单晶龙头

、硅片：双寡头格局依旧，龙头坚定扩产挤压多晶和单晶小厂 双寡头格局依旧，2019年单晶硅片价格稳定利润丰厚。硅片环节技术壁垒较高，隆基中环双寡头格局依旧，2019年隆基出货35GW，中环28GW
扩产坚定，降价坚决，硅片市场向头部集中。由于单晶硅片利润丰厚，部分小厂加速扩建单晶硅片产能，龙头为了确保自身市场份额也在加速扩张，硅片供需格局在2020年逐渐走向宽松。根据隆基中环晶科晶澳扩产计划

5月9日晚间，单晶龙头隆基股份，年内第四次宣布下调单晶硅片价格。根据最新数据，单晶硅片P型M6(166mm)的价格为2.77元，较3月25日3.41元，下跌18.7%。如果考虑到由掺硼片改为掺镓片
。 除了需求方面，光伏行业还是一个技术路线变化较快的行业。最近4年，光伏行业完成了高效直拉单晶硅片替代低效铸锭多晶硅片的革命性变化，在替代过程中，直拉单晶硅片供不应求，龙头公司隆基股份毛利率保持35%极高

竞争对手和产业链其他环节。 降价将促进格局进一步优化：短期降价单晶硅片龙头受益于格局优化，且成本优势保障盈利水平。降价后，一方面，行业落后产能出清，同时因龙头企业优异的成本优势盈利仍

单晶硅片替代多晶硅片的商业化。从2013年隆基股份开始推进硅片降本至今，隆基股份的区间最大涨幅3500%。 二、收入&利润 2009年光伏资产装入保利协鑫之后，由于电力
稳定则PB越高，这符合大规模制造业的投研框架。收入是领先指标，观察性更强。从两家公司对比来看，单晶替代多晶的技术周期(2013年至今)持续时间远远超过硅料替代薄膜(2009-2011年)。 四

技术迭代叠加竞争性扩产，光伏设备需求景气周期有望延长。 硅片环节：单晶渗透率加速提升，硅片向大尺寸迭代，未来三年硅片设备市场 空间超 300 亿元。 硅片环节产能结构性过剩，高效大尺寸硅片
产能有限，龙头公司或加速扩产构 筑规模壁垒以提升自身在大尺寸硅片领域的话语权，同时新建产能成本大幅优 于老产能，带动存量替换趋势，加速老产能出清过程。 电池片环节：降本增效+技术升级迭代共驱扩产浪潮

受疫情+降价影响重锤，光伏头部企业此前暴跌40%-50%。近期，通威、隆基、爱旭股份等底部反弹，龙头隆基股份一路反弹超40%。 光伏行业发生了什么?一线调研获悉，非常重要的信号出现! 1、三个
重磅信号同时出现 (1)跌了1年的电池片价格开始反弹 产业链最新调研透露，单晶PERC电池片的价格已经开始反弹，从0.75反弹到了0.80，且几个代表性企业的开工率也起来了。 备注

。本周国内G1及M6价格分别持稳在2.6-2.82元及2.71-2.91元人民币之间，主要是龙头企业基本价格不变。目前在国内630需求带动下，受下游电池企业拉货力道的支撑，短期内单晶硅片价格将呈现平稳的
价格说明 新增之菜花料报价主要使用在多晶长晶，致密料则大多使用在单晶。 因应市场需求变化，单晶硅片报价以低阻硅片、175厚度报价为主，薄片价格按照公式进行折算。 PV Infolink

元人民币之间，主要是龙头企业基本价格不变。目前在国内630需求带动下，受下游电池企业拉货力道的支撑，短期内单晶硅片价格将呈现平稳的走势。另一方面二三线单晶硅片企业，特别是掺硼片的价格也有望止跌回稳
在单晶。 因应市场需求变化，单晶硅片报价以低阻硅片、175厚度报价为主，薄片价格按照公式进行折算。 PV Infolink现货价格信息中，人民币价格皆为中国内需报价，而美金显示之价格则为非中国地区

成本占比仅3~4%,产能出清相对较易;(3)电池片行业集中度提升,龙头企业定价权增强;(4)平价压力下,高效电池的需求将进一步增加,高效电池与普通电池价格或将出现分化。 技术成本优势明显,产能扩张
高效单晶PERC电池的公司。同时在多种新型电池量产技术方面展开长期、深入的研发,积累了较多的量产经验,尤其在叠层电池、HBC、IBC的量产技术方向上取得了一定的成果,形成了企业对未来太阳能电池

随着平价时代迫近，光伏企业2020年的生存拼杀已然开始，龙头扩产、国企收购、全产业链降价一个新的光伏产业格局正逐渐形成，而在这过程中，产业与资本力量的交融也愈见明晰，光伏企业都在力争获得更充足的
市场空间以及更雄厚的资本支持。北极星太阳能光伏网将近期拟上市的光伏企业进行了盘点汇总，一起来看看吧。 赛伍技术 4月30日，太阳能背板龙头企业苏州赛伍应用技术股份有限公司(以下简称赛伍技术)在上