去库存压力

、调整产量。中国目前的光伏电池及组件产量满足全球市场需求都还有富余，推动行业的去库存化、去产能化乃是大势所趋。无锡尚德的破产表明，中国光伏业大规模产业重组的大幕已经开启。中国光伏产业正面临着前所未有

国内需求，培育国内市场。只要市场潜力大、需求增长快，企业在利润动机的驱动下，自己就会去改进技术、提高质量、调整产量。中国目前的光伏电池及组件产量满足全球市场需求都还有富余，推动行业的去库存化、去产能化乃是

了专注做系统集成业务的公司，以光伏电池组件的制造、销售起家的中盛光电，拉开了作为中国最早探索电站EPC业务公司的序幕。 　　2011年开始，中盛光电看到了自己商业模式的曙光，尽管同行面临去库存压力
：2007年佘海峰去德国拜访一家面临破产的从事电站EPC的公司，后者的一位负责技术的高层主动找佘。结果是，他带着三个技术人员转投中盛光电门下，迄今依然是中盛光电德国公司的核心骨干。2008年，中盛在德国成立

，拉开了作为中国最早探索电站EPC业务公司的序幕。2011年开始，中盛光电看到了自己商业模式的曙光，尽管同行面临去库存压力，但因为自己提供不一样的服务，在价格、利润、订单等方面都不错，这一年营收达11亿
设计、采购、施工。在这样的模式下，渠道能赚钱，差异化即能给客户带来更多增值服务，企业不需要在红海里厮杀价格。当时的机会也不错：2007年佘海峰去德国拜访一家面临破产的从事电站EPC的公司，后者的一位

潮，组件制造商们纷纷向下游电站市场挺进，暂时缓解了部分库存的压力。但是我们也知道，电站建设需要逆变器、电缆、边框等大量配套设备，这也是一笔不小的投入，并且光伏电站开发、运营的回款速度较制造业更慢，企业将
根本性改变，光伏产品价格仍保持下滑势头。在价格的压力下，主要光伏企业在生产成本特别是非硅成本的控制方面几乎已发挥至极致，在供应链的每个环节均锱铢必究。与此同时，为提高性价比，各企业也在积极关注产品性能的

的大规模生产打下基础。进军电站市场应谨慎有序记者：密集的政策扶持掀起了一股光伏电站的投资热潮，组件制造商们纷纷向下游电站市场挺进，暂时缓解了部分库存的压力。但是我们也知道，电站建设需要逆变器、电缆
下滑势头。在价格的压力下，主要光伏企业在生产成本特别是非硅成本的控制方面几乎已发挥至极致，在供应链的每个环节均锱铢必究。与此同时，为提高性价比，各企业也在积极关注产品性能的提高，纷纷加大投入。特别是在

、诈骗、陷阱、双反接踵而 来，2012年的光伏让很多业内人有些看不到未来。中游的硅片、电池制造商的日子也过得紧巴 ， 组件还在销库存，电池线怎么能开动起来?硅片有价无市，下 游的价格压力传导到这一
环节显得尤为沉重。伴随而来遭 受巨大压力的还有与之一脉相承的设备供应商，以前那种 看到订单在天上飞的日子一去不复返。从下游追溯到上游，故事仍在继续，三十年河东三十年河西，2007年的多晶硅价格超过300

带来光伏板块反弹虽然经历了行业一年的调整期之后产业链的产能仍然巨大，但是在目前的售价下没有企业能够覆盖自身的会计成本，大部分的企业连现金成本也已经逐渐接近，去库存惯性造成了现在非理性的价格，因此，明年
金太阳第二批的招标和国内常规大型电站的建设，明年上半年内需市场值得期待。同时，由于价格的持续下滑，无法盈利的压力将使明年市场的行业整合加剧，行业供给面也将出现好转，明年行业整体供需将有所好转。　　价格反弹可能

进步和产能的企稳，产品价格下降是行业未来发展的必然趋势，LED企业高毛利时代已经过去，短期内会保持在低毛利状态运行。从同类上市公司看，三安光电存货周转率处于中等偏低水平，短期去库存压力依然存在
，产能进一步增长的压力得到一定缓解，但行业供给依然远大于需求，导致2012年全行业产能利用率不足60%。 LED行业严重的产能过剩，使得行业龙头三安光电也深陷其中。据其2012年年报数据显示，公司

，三安光电存货周转率处于中等偏低水平，短期去库存压力依然存在。值得注意的是，该公司全年营业外收入高达5.06亿元，其中政府补助4.83亿元，占税前利润总额的比重达48%。业内统计数据显示，该公司近3年共获