四大瓶颈

融资瓶颈问题依然没能解决。 光伏企业融资主要参与的金融部门都是银行，52.4%贷款资金来自国开行，20%来自国有四大行，23%来自股份制商业银行。可以看到，目前光伏企业融资方式依然单调，几乎看不到

方式出现之前，光伏产业的融资瓶颈问题依然没能解决。 光伏企业融资主要参与的金融部门都是银行，52.4%贷款资金来自国开行，20%来自国有四大行，23%来自股份制商业银行。可以看到，目前光伏企业

Processing的上诉陷入尴尬，后脚迅速用PID-Free 扳回一局，不愧是世界杯赞助商，战术运用得如鱼得水。超日太阳能*ST超日四大迷局：钱都去哪了？*ST超日在连续亏损三年、股票暂停上市和债券终止上市的
在电动汽车，而是要扩张到电池和太阳能这两个领域。OFweek视点：特斯拉终于决定从汽车瓶颈中解脱出来，新能源便开始大张旗鼓计划，马斯克不愧是一个有眼光的生意人，放长线钓大鱼和自给自足的想法实有远见。

判断，并一举创造了太阳能薄膜发电产业。今年，为了多元化地将薄膜发电技术融入民用、商用市场，汉能太阳能确立了以光伏建筑一体化(BIPV)、柔性屋顶、户用发电、汽车应用四大领域为重点的业务架构，深入开拓
，薄膜发电产业的发展会为社会带来诸多的现实意义，从源头解决雾霾问题，破解能源瓶颈、助推经济转型，推动光伏行业的变革。兼具拉动实体经济和环境保护双重意义的薄膜发电产业未来有较为明朗的发展前景，而这也为汉能喊出汉能大了，雾霾就少了这一标语奠定了底气。

，还不能接受以电站收益作为抵押的贷款，必须实物抵押。分布式的融资瓶颈在于其运营风险高于地面电站，上述核心问题如果得到有效解决，融资难题将迎刃而解。近期银行集中在做分布式项目的风险管控调研，随着保险介入和
10%左右，利率较高。这种类资产证券化手段可提高电站项目的财务杠杆比例（二次加杠杆），提升资金使用效率，盘活电站资产，对电站运营商突破融资瓶颈具有重要意义。虽然资金成本的上升影响短期利润释放，但IRR和

光伏电站的主要融资渠道，加杠杆后的电站IRR由10%提升至15%-20%，ROE由8%提升至14%。但目前银行对分布式贷款尚未放开，还不能接受以电站收益作为抵押的贷款，必须实物抵押。分布式的融资瓶颈
电站项目的财务杠杆比例（二次加杠杆），提升资金使用效率，盘活电站资产，对电站运营商突破融资瓶颈具有重要意义。虽然资金成本的上升影响短期利润释放，但IRR和ROE都有一定提升，适合快速扩张、抢占资源的

电站运营商突破融资瓶颈具有重要意义。虽然资金成本的上升影响短期利润释放，但IRR和ROE都有一定提升，适合快速扩张、抢占资源的民营企业。四大特质成就一流运营商运营环节更受益分布式发展的大趋势。未来5-10
%。但目前银行对分布式贷款尚未放开，还不能接受以电站收益作为抵押的贷款，必须实物抵押。分布式的融资瓶颈在于其运营风险高于地面电站，上述核心问题如果得到有效解决，融资难题将迎刃而解。近期银行集中在做

（二次加杠杆），提升资金使用效率，盘活电站资产，对电站运营商突破融资瓶颈具有重要意义。虽然资金成本的上升影响短期利润释放，但IRR和ROE都有一定提升，适合快速扩张、抢占资源的民营企业。四大特质
贷款，必须实物抵押。分布式的融资瓶颈在于其运营风险高于地面电站，上述核心问题如果得到有效解决，融资难题将迎刃而解。近期银行集中在做分布式项目的风险管控调研，随着保险介入和细则政策明朗，银行贷款有望逐渐

。因此,三季度是分布式预期持续改善的阶段,同时分布式将逐渐上量,四季度爆发式增长。银行贷款放开和金融创新将解决分布式融资瓶颈。随着分布式IRR 风险的解决,融资难题将迎刃而解,银行贷款也有望逐步放开
都可以找到合适的融资渠道。下半年各种融资模式的突破将构成分布式预期向好的催化因素。维持行业增持评级,推荐运营环节。通过对Solarcity 的深入分析,成就一流分布式运营商需要四大特质:(1)强大的融资

，对于新能源行业意义重大，与税收政策、并网政策、信贷政策一起构成了影响新能源行业的四大关键要素。之前度电补贴在制定和落实环节存在诸多问题，国家层面已经就此作出全方位调整，以期使补贴金额更加符合企业状况
，并以此来撬动新能源产业巨大的市场规模。中投顾问能源行业研究员宋智晨对记者分析道。 　　仍有瓶颈须突破 　　目前我们看到的是国家能源局在通过加快推进直购电交易来推动分布式光伏的发展，这需要