商业航天

。2013年，航天机电向大股东申请的5年期6亿元委托贷款利率年利率5%，低于央行同期同档次贷款基准利率20%以上；向航天财务公司、商业银行分别申请综合授信额度5亿元、14亿元，贷款利率不高于央行同期同档

光伏行业面临的困境，航天机电凭借央企股东的背景优势，得到了国内商业银行的资金支持，包括国家开发银行20亿元的专项资金支持。2013年，公司向大股东申请的5年期6亿元委托贷款利率，年利率为5%，低于央行
同期同档次贷款基准利率20%以上；向航天财务公司、商业银行分别申请综合授信额度5亿元和14亿元，贷款利率不高于央行同期同档次贷款基准利率。这些低成本的融资途径，成为公司业绩大幅提升、保障后续发展的有利

困境，航天机电凭借央企股东的背景优势，得到了国内商业银行的资金支持，包括国家开发银行20亿元的专项资金支持。　　2013年，公司向大股东申请的5年期6亿元委托贷款利率，年利率为5%，低于央行同期同档
次贷款基准利率20%以上；向航天财务公司、商业银行分别申请综合授信额度5亿元和14亿元，贷款利率不高于央行同期同档次贷款基准利率。这些低成本的融资途径，成为公司业绩大幅提升、保障后续发展的有利因素。今年6

倒塌，曾经在光伏行业内喧嚣数年的商业模式之争全产业链模式与专业化模式至今已鲜有人再提及。不过，当年对于两种不同发展模式的选择，却注定了日后不同的命运，经过岁月的洗礼，一批专注于专业化发展的企业，正在竞争
制备及生产技术的国家之一。 而作为这一重大国家发明成果研究团队的核心成员，中南大学教授蒋建纯则看到了这一军事和航天科技领域的尖端材料在民用生产领域的广泛应用

全球在一年内消耗的能量还要多。但尽管阳光是免费的、清洁的，且在本质上是无穷尽的，但是太阳能在全球能量产出中的份额还不到1%。通常给出的原因是，太阳能电池是上世纪50年代为航天器供能而开发的，其造价昂贵
一直试图把光合作用的这一关键特性转变为电力来源。现在研究者们终于成功了，他们已经创造出了商业上可行的试验样机。人们为这种新的染料敏化电池（DSC）感到兴奋。其发明者是瑞士洛桑市苏黎世联邦理工学院的

公司BT模式的可行性。　　资本资源优势：公司凭借股东背景，得到了国内各大商业银行、国开行、财务公司、上海航天技术研究院等多渠道的资金支持，不仅融资规模大，融资成本低于市场5%-25%不等。经测算，贷款
　　预计航天机电2013-2015年EPS分别为0.12元、0.32元和0.45元，对应PE分别为61.4倍、20.9倍和16.4倍。我们认为光伏行业已经反转，国内利好新政即将出台，公司资源优势突出

在于商业模式的创新。2008年，这家公司开辟了一个新的业务模式，在传统的光伏发电系统销售以外，将业务拓展至光伏系统租赁和PPA(能源采购合约)。光伏租赁主要针对居民项目，为居民用户建设及维护屋顶光伏系统，并
现实版的钢铁侠一样的人物，打造了全球最大的网络支付平台贝宝、私营航天公司SpaceX等公司，堪称新技术和新产业的开拓者

一家生物医药公司，主要从事于新型抗癌药物的收购、研发和商业化运营。今年以来克洛维斯肿瘤公司的股价累计上涨301.2%，成为罗素2000指数成分股中表现最好的股票。目前公司市值达到17亿美元
51.6美元的高点。 SolarCity创立于2006年，主要为太阳能发电系统提供设计、融资、安装和监控等服务，其独特之处在于商业模式的创新。2008年，这家公司开辟了一个新的

、融资、安装和监控等服务，其独特之处在于商业模式的创新。2008年，这家公司开辟了一个新的业务模式，在传统的光伏发电系统销售以外，将业务拓展至光伏系统租赁和PPA(能源采购合约)。光伏租赁主要针对居民
华尔街热门股、美国电动汽车制造商特斯拉的掌门人。这个被誉为现实版的钢铁侠一样的人物，打造了全球最大的网络支付平台贝宝、私营航天公司SpaceX等公司，堪称新技术和新产业的开拓者。

光伏产品反倾销诉讼初裁结果预计将于2013年6月6日出台。（3）航天机电：受益国内光伏开发，电站龙头即将崛起　　报告摘要：航天机电2012年起转型电站开发，今年初开始进入收获期。未来将快速复制融资
，目前已公告的签约框架在行业处于领先。2）从电站对业绩贡献占比来看，航天机电最具有弹性。同时由于公司去年大幅亏损，若电站转让顺利推进，电站净利润/主业净利润最具有爆发性。　　电站开发优势独具，销售渠道快速