四季度业绩

3.5亿元，同比增长43%。我们认为三季报业绩略超预期。盈利增长估计主要来自光伏及海外工程业务：财报中并无业务分项数据，我们估计增长主要源于光伏业务及海外工程收入的增加。毛利率16.73%,与去年同期
，存货增加至68.5亿，应收和存货周转天数分别达到76天和93天。经营性现金流-43亿，目前在手现金仅剩47亿。由于光伏电站、海外工程等业务对货币资金有较大需求，需要关注四季度的回款情况以及配股的进展

%,净利润3.5亿元,同比增长43%。我们认为三季报业绩略超预期。 盈利增长估计主要来自光伏及海外工程业务:财报中并无业务分项数据,我们估计增长主要源于光伏业务及海外工程收入的增加。毛利率16.73
,应收账款增加至71.5亿,存货增加至68.5亿,应收和存货周转天数分别达到76天和93天。经营性现金流-43亿,目前在手现金仅剩47亿。由于光伏电站、海外工程等业务对货币资金有较大需求,需要关注四季度的

提高，以及国内支持政策的陆续出台。 从目前已披露三季报预告及报告的光伏行业上市公司来看，业绩预喜及增长的上市公司达到41家，占已披露业绩预告及报告公司的比例为49.4%。从净利润变动幅度来看，目前
，光伏行业已经逐步进入了良性发展阶段，四季度这种趋势仍将持续。 国金证券表示，企业盈利的逐步提升与兑现，以及政策细则的逐步落地，是光伏板块后续行情的持续推动力，投资建议标的方面，推荐隆基股份

持续上涨的本质动力来源于市场对行业供需改善背景下的景气复苏趋势认可度的提高，以及国内支持政策的陆续出台。从目前已披露三季报预告及报告的光伏行业上市公司来看，业绩预喜及增长的上市公司达到41家，占已披露
业绩预告及报告公司的比例为49.4%。从净利润变动幅度来看，目前，有11家公司归属于母公司股东的净利润增幅超100%，这11家公司分别为，中环股份、珈伟股份、方大集团、新南洋、川投能源、旗滨集团

国内支持政策的陆续出台。从目前已披露三季报预告及报告的光伏行业上市公司来看，业绩预喜及增长的上市公司达到41家，占已披露业绩预告及报告公司的比例为49.4%。从净利润变动幅度来看，目前，有11家公
进入了良性发展阶段，四季度这种趋势仍将持续。国金证券表示，企业盈利的逐步提升与兑现，以及政策细则的逐步落地，是光伏板块后续行情的持续推动力，投资建议标的方面，推荐隆基股份(单晶硅片)、航天机电

上市公司发布三季报，再加上一些发布了业绩预警或业绩快报的公司，我们目前可统计的样本一共是1844家，占A股总公司家数的75%。由于大块头的金融类公司还有大部分未发布三季报，因此目前的样本公司利润占A股总体
行业中，通信设备的业绩改善幅度最大，网络服务、计算机软硬件的三季报增速也相比中报有所改善，通信运营三季报增速与中报持平，而前期强势的传媒和电子股的三季报增速可能略弱于中报。四、总结：预计月底发布完毕的

依然离不开政策支持，主要有两个方面：一是政策驱动，今年国内多项光伏政策密集出台，从光伏电价、光伏电站项目等多方面推动行业健康发展。其中，四季度西部光伏电站抢装高潮是推动本次光伏板块走强的主要因素，起因
，业内人士预计第四季度这种趋势仍将持续。 驱动力与以往不同，但核心问题仍未解决一位接受记者采访的私募人士表示，整个光伏行业从2013年年初就已经有所反应，美国光伏类上市公司反弹力度最大，国内

的品牌知名度和影响力，带动公司光伏产品销售，可能对公司未来的业绩产生积极的影响。 事实上，这已经不是公司第一次出手了。就在刚刚过去的10月中旬，停牌超过两个月的东方日升复牌，公司表示将通过发行
3213.97万元，盈利能力较强且增速较快。 与此同时，光伏产业三季报业绩转暖，业内人士普遍认为光伏行业可能迎来拐点。根据Wind统计数据显示，截至10月21日，在光伏概念板块中的36家上市公司中

本周在市场没有出现明确利空消息的背景下，以创业板为主的小票调整幅度较大，对此私募人士指出，创业板调整幅度大的原因有二，一是涨幅过大，出现获利回吐，二是三季报业绩遭遇考验。市场还没有充分挖掘的、股价
还处于历史底部的新兴产业应当是光伏行业，一些敏感的机构投资者已经布局。 　　国诚投资投资总监 黄道林 从趋势上看，四季度很可能是前低后高的走势，主要原因是创业板指的调整可能要持续一两

发放给项目单位。此外，还包括《光伏电站项目管理暂行办法》、《分布式发电管理办法》以及国家能源局会同国家开发银行(行情 专区)发布的《关于支持分布式光伏发电金融服务的意见》。 从三季报业绩的角度
来看，在板块内69家已披露三季报预告的涉及光伏产业公司中，有33家公司三季报业绩预喜。其中，比亚迪(行情 股吧 买卖点)(2184.00%)、中环股份(行情 股吧 买卖点)(2140.00%)、珈伟股份