发债

略有下降，但部分信用债发债企业和A股上市公司增收不增利，需重点关注债务即将到期的江西赛维和面临回售选择权的向日葵。我们继续维持之前的观点，即关注行业景气度回暖下个别企业的财务风险。行业需求保持增长
仍将面临很大的财务压力。从信用债发债企业及主要A股上市公司财务数据看，多数企业实现较好收入增长，但企业利润并未显著上升，甚至部分企业出现较为明显下降，表明企业盈利提升基础并不稳固。从发债企业来看

部分信用债发债企业和A股上市公司增收不增利，需重点关注债务即将到期的江西赛维和面临回售选择权的向日葵。我们继续维持之前的观点，即关注行业景气度回暖下个别企业的财务风险。

公告说把硅片业务出售，却没有透露买家，也没有因为这个是重大事件而申请停牌。不妨想一下为什么要卖呢？协鑫的硅片业务这么大而且是满产满销颇为赚钱，发债也刚批复了。排除资金紧张到迫在眉睫原因的话，不外乎两个了
发债，主营又持续恢复赚钱，旗下光伏电站子公司又这么赚钱，光伏政策又这么支持，国家领导不久前还刚去过视察过呢，怎么看也没缺钱到这个时候出售主营的地步。黑天鹅不在我预测的范围，协鑫已知信息中，没有坏消息

： 这些企业的雪崩几乎都是在新一轮的技术改造中，意在急剧扩张，由老大晋级霸主，以致盲目引进庞大项目，但无力消化，重负难支，随之引发债务链断裂，技改无果所造成。表面看来，这是企业在发展过程中不自量力

新一轮的技术改造中，意在急剧扩张，由老大晋级霸主，以致盲目引进庞大项目，但无力消化，重负难支，随之引发债务链断裂，技改无果所造成。表面看来，这是企业在发展过程中不自量力，过度自信，以致狂妄迷失的结果，似乎

，金融公司就愿意给企业做上市，或者发债、融资。这种创新金融工具给太阳能、风电融资带来一个新的思路，包括垃圾发电在内的一些新能源也可以用这个概念。 最近太阳能市场逐渐升温，恒大、中民投大型

，是企业自己的事情。不需要让金融公司承担不确定的东西，就会让金融公司放心很多，金融公司就愿意给企业做上市，或者发债、融资。这种创新金融工具给太阳能、风电融资带来一个新的思路，包括垃圾发电在内的一些

愿意给企业做上市，或者发债、融资。这种创新金融工具给太阳能、风电融资带来一个新的思路，包括垃圾发电在内的一些新能源也可以用这个概念。 最近太阳能市场逐渐升温，恒大、中民投大型基金都入驻光伏发电，这

愿意给企业做上市，或者发债、融资。这种创新金融工具给太阳能、风电融资带来一个新的思路，包括垃圾发电在内的一些新能源也可以用这个概念。最近太阳能市场逐渐升温，恒大、中民投大型基金都入驻ink"光伏发电

公司就愿意给企业做上市，或者发债、融资。这种创新金融工具给太阳能、风电融资带来一个新的思路，包括垃圾发电在内的一些新能源也可以用这个概念。最近太阳能市场逐渐升温，恒大、中民投大型基金都入驻光伏发电，这轮