坏账

应收账款客户基本为国电、中广核、湘电等国有或上市公司，未来坏账风险较小。公司 2012年业绩增速放缓，维持公司至增持评级。我们维持公司 2012-2013年EPS 1.11、1.36的预测，对应目前

风险的担忧，让银行不敢再继续为企业输血；另一方面，如果完全切断供血，银行方面又担心引发企业破产的多米诺骨牌效应，造成银行更大的坏账。现在银行都憋在那里，不敢进去，又抽不出来。一位农业银行支行行长表示

70.91%。公告称，营业总收入增长主要是因为公司积极开拓欧洲光伏市场，太阳能组件产品销售增加;而归属于上市公司股东的净利润大幅减少的主要原因是，应收账款增加导致计提的坏账准备增加;以及因欧元汇率下跌导致汇兑损失增加所致。

分别下降６１．９６％、６１．２１％和６２．１３％，主要系应收账款增加导致计提的坏账准备增加；以及因欧元汇率下跌导致汇兑损失增加所致； 　　３、本报告期内，基本每股收益较上年同期下降７０．９１％，主要系

所致； 超日太阳能2011年营业利润、利润总额以及归属于上市公司股东的净利润比去年同期分别下降６１．９６％、６１．２１％和６２．１３％，主要系应收账款增加导致计提的坏账准备增加；以及因欧元汇率下跌导致汇兑损失增加所致；

艰难。 　　事实上，超日太阳业绩骤然变脸的原因之一正是转型电站。公司公告称，由于太阳能组件销往电站的经营模式转型，使得客户平均回款期加长了约3—5个月，公司滚动应收账款总额大幅增加，计提坏账准备同比

之一正是转型电站。公司公告称，由于太阳能组件销往电站的经营模式转型，使得客户平均回款期加长了约35个月，公司滚动应收账款总额大幅增加，计提坏账准备同比也有较大幅度增加，从而预期全年净利润将下滑35

款期加长了三至五个月，公司滚动的应收账款总额同比有较大幅度增加，到三季度末已经达到20.35亿元，坏账准备计提同比大幅增加，从而导致公司2011年业绩大幅低于此前预期。对此倪开禄表示，公司的应收账款
一直是非常健康的，历史上也没有坏账，即使算上电站业务，应收账款的回收期不会超过9个月，因此随着今年陆续回收去年的应收账款，这部分坏账计提也相应的会冲回，这对提升今年的业绩有利。此外，由于去年底欧元的突然

组件销售向电站经营的模式转型之后，客户的平均回款期加长了三至五个月，公司滚动的应收账款总额同比有较大幅度增加，到三季度末已经达到20.35亿元，坏账准备计提同比大幅增加，从而导致公司2011年业绩大幅
低于此前预期。　　对此倪开禄表示，公司的应收账款一直是非常健康的，历史上也没有坏账，即使算上电站业务，应收账款的回收期不会超过9个月，因此随着今年陆续回收去年的应收账款，这部分坏账计提也相应的会冲回

应收账款总额大幅增加，计提坏账准备同比也有较大幅度增加，从而预期全年净利润将下滑35%~65%。因为转型电站导致坏账增加，这种说法是否可信？一切只有年报揭晓才能知道。而从太阳能组件转作电站，盈利何时能
分析师表示，每个机构都有不同的估值，对此不方便做评价，而超日太阳的业绩基本上是随着行业同步的。海通列举的主要风险因素为：海外市场光伏政策调整风险、组件价格波动风险、应收账款坏账风险。事实上，目前