售电配网

可再生能源的高效利用提供了基础和保障。第二，电力网络是迄今为止人类能源体系中最为完善的能源网络，同时电力输配网络具有极强的可延展性，这是其他能源网络所不具备的。 当然，能源互联网以电力为核心，同时也强调
技术和思维改造能源系统，从而促进我国能源生产、消费以及体制变革，推动我国能源转型。另一方面，电力体制改革为能源互联网的发展提供了相应的政策环境，放开售电市场、鼓励电力双边交易、发展分布式和清洁能源以及

《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》以及有望近期出台的新电改配套文件备受关注。 在此背景下，特别是配网投资上调政策落地后，业内普遍预计，新电改的售电和电价改革等重磅配套政策有望于近期落地，9月将是
爆发。具备配网资源的区域电网公司具备大量用户数据资源坐拥能源互联网最佳入口，将受益能源互联网超万亿需求的爆发。 谷琦彬预计，新电改配套文件出台后，全国5.5万亿度售电对应的万亿元级别售电市场即将放开

。 亮闪闪的数字只能说明政府对未来的配电网市场有多少乐观，如果抛去行政干预倾向，市场究竟会是怎样的一种情况，这几年的配电网市场现状也能说明点问题。 以配网自动化率为例
售电市场的有序开放，其技术基础就是配电网中自动化技术与通信技术广泛应用，实际上鉴于目前的配电自动化程度以及配电通信网络现状，售电市场不太可能大面积放开，放开的只是一些零星的针对供电、输电、用电环节与其

倾向，市场究竟会是怎样的一种情况，这几年的配电网市场现状也能说明点问题，以配网自动化率为例，2012年底，电网公司配电自动化覆盖率为10%，而在《南方电网发展规划(20132020年)》提到，加强城乡
，而且目前正被市场热议的售电市场的有序开放，其技术基础就是配电网中自动化技术与通信技术广泛应用，实际上鉴于目前的配电自动化程度以及配电通信网络现状，售电市场不太可能大面积放开，放开的只是一些零星的针对

的一种情况，这几年的配电网市场现状也能说明点问题。以配网自动化率为例，2012年底，电网公司配电自动化覆盖率为10%，而在《南方电网发展规划(20132020年)》提到，加强城乡配电网建设，推广建设
、电采暖等没有显示出预期的效果，而且很多技术、标准都有待进一步讨论，因此，不太可能成为配电网建设改造考虑的重点。但智能互联，能源互联与配电网却存在着千丝万缕的联系，而且目前正被市场热议的售电市场的有序开放

又与输配电成本定价的固定资产投资审批权对应上了。4. 鼓励社会资本多方位参与配网及售电建设，一是通过PPP方式建设配网基础设施，二是鼓励配网企业成立售电公司，三是鼓励售电主体多元化，进行服务创新，差异化

6301.35万元和8191.75万元，同比增长0.00%至30.00%。2.农配网投资加速，有望拉动公司业绩的提升。我们预计未来五年配电网规划投资，总规模预计可达两万亿，其中2016预计投资3000亿
（2014年仅为1700亿），较14年实现近80%增长，行业内配网优质设备制造商业绩大幅提升望大概率实现。地方电网公司逐步公布了农网投资计划, 根据我们的统计： 浙江公司将新增城镇配电网投资 72

能源互联网核心资源。国家出台了《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》的文件，新一轮电力体制改革即将开启售电市场，安徽已列入输配电价改革试点范围，公司将争取售电牌照，积极参与未来的新能源电力交易，探索
批准；无法取得售电经营许可证。 拓日新能：业绩将在2015迎来新的高增长期 类别：公司研究机构：东北证券股份有限公司 研究员：潘喜峰 日期：2015-04-23 　　 2014

继国家电投注册售电公司后，华能集团旗下子公司也宣布成立两家全资子公司，从事售电业务。3月，9号文提出开放售电侧的改革方向后，全国各地已成立超过一百家售电公司。在配套文件政治正式落地前，售电侧开放的

盈利模式上,公司一方面怀有强大的进取心,一方面又立足于和主营业务的协同效应。在电动车、储能、分布式发电与售电等能源互联网的各个入口均实现了精准卡位。预计公司2015、16、17 年的EPS 分别为0.82
目标价到70元,对应2015~2017年PE85/64/49。 风险提示:高端电源进口替代不达预期;数据中心和光伏运营推进力度不达预期;增发预案未取得审批机关的批准;无法取得售电经营许可证 牛市中最