可融资性评级

。另一位新能源行业分析师认为，光伏行业整体业绩好转证明全行业已走出底部，明年分布式光伏发电项目将迎来爆发式增长，将继续带动光伏全产业链平稳发展。中环股份：最大光伏电站项目阔步前进 强烈推荐评级
：合资公司成立对公司构成极大利好。内蒙古中环能源作为华夏聚光的前站，其很多工作可以正式移交合资公司开展，包括中环能源建设的产能马上可与GW中心项目实现对接;大小路条的审批流程将更加清晰，审批将加速

分析师认为，光伏行业整体业绩好转证明全行业已走出底部，明年分布式光伏发电项目将迎来爆发式增长，将继续带动光伏全产业链平稳发展。中环股份：最大光伏电站项目阔步前进 强烈推荐评级2013-11-13 类别
对公司构成极大利好。内蒙古中环能源作为华夏聚光的前站，其很多工作可以正式移交合资公司开展，包括中环能源建设的产能马上可与GW中心项目实现对接;大小路条的审批流程将更加清晰，审批将加速;合资公司落地有利于

，电站建设模式的可复制性初步显现。3个月时间，东吴证券不吝笔墨的发布了11篇研究报告强烈看好中环股份，认为中环股份具备光伏十倍股的潜质，给予公司强烈推荐评级。券商的强烈看好，故事题材也足够吸引人，二级

光伏技术抱有极大期许。 东吴证券认为，中环股份向外界传递了公司对新技术的巨大信心，电站建设模式的可复制性初步显现。 3个月时间，东吴证券不吝笔墨的发布了11篇研究报告强烈看好中环股份，认为
再融资前夜，中环股份靓丽的三季报不但没有刺激二级市场，其股价却应声下跌三成，这让部分中小股东傻了眼。 10月25日，中环股份发布了三季报，得益于新能源产品结构调整，公司前三季度营业收入

业内人士透露，《分布式光伏电站项目管理办法》日前已完成定稿，在经过发改委和能源局批准后，有望在11月下旬向社会公布。 业内预计，作为我国分布式光伏发展的重要指导性文件，《办法》将确定
分布式光伏的试用范围和各省的发展规模，同时有望为分布式光伏的发展解决融资渠道的难题。而随着分布式光伏政策实施细则和金融扶持政策的出台，分布式光伏市场有望大规模启动。 【概念股】 向日葵

公司以央企身份参与国内光伏电站开发在融资和项目资源获取等方面的优势，以及大股东旗下唯一的资本运作平台的潜在价值，维持买入评级。 特变电工:三季度业绩提速，关注四季度光伏电站和多晶硅贡献弹性
项目公司股权转让投资收益的确认;此外，预计国内电站抢装对公司组件剩余产能销售的拉动也对收入有所贡献。 管理费用环比增长较多侵蚀部分利润，财务费用环比下降体现融资优势:公司Q3单季管理费用近7486

0.22，0.38，0.57元，未来两年净利润复合增速64%。投资建议分析师继续看好公司以央企身份参与国内光伏电站开发在融资和项目资源获取等方面的优势，以及大股东旗下唯一的资本运作平台的潜在价值，维持买入评级
收入有所贡献。管理费用环比增长较多侵蚀部分利润，财务费用环比下降体现融资优势：公司Q3单季管理费用近7486万元，较今年前两季度均值高出28%，侵蚀部分利润，管理费用增加或源于国内电站抢装季的启动;在

、产品结构不合理、利用率低等一系列问题逐渐凸显，行业整体陷入低迷。 近期，高盛就降低了对新能源行业的评级，因为此行业投资回报迅速减少，或将进入低迷期。但一个出发点良好、政府重视、公众关注的行业，为何会
大门，中国光伏行业2013年进入前所未有的寒冬，国家开始逐渐出台各类补贴政策，扶持光伏行业走出低迷。预计2013年下半年国内新增装机量将达到5吉瓦左右，即便如此，仍有大量产能无路可销，中国光伏行业进入

电池组件、EPC、逆变器等全相关企业。东方日升：受益EVA胶膜产业整合和行业景气回升维持增持评级，上调目标价至10元。公司以6.72元/股向江苏斯威克股东定增发行5.5亿元收购其100%股权，同时非公
开发行股票募集不超过1.83亿元配套资金。维持2013-2015年EPS预测0.10、0.18、0.25元，维持增持评级。考虑定增并购江苏斯威克，预计2013-2015年EPS0.16、0.27、0.36元

，中国分布式光伏启动和爆发利好国内电池组件、EPC、逆变器等全相关企业。 东方日升:受益EVA胶膜产业整合和行业景气回升 研究机构：国泰君安证券 撰写日期：2013年10月16日 维持增持评级，上调
，维持增持评级。考虑定增并购江苏斯威克，预计2013-2015年EPS0.16、0.27、0.36元，基于公司停牌期间的光伏板块估值提升和收购带来的业绩增厚预期，上调目标价至10元。 整合上游EVA