回归A股
，本季度业绩实现了该公司两年来的首次盈利。据Wind数据显示，36家太阳能发电概念股三季度共实现归属于上市公司股东的净利润1.44亿元，同比增长高达2.84倍，2012年时，上述36家公司实现净利润为亏损
，欧美光伏双反甚嚣尘上，但国家促进光伏产业回归国内市场的政策也频繁推出。今年7月，《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》出台，其提出，2013-2015年光伏装机平均每年10GW。随后，示范区项目
上涨，去年同期亏损为640万美元。此外，第三季度亏损数字并不包括370万美元认定红利和增加的优先股认证股权的非现金支出。
现金和现金等价物显示出较第二季度400万美元出现10万美元的小幅下滑
，降至390万美元。较2012年十二月的数字，长期债务略有下滑，本季度为6,139,671美元，而去年底为6,350,135美元。
在完成A系列优先股私募后，第三季度该公司筹集五百万美元。该公司还
开始出现倒闭潮，市场上演大鱼吃小鱼小鱼吃虾米游戏，小企业在这轮行业洗牌中注定在劫难逃。２０１３年初，光伏产业迎来春天：中国政府提出光伏救市新政，日本、英国等海外新兴市场出现新一轮抢装潮，股神巴菲特宣布
斥资百亿第三次投资光伏电站项目。政策利好不能阻止行业洗牌步伐，行业需要清除泡沫理性回归。未来一两年将是中小型光伏企业的倒闭年，只有产能超过５００ＭＷ甚至是１ＧＷ的企业才能生存。中盛光电负责人预测。在行
日公告显示，其拟增发4亿股，发行价为2.5至2.8港元。按此计算，顺风光电将筹集大约10亿至11亿港元的资金。不过，萧函表示：无锡尚德和顺风光电之间的合作很大程度上受到无锡地方政府的引导。无锡尚德能够
新生的。但这个行业的暴利不会再有，整个光伏行业会回归普通制造业的盈利水平。光伏行业最难熬的日子虽然过去，但顺风光电接手无锡尚德仍存在很多挑战。接手无锡尚德后，顺风光电面临的第一个严峻问题是管理调整
计划以包括债务融资、股权融资、合营企业或合伙的安排、内部资源或综合以上各类型融资为可能收购提供融资。据公司9月16日公告显示，其拟增发4亿股，发行价为2.5至2.8港元。按此计算，顺风光电将筹集大约
的。但这个行业的暴利不会再有，整个光伏行业会回归普通制造业的盈利水平。
光伏行业最难熬的日子虽然过去，但顺风光电接手无锡尚德仍存在很多挑战。
接手无锡尚德后，顺风光电面临的第一个严峻问题是
产品属性（净利润率10%），证实了我们之前的利润均值回归假设，而且这个回归趋势尚未结束。建议投资人重估阳光电源主营业务价值，从周期股逻辑向成长股逻辑转变。这个利润回归趋势奠定阳光电源长期可持续发展的
个月，而三中全会在11月召开。在这个时间段，市场会对之前三中全会的预期有一个再认识的过程。
玖阳投资投资总监 曹素生
创业板的投资机会包括，一是重组股，二是行业成长性较好、回调幅度较深，但资金
投资机会包括，一是重组股，二是行业成长性较好、回调幅度较深，但资金介入也较深的股票，特别是成长性比较好、发展前景不错的企业，其中可能会走出类似中青宝的股票。
国诚投资投资总监
黄道林
银河证券：光伏制造端盈利或可持续上升
收入规模继续下滑，盈利情况自12年报后持续改善
上市企业下游环节（电池、组件、系统集成）收入继续缩水，但毛利率回归至10-20%附近；中上游环节
端倾斜的趋势。双反和全球回归制造业是变化的契机。因此，我们认为光伏制造端的盈利未来或可持续上升。
企业财务杠杆和流动资产占总资产的比重总体持平
除了参与电站建设运营的企业，行业内其他企业
行情的主基调，投资者不宜过于谨慎。
环保打头 软件光伏接力
如果细数2013年的牛股发源地，环保毫无疑问是最重要的领域之一。然而与传媒这类一个季度就能疯狂上演翻番行情的牛股有所不同，环保
股年内走走停停，似乎并不急于创新高。可以说，环保股每一波大幅拉升之前，其股价都会出现一段时间的震荡整理。
昨日，Wind环保概念指数大涨5.66%，大幅领涨各板块概念，收盘报收2144.39点
的主基调，投资者不宜过于谨慎。环保打头软件光伏接力如果细数2013年的牛股发源地，环保毫无疑问是最重要的领域之一。然而与传媒这类一个季度就能疯狂上演翻番行情的牛股有所不同，环保股年内走走停停，似乎并不
