四季度业绩

年爆发式增长后，已经进入了调整期。由于市场疲软，产品价格下滑，今年4月上市的隆基股份业绩变脸明显。三季报显示，隆基股份前三季度营业收入12．12亿元，同比下降25．23％；净利润0．14亿元，同比
资金困境的关联方无锡尚德的应收账款达1．5亿元。湘财证券研究报告认为，在收入负增长的情况下，隆基股份高库存风险陡增；同时，应收账款与预收账款的比例持续扩大，产业链中的信用及资金风险加大。今年第四季度

2010年爆发式增长后，已经进入了调整期。由于市场疲软，产品价格下滑，今年4月上市的隆基股份业绩变脸明显。 三季报显示，隆基股份前三季度营业收入12．12亿元，同比下降25．23％；净利润0．14亿元
信用及资金风险加大。 今年第四季度，光伏市场继续低迷，光伏产品国际贸易争端加剧，致使产品价格处于低位，短期大幅回升的可能性较小。隆基股份10月31日公告称，预计今年全年归属母公司净利润同比

较大。从中长期来看,作为行业的龙头,公司的竞争优势非常明显,将从行业的整合中扩大市场份额,考虑到公司相比同行其他公司的竞争优势,在行业复苏时公司的业绩将率先得到好转。由于上半年欧洲的安装量较大,进入
四季度以来,欧洲等市场的安装量下降,国内目前主要以多晶硅电池为主,近期单晶硅片价格可能将进一步下滑。预测公司2012-2014年的EPS分别为0.07、0.23和0.41元。公司目前股价对应P/E为86倍

企业或面临淘汰。相关的上市光伏企业里已有多家企业连续四季度亏损，而且亏损幅度扩大，投资者要十分警惕光伏企业股价反弹回落。行业步入去产能通道警惕上市公司股价严重分化21日，不少相关光伏上市公司股价开始回落
均有一定程度的下滑。而在国内创业板上市光伏企业中，向日葵和天龙光电今年以来股价跌幅更是在355家创业板上市公司前列。与业绩表现大相径庭的是，11月28日，美股市场上中国概念光伏股价却出现了较大幅度的

年爆发式增长后，已经进入了调整期。由于市场疲软，产品价格下滑，今年4月上市的隆基股份业绩变脸明显。三季报显示，隆基股份前三季度营业收入12．12亿元，同比下降25．23％；净利润0．14亿元，同比
资金困境的关联方无锡尚德的应收账款达1．5亿元。湘财证券研究报告认为，在收入负增长的情况下，隆基股份高库存风险陡增；同时，应收账款与预收账款的比例持续扩大，产业链中的信用及资金风险加大。今年第四季度

减值，这可能会影响第四季度业绩。 根据GT先进技术的预测，截至12月31日的第四季度公司股票每股将亏损5至10美分，是GT公司2008年以来首次季报股票亏损。而此前分析师预测的是

2GW组件产能的国际一线组件生产厂商，在行业普遍开工不足情况下，晶澳第四季度组件产能尚不够。当大部分中国光伏组件制造商因不堪组件出货压力、价格倾轧、激烈竞争而选择向下生长，欲拓展或转型终端电站、系统集成
电池生产销售的公司，电池产能与出货量已做到全球领先。以方朋为首的管理层提出要改变业务模式，由电池向组件转型，这对当时90%以上业绩来自电池销售的晶澳而言，无疑是一个重大转变与挑战;而另一方面，组件的竞争

了解到，南玻一期1500吨高纯硅材料项目10月初已经进入商业化运作，已经开始进行销售。 ●优势和风险：重油和纯碱等成本上涨超出预期，太阳能业绩兑现迟缓。 3、岷江水电 投资评级
太阳电池组件生产线相关设备，预计四季度开始安装调试，年底试产。 ●风险：缺乏技术自主权。 6、航天机电 投资评级：★★★ ●项目：年产800MW的太阳能硅片项目。 ●产业链

销售。●优势和风险：重油和纯碱等成本上涨超出预期，太阳能业绩兑现迟缓。3、岷江水电投资评级：★★●项目：参股四川硅业持股14%。●技术：股权参与四川硅业，不具技术能力。●项目进度：四川硅业第一炉合格完整
公司包销，无需求忧患。●技术：目前大部分太阳能光伏企业都技术都处于传统晶体硅时代，但孚日股份已经进入薄膜太阳能电池时代。●项目进度：目前正接收第一条30MW薄膜太阳电池组件生产线相关设备，预计四季度开始安装

。对于尚德的糟糕现状，无锡政府无法坐视不理，不排除强势介入。曾经的光伏泰斗，大厦将倾矣？【连连亏损】从去年一季度、四季度和今年一季度的业绩来看，尚德与很多同行一样，都陷入了有营收但净利润亏损的境地。三个