单晶龙头
ASP/利润率扩张带来的量利齐升，高增长、高确定，同时关注跟踪二线企业扩产计划及实际进度。单晶硅片：龙头全力扩张加速替代多晶，全年价格降幅或小于市场预期，我们详细分析单晶硅片价格形成机制和上下游供需
新增有补贴的户用项目和即将爆发的无补贴项目，预计2020年国内光伏新增装机，大概率会重新冲上40GW，有多位行业专家预测可能会到45GW左右。如果预期实现，大规模扩产的光伏龙头企业们明年有肉吃了
，出货量超过1GW的国家达到13个。在此基础上，完全有理由相信，2020年我国光伏产品出口将继续突破200亿美元，并有望超过221亿美元的高点创造新的出口记录。
光伏人，你们有没有信心?
技术路线：单晶
下半年完成产能扩张，支撑2020年出货量提升，此外，产品价格受行业供需偏紧影响，仍有较好支撑。 投资建议。推荐光伏板块，继续推荐全球硅料及电池片龙头通威股份、单晶硅片及组件龙头隆基股份、逆变器及
近年来，国家级曲靖经济技术开发区(以下简称曲靖经开区)围绕省委、省政府打造规模化绿色水电硅产业集群的目标，把产业发展重点由多晶硅调整到以单晶及下游产业为主，招引了一批重大项目快速落地建设。
硅
。
近年来，国家级曲靖经济技术开发区(以下简称曲靖经开区)围绕省委、省政府打造规模化绿色水电硅产业集群的目标，把产业发展重点由多晶硅调整到以单晶及下游产业为主，招引了一批重大项目快速落地建设
，其中规模以上企业12家，初步形成了集光伏系列产品、光热利用产品、电池装备、电池材料、风电机组在内的新能源产业集群，以及集单晶硅、太阳能电池、电池组件等在内的完整产业链条。该区先后被国家科技部、工信部
，其中规模以上企业12家，初步形成了集光伏系列产品、光热利用产品、电池装备、电池材料、风电机组在内的新能源产业集群，以及集单晶硅、太阳能电池、电池组件等在内的完整产业链条。市开发区光伏新能源
生产项目。按照规划，该项目将在2021年竣工，全部投产后将为公司带来销售收入50亿元。除了异质结技术外，公司预计MBB技术也将实现全面量产。
通威股份：
电池片龙头企业通威股份2019第三季度营收
280.25亿元，同比增长31.03%;净利润22.43亿元，同比增长35.24%，表现良好。三季度,通威电池片业务继续保持满产满销，产销量约3.4GW，同比大幅增长110%。其中单晶PERC高效电池
20%的额外关税之后，双面组件采购价格将大幅降低，叠加背面发电增益，有望成为美国市场上的主流选择。 相关上市公司： 隆基股份：双面组件龙头公司，6日晚公告拟在曲靖投建年产10GW单晶硅棒和硅片项目; 福莱特：光伏玻璃行业内领军企业。
，就是出于这方面考虑。作为单晶硅片领域的龙头企业，隆基股份在建厂时都会考虑供应商所在位置，例如将硅片厂设在宁夏、云南，将组件厂安排在江浙一带，用最低成本优化打造产业群。
蒋东宇先生指出，就近建厂是
供应商提出相关设备不能出售给隆基以外企业的要求。无论是金刚线切割技术还是单晶低衰减技术，我们都免费向行业公开，希望通过自己的努力帮助全产业降本增效。按照目前的体量，金刚线技术每年可以为光伏行业节省300
进一步提升。
从产能看明年价格走势
从子板块产能扩张后的竞争格局来看，认为光伏玻璃硅料EVA膜PERC电池单晶硅片，明年光伏玻璃和硅料在1季度和4季度均有涨价的可能，而PERC电池由于目前企业扩产相对
谨慎，因此明年价格相对企稳，只会随硅片价格变动，而单晶硅片由于新进入者涌入且成本较低将在2季度开始出现价格下跌。
认为光伏下半场的逻辑在明年会继续延续，更看好价格不跌的光伏玻璃，硅料，EVA膜等板块
单晶硅片，明年光伏玻璃和硅料在1季度和4季度均有涨价的可能，而PERC电池由于目前企业扩产相对谨慎，因此明年价格相对企稳，只会随硅片价格变动，而单晶硅片由于新进入者涌入且成本较低将在2季度开始出现
：Solarzoom，卓创资讯，BP，中金公司研究部
我们认为光伏下半场的逻辑在明年会继续延续，更看好价格不跌的光伏玻璃，硅料，EVA膜等板块。但市场预期差也为龙头企业带来反弹契机。
风险
正面风险
