四季度财报
人民币，其自有现金流只有1.37亿美元，约合8 .3亿元人民币，根本无法靠自有资金偿还债务，而其毛利率在去年第四季度和今年一季度均为-65.5%。尚德电力的经营状况同样不容乐观，其发布的第一季度财报显示
严重积压，用举步维艰来形容也不为过。江西赛维日前公布的财报显示，上半年净利润亏损10.8亿元，负债总额266.76亿元，负债率为88%左右。其中，2013年到期的债务为3.8亿美元，约合24.2亿元
1.46美元。而在2011年第一季度，公司净收益达1.354亿美元。根据赛维LDK一季度财报，2012财年第一季度公司净销售额为2.001亿美元，而2011财年第四季度净销售额为4.202亿美元
赛维，情何以堪？ 尚德电力&赛维LDK 一、财报解析 （I）尚德电力财报 负债率超80%在美上市的中国光伏企业尚德电力于5月23日发布今年第一季度的财报。尚德电力今年一季度财报显示，公司主营的
现金流只有1.37亿美元，约合8 .3亿元人民币，根本无法靠自有资金偿还债务，而其毛利率在去年第四季度和今年一季度均为-65.5%。尚德电力的经营状况同样不容乐观，其发布的第一季度财报显示，尚德电力
举步维艰来形容也不为过。江西赛维日前公布的财报显示，上半年净利润亏损10.8亿元，负债总额266.76亿元，负债率为88%左右。其中，2013年到期的债务为3.8亿美元，约合24.2亿元人民币，其自有
德国领先光伏制造SolarWorld AG (ETR:SWV)宣布2012年二季度财报业绩。据财报显示SolarWorld二季度亏损严重，达1.98亿美元。不过相比于2011年四季度亏损额3.85亿
的财务报表贡献颇多。2010年尚德电力年报显示，一季度净利润2070万美元，二季度净亏损1.74亿美元，三季度盈利3100万美元，而四季度净利润飙升至近4亿美元，主要原因就是加上了3.229亿多美元的
2012年第一季度财报显示，截至今年3月31日，尚德净亏损1.33亿美元，现金及限定用途现金共计6.6亿美元，总收入为4.1亿美元，同比下降53.31%。
截至2012年一季度
0.6%，较2011 年四季度的9.9% 出现了较大的下降，与2011 年同期20.8%的毛利率相比降幅更大；情况相对较好的天合光能，2012 年第一季度的毛利率也只有5.8%，较2011 年第四季度
， 截至2011 年末， 赛维LDK 负债高达302 亿元，其中2011 年增加88 亿元。据第一季度财报，其运营亏损达1.36 亿美元，净亏损1.85 亿美元，而2011 年同期数据分别为运营
几成定局。可在质疑者看来，如2010年四季度这样的投资收益突击飙升，恰恰反映出尚德在GSF投资收益会计处理上有操纵之嫌。一位分析师甚至毫不客气地批评道：GSF这家基金的投资收益，已经成为尚德财报中随意
。 下一页 余下全文 收益贡献虚实从财报上看，GSF的表现确实没有辜负施正荣及尚德为之付出的巨大精力与财力。尤其是在全行业都开始面临困境
？此前，环球太阳能基金一直是施正荣手中引以为傲的一张王牌。尚德电力2011年的财报中，环球太阳能基金为尚德电力贡献了高达3.69亿美元的利润，成为尚德电力高成本、低利润财务窘境下的唯一新增长点。一方面
美元，三季度盈利3100万美元，而四季度净利润飙升至近4亿美元，主要原因就是加上了3.229亿多美元的投资环球太阳能基金的收益。根据尚德电力2011年年报，截至去年年末，尚德电力为环球太阳能基金共计
手中引以为傲的一张王牌。尚德电力2011年的财报中，环球太阳能基金为尚德电力贡献了高达3.69亿美元的利润，成为尚德电力高成本、低利润财务窘境下的唯一新增长点。 一方面，尚德电力通过环球太阳能基金
3100万美元，而四季度净利润飙升至近4亿美元，主要原因就是加上了3.229亿多美元的投资环球太阳能基金的收益。 根据尚德电力2011年年报，截至去年年末，尚德电力为环球太阳能基金共计投入1.55亿欧元
进一步减少。 另，江西赛维2011年第四季度和今年一季度毛利率均为-65.5%。尚德电力第一季度毛利率仅0.6%。总债务却达到35.8亿美元。英利绿色能源一季度毛利率4.5%，阿特斯毛利率较高7.7
。 低迷经济下的光伏众生相 No.01最受伤光伏企业江西赛维LEK江西赛维日前公布的财报显示，公司上半年净利润亏损10.8亿，负债总额266.76亿，负债率88%左右。其中，2013年到期的债务
