可转债

可能导致尚德出售GSF80%股权的计划受阻，从而危及尚德将在2013年3月到期的一笔价值5.41亿美元的海外可转债还款计划。另外，这一事件也可能导致尚德资产负债表里巨大的漏洞需要填补。 在笔者看来

GSF向国开行融资所产生的风险。而此事可能导致尚德出售GSF80%股权的计划受阻，从而危及尚德将在2013年3月到期的一笔价值5.41亿美元的海外可转债还款计划。另外，这一事件也可能导致尚德资产负债表

系GSF伪造，导致的结果是尚德将承担一切GSF向国开行融资所产生的风险。而此事可能导致尚德出售GSF80%股权的计划受阻，从而危及尚德将在2013年3月到期的一笔价值5.41亿美元的海外可转债还款计划

：尚德电力急于回款以偿还即将到期的可转债，故此纵使平价出售142MW光伏电站亦可以接受；罗梅罗作为GP则是希望溢价　　出售。不过，142MW光伏电站虽然并网了，但有一半没有获得上网电价补贴，这是GSF出售的
，2013年3月份尚德电力到期短期债务为15.75亿美元，可转债5.11亿美元。尚德电力今年一季度财报显示，其负债达35.75亿美元，资产为43.78亿美元，资产负债率自2005年以来首度攀至80%以上

，至明年3月份，尚德到期短债达15.75亿美元，可转债达5.11亿美元，共计20.86亿美元──这相当于尚德2011年营收的70%左右。而在今年第一季度，尚德的现金仅为4.74亿美元。也就是说，要还上

背负着沉重的到期债务偿债压力。公开数据显示，2013年3月份尚德到期短期债务为15.75亿美元，可转债5.11亿美元。由于光伏行情整体急转直下，尚德再融资借新偿旧的路径也基本被堵死。2011年，尚德全年

品牌来说，更是雪上加霜。申银万国海外研究部分析师余文俊对本报指出。那么，尚德电力的资金究竟紧张到何种程度？余文俊在接受采访时介绍，至明年3月份，尚德到期短债达15.75亿美元，可转债达5.11亿美元

，长期借款为1.31亿美元，另外还有总计5.58亿美元的可转债，鉴于其还有4.74亿美元的现金及现金等价物，相应债务缺口大约是17.89亿美元，而公司同期的股东权益为8.03亿美元。一名关注光伏行业海外
上市公司的分析师对本报分析称，尚德这17.89亿美元的债务缺口超过股东权益的两倍，可看作资不抵债范围。去年一季度，尚德的短期借款为16.26亿美元、长期借款为2.03亿美元、可转债为5.60亿美元。由于