可转债

显得格外重要。2008年至2011年间，通过发行可转债、增发等方式，赛维LDK进行了四轮融资，累计融资8.842亿美元。2009年11月，因长期客户德国Q-Cells单方面终止硅片采购合同，赛维LDK

盈利能力，而其固定资产投资却持续大幅增长，因此，融资能力便显得格外重要。2008年至2011年间，通过发行可转债、增发等方式，赛维LDK进行了四轮融资，累计融资8.842亿美元。2009年11月，因

可能导致尚德出售GSF80%股权的计划受阻，从而危及尚德将在2013年3月到期的一笔价值5.41亿美元的海外可转债还款计划。另外，这一事件也可能导致尚德资产负债表里巨大的漏洞需要填补。 在笔者看来

GSF向国开行融资所产生的风险。而此事可能导致尚德出售GSF80%股权的计划受阻，从而危及尚德将在2013年3月到期的一笔价值5.41亿美元的海外可转债还款计划。另外，这一事件也可能导致尚德资产负债表

系GSF伪造，导致的结果是尚德将承担一切GSF向国开行融资所产生的风险。而此事可能导致尚德出售GSF80%股权的计划受阻，从而危及尚德将在2013年3月到期的一笔价值5.41亿美元的海外可转债还款计划

：尚德电力急于回款以偿还即将到期的可转债，故此纵使平价出售142MW光伏电站亦可以接受；罗梅罗作为GP则是希望溢价　　出售。不过，142MW光伏电站虽然并网了，但有一半没有获得上网电价补贴，这是GSF出售的
，2013年3月份尚德电力到期短期债务为15.75亿美元，可转债5.11亿美元。尚德电力今年一季度财报显示，其负债达35.75亿美元，资产为43.78亿美元，资产负债率自2005年以来首度攀至80%以上

，至明年3月份，尚德到期短债达15.75亿美元，可转债达5.11亿美元，共计20.86亿美元──这相当于尚德2011年营收的70%左右。而在今年第一季度，尚德的现金仅为4.74亿美元。也就是说，要还上

背负着沉重的到期债务偿债压力。公开数据显示，2013年3月份尚德到期短期债务为15.75亿美元，可转债5.11亿美元。由于光伏行情整体急转直下，尚德再融资借新偿旧的路径也基本被堵死。2011年，尚德全年