原材料价
国内组件行情价格报价稳定，受项目施工淡季影响，成交一般。本周虽上游原材料价拉涨厉害，但反观下游组件市场，价格基本处于平稳状态。国内一线企业目前订单较满，且一季度订单都已有保证，二三线企业订单今年基本
价高位维稳，国内实际成交价格不断冲新高，目前市场报价已到155元/公斤，而实际成交价也有到151元/公斤，而低价资源市场基本鲜有报价。不仅如此，现各厂家及贸易商硅料库存均保持低位，部分贸易商半月前已售
实现翻番。盈利预测与投资评级。预计公司2013-2015年每股收益分别为0.20元，0.29元和0.43元，以2013年11月18日收盘价8.98元计算，对应动态市盈率分别为45倍、31倍和21倍
重申增持评级。风险提示：光纤价格大幅下滑、智能电网进展缓慢、原材料价格上涨 海润光伏点评报告：三季度利润环比转正海润光伏研究机构：民生证券分析师：李斌，黄彤撰写日期：2013-10-21一、事件概述
游传导，东材科技太阳能电池背板膜2014年量价齐升基本确立，驱动公司业绩反转。 2013年12月23日公司发布公告称，受益于光伏行业的回暖，公司太阳能电池背板膜产品自10月份以来产销两旺。截至目前
，公司与7家国内外知名中高端背板厂商签订2014年年度合同累计已超过2万吨，与其他背板厂商的合同正在陆续签订之中。 杨超说，从未来两年国内外情况分析来看，光伏行业需求增长有望持续，上游原材料需求也有
光伏行业景气向上游传导,公司太阳能电池背板膜明年量价齐升基本确立,驱动公司业绩反转。此外,聚丙烯薄膜产能翻番,摆脱产能瓶颈限制,随着明年我国特高压建设的提速,聚丙烯薄膜业务也有望实现高增长。公司多
,市场供需格局得到改善,新增装机量也将恢复较快增长。从未来两年国内外情况分析来看,光伏行业需求增长有望持续,上游原材料需求也有望持续提升,带来太阳能电池背板膜毛利率持续提升,因此2014年公司
光伏行业景气向上游传导，东材科技太阳能电池背板膜明年量价齐升基本确立，驱动公司业绩反转。此外，聚丙烯薄膜产能翻番，摆脱产能瓶颈限制，随着明年我国特高压建设的提速，聚丙烯薄膜业务也有望实现高增长。公司
，新增装机量也将恢复较快增长。从未来两年国内外情况分析来看，光伏行业需求增长有望持续，上游原材料需求也有望持续提升，带来太阳能电池背板膜毛利率持续提升，因此2014年公司太阳能电池背板膜销量和盈利都将大幅提升
以来，我国光伏产业进入了产能过剩、量价齐跌的严冬期，不利的形势遮住了太阳能产业发展的阳光。目前，行业尚在低谷挣扎，但作为绿色的可再生能源，光伏发电必定具有非常光明的前景，当前的挫折和难关是这个行业成长
自备电厂、创新技术、缩短工艺流程等方法，大幅度压缩生产成本，使光伏电池、组件及太阳能发电的成本，都比国内同类企业低20%-30%，具有明显的成本和价格优势。近年来，我国晶硅原材料制备和光伏组件制造技术
，我国光伏产业进入了产能过剩、量价齐跌的严冬期，不利的形势遮住了太阳能产业发展的阳光。目前，行业尚在低谷挣扎，但作为绿色的可再生能源，光伏发电必定具有非常光明的前景，当前的挫折和难关是这个行业成长必须
成本和价格优势。近年来，我国晶硅原材料制备和光伏组件制造技术取得了巨大突破，光伏发电成本下降幅度远超市场预期。据报道，国内少数技术领先的企业有望在2015年将光伏度电成本降至0.4元以下。可以预见，随着
。 本地化过程也一直非常缓慢。譬如说， 即便在今天，50%的关键原材料 - 多 晶硅，仍需被进口。当使用昂贵的进口 设备和程序来生产多晶硅时，要削减成 本是非常困难的。因此，太阳能业的价 值链也同样
行业非常 依赖国际市场，不只在产品销售方面， 也包括采购原材料、主要装备和核心生 产程序时，就可能会非常困难建立实际 的国家创新体系或本地「钻石」。
我们发现，影响三个行业不同模式演变 的因素
公司毛利率同比提高1.1个百分点,其中三季度毛利率为27.49%,环比上升2.75%,我们认为主要原因:一是上游原材料价格处于低位,二是家电节能补贴政策促使配件产品结构升级。同时三季度净利润率为8.9
年盈利预测,预计EPS分别为0.61元、0.75元、0.94元(前次预测分别为0.7元、0.83元、1.03元),对应2012年10月23日收盘价的PE分别为13倍、11倍、9倍,维持增持评级。（信达
经历波折，但这场资本市场的造富运动将让不少员工的财富迅速膨胀。常州来邦通过重组后将获400多万股东方日升股份，按10月17日8.2元的收盘价计算，这部分股权价值约3280万元，较常州来邦出资斯威克200
跌价准备。存货方面，原材料、库存商品、自制半成品等总共计提4223万元，同比激增38.5倍。应收账款的坏账准备去年达4762万元，同比增长5.3%。减值的原因，公司解释为光伏产品的价格持续下跌，以及
