通过100%全自动化和100%自主生产以确保

打开了扩产模式，仅在数月前便先后公布两次一体化扩建计划，总投资超百亿元。 平价时代或低价时代的到来，加剧了光伏产业链降本增效的压力，推动了垂直一体化模式成为方向。 今年6月，广发证券的一份研报指出
、太阳能电池、光伏组件、应用系统等多个产业链环节，垂直一体化不是小公司能干的，对资金、研发等都需要实力支撑。隆基股份方面在接受记者采访时还表示，垂直一体化模式下并非对每个环节都能形成议价能力。随着硅料、硅片的

2020年一场沸沸扬扬的涨价热潮使光伏产业链被卡了脖子。 受供应限制，硅料价格从七月底的6万/吨一路上涨至接近10万元/吨，目前仍处在8.5万元/吨的高位，期间硅片、电池片一路跟涨，组件最终也被迫
驻厂催货，两头受气的组件企业试图通过扩充一体化产能来补齐短板，寻找出路。据索比光伏网统计，天合、晶澳、晶科、隆基等组件龙头企业多点开花，在产业链各环节大肆扩产，其中组件280GW、电池272GW，俨然有