可转债
超过125元。
通威转债：硅料+电池片龙头，抓住上市初期配置机会
在此前，我们已经对通威转债的发行条款及投资价值进行了详尽分析。
在现阶段的光伏行业可转债中，若通威转债上市初期的价格维持在
就光伏行业可转债的投资机会进行深度挖掘。在这一篇报告中，我们挑选了隆基转债、林洋转债、中来转债和通威转债等重点标的进行详细分析，从光伏行业发展现状、公司基本面以及转债估值、条款等多个维度对其投资价值进行剖析
通威股份(600438)公开发行A股可转债已获中国证监会核准，发行优先配售及网上申购时间为2019年3月18日。本次发行可转债拟募集资金总额不超过50亿元(含发行费用)，其中26.5亿元投向包头
2.5万吨高纯晶硅项目，23.5亿元投向乐山2.5万吨高纯晶硅项目。
降低高纯晶硅生产成本
本次发行的可转债存续期限为6年，即2019年3月18日至2025年3月17日。到期后5个交易日内，通威股份将
上市企业。去年10月，兴业太阳能公告称，其1.6亿美元优先票据（年息6.75%）未能如期偿付，造成付款违约并触发另2.6亿美元优先票据和9.3亿人民币可转债的交叉违约。 然而，在债务危机爆发前不久
计划的股票来源、用于转换公司发行的可转债等法律法规允许的情形，公司董事会将根据证券市场变化确定股份回购的实际实施进度，若公司未能实施上述用途中的一项或多项，未使用部分将依法予以注销，公司注册资本将相
资产负债率从未超过50%，且现金流只有两次为负，整体而言现金储备充裕。 这首先得益于林洋低成本融资策略。据黑鹰光伏统计，2015年-2017年三年间林洋通过两次非公开发行股份及一次可转债，累计
率同比增长2.00ppt至16.54%,主要系一季度计提可转债利息导致财务费用率增长所致，2-3季度已基本回归正常水平。公司前三季度实现经营活动现金流3.69亿元，同比增长60.24%,其中第三季度实现3.29
上市公司通过发行优先股、可转债等多种方式，为回购本公司股份筹集资金。支持实施股份回购的上市公司依法以简便快捷方式进行再融资。上市公司实施股份回购后申请再融资的，在一定规模内取消再融资间隔期限制，审核中给予
，晶澳太阳能仅在上市后两年发行过3.5亿美元可转债，以及两次通过增资配股募资4.2亿元,共计募资7.7亿美元。 最后，更为重要的是，中概股回A的监管转向特征明显。早在2015年，中概股曾开启了一轮退市回归
募资15.75亿元，2015?2016年先后2次定增募资共49.40亿元，2016年发行10亿公司债，随后2017年发行28亿可转债，2次发债共计38亿元。 2017年末，隆基股份货币资金显示有85
持续提升,综合毛利率达到43.5%(同比提升4.4%)。公司三费占比同比提升5.1%至19.5%,主要由于可转债发行导致财务费用大幅增长。 东方日升公布的2018年中报显示，其营业收入47.5亿元
