原材料价

。 谁都无法忘记，尚德电力曾笼罩的光环。 2005年12月，施正荣在英属维京群岛注册成立100%控投无锡尚德的尚德电力，并携其在美国纽约证券交易所上市，发行价每股15
整合六大环节。尚德电力主要参与环节只有后三个，多晶硅和硅片等原材料主要通过和上游供货商签订长期协议来保障。 根据全球知名光伏行业研究咨询机构IHSiSuppli的数据，2011年

。分析人士称，促成光伏组价价格上涨的主要原因是对双反税率的担忧以及光伏组件市场供需的逐渐改善。受此消息提振，美股中概太阳能板块连续两天大涨。有业内人士认为，光伏组件价格近四年首次出现上涨或意味着光伏行业
国家开发银行1.65亿美元贷款，充分显示了中国官方对于光伏产业的支持。根据该协议，中国国家开发银行将提供英利中国一年期贷款1.1亿美元和5500万美元的三年期贷款，用于补充营运资金及采购用于组件生产的原材料

功打入欧美、日本等市场，成为全球光伏巨头之一。但在尚德繁荣的表象下已能嗅到危机的信号。2006年，眼见原材料多晶硅的价格一路高涨，尚德电力与美国MEMC签订了长达十年期的供货合同，以每公斤80美元的购入
价格，低于市场价150美元。然而好景不长，多晶硅价格2008年飙升至400美元之后便急转直下，到触底时每公斤仅为16美元。这对老牌的光伏企业来说无疑于当头重击。为此，无锡尚德不得不提前终止合同并支付

日前,全球知名经济和金融分析机构之一IHS发布报告称,今年3月份中国晶体硅光伏组件在欧盟国家的平均售价已上涨4%,这是自2009年1月以来中国晶体硅光伏组件价格首次上涨。分析人士称,促成光伏组价
,充分显示了中国官方对于光伏产业的支持。根据该协议,中国国家开发银行将提供英利中国一年期贷款1.1亿美元和5500万美元的三年期贷款,用于补充营运资金及采购用于组件生产的原材料。近期多重利好均预示光伏产业

，尚德电力的主营业务收入达到202亿元，股价一度接近90美元，并成功打入欧美、日本等市场，成为全球光伏巨头之一。但在尚德繁荣的表象下已能嗅到危机的信号。2006年，眼见原材料多晶硅的价格一路高涨
，尚德电力与美国MEMC签订了长达十年期的供货合同，以每公斤80美元的购入价格，低于市场价150美元。然而好景不长，多晶硅价格2008年飙升至400美元之后便急转直下，到触底时每公斤仅为16美元。这对老牌的

，促成光伏组价价格上涨的主要原因是对双反税率的担忧以及光伏组件市场供需的逐渐改善。受此消息提振，美股中概太阳能板块连续两天大涨。有业内人士认为，光伏组件价格近四年首次出现上涨或意味着光伏行业底部的确
美元贷款，充分显示了中国官方对于光伏产业的支持。根据该协议，中国国家开发银行将提供英利中国一年期贷款1.1亿美元和5500万美元的三年期贷款，用于补充营运资金及采购用于组件生产的原材料。近期多重利好均

产业化应用。经测算,每年企业可节约3000余万度用电,回收四氯化硅1万余吨。多晶硅的原材料三氯氢硅的市场价在每吨5000元左右,加上节约的电量,总体折算下来,可节约7000余万元费用。更重要的是,企业的产能得到很大释放,从过去每年3300吨产能,上升到了每年4500吨产能。

贷款的时间是去年年中；一些银行观察到部分企业的进口原材料额及通关数据有明显放缓时，也在去年毫不犹豫地向光伏公司催债并停止放款。多家光伏企业的资金管理部门、银行信贷部门人士表示，其他银行在短期内大规模
信誉及还款记录较好，银行可做特殊处理，但不会给大额度的放贷指标。一位光伏企业的内部财务咨询师则对记者分析，目前银行不想借款的理由之一是，即便个别公司有起色，但组件价上不来，企业的盈利仍很差，哪有钱来还贷

增速已经放慢。而平价上网虽然逐步实现，但却是以全行业亏损为代价的 揠苗助长，长期也不可持续。企业以量补价来维持业绩的故事也就无从谈起。当下的关键已经是如何生存。从现金流与负债率的角度看，我们选取的
：从一季度的情况看，美股光伏企业负债率普遍在60%以上，甚至接近90%。这些企业整 体规模较大，涉及国内原材料交易的半壁江山，一旦资金链出现问题，连锁反应下，会有大量上游中小企业受到牵 连。A股公司虽然负债率相对较低，但作为业务单一的中小企业，低谷抗风险能力较弱，需警惕。(作者：王海生 闫鲁)