单晶龙头
风电板块营收快速增加，行业盈利能 力显著提升。 机会挖掘 1)隆基股份：单晶一体化龙头，成本和技术优势尽显 公司是光伏产业一体化的绝对龙头，单晶硅片市占率多年位列行业第一、市场份额逐年增加。公司
其他几家电池、组件龙头公司的步骤，其实一目了然。
上述的判断来自于中来股份2016-2019年三年宣布的数次大规模扩产计划但都未实现全部投产一事2016年的年产2.1GW N型单晶双面电池
项目、2017年4月衢州10GW N型单晶IBC与双面太阳能电池生产基地、年产1.5GW N型单晶双面TOPcon电池项目。这些项目大多并未完全投产，或者进度远低于此前宣称的时间。
虽然中来股份的N型组件
让阳光24小时为人类服务，我们将继续坚持技术创新，造福全球。
然而，在公司成立的第十二年，公司却要易主国资，这背后的原因与逻辑到底是什么?
近三年多，光伏背板领域龙头企业中来股份
两大高效电池产能扩张计划进展极为缓慢，甚至其某个高效电池片扩张项目工程进度在2018年末出现了倒退迹象。而另一方面，笔者发现，2018年中来股份单晶电池产能利用率仅为64.56%，产销售为79.96
升级
今年上半年，光伏行业密集宣布高强度扩产计划。国内龙头光伏企业大幅布局产能，主要是看好光伏竞争力和市场预期。谁先跑步入场谁有可能先赢，并具有先发优势。中国光伏行业协会副秘书长刘译阳表示。
行业
《征求意见稿》中获悉，现有光伏制造企业及项目产品应满足一系列技术指标要求，其中多晶硅电池和单晶硅电池的 最低光电转换效率分别不低于19%和22.5%。新建和改扩建企业及项目产品的技术指标要求则更高
5.98亿美元，稳居行业前三，体现了他们在光伏组件制造领域的强大竞争力，行业龙头地位不容动摇。2020年5月，天合光能组件出货量前三目的国分别为荷兰(166.96MW)，西班牙(99.15MW)，越南
类型方面，单晶占比76.14%，多晶占比23.86%。从2019年起，单晶占比持续提升，随着成本的快速下降，单晶体现出了更好的性价比优势。
图6:2020年5月光伏组件出口市场组件类型占比
高端化的飞跃，才得以抢占新能源产业高地。2005年，当时晶澳的母公司晶龙，年产太阳能级单晶硅达到1500多吨，占世界市场份额的20%左右，由此喊出了世界单晶硅生产基地的口号。然而，当时新能源产业的高地
行业龙头晶澳深知其中奥秘。在晶澳，为顾客提供百分之百合格的产品是责任和义务，无论是硅片，还是电池、组件，都要毫无差别地达到承诺的质量标准，靠优质取信于市场。令人津津乐道的是，晶澳产品的质量优势非常突出
到一家国企化肥厂，成为一名技术员，后来又称为技术科长、副厂长，一干就是12年，李振国则于1990年分配到国营741厂拉制单晶硅棒，一拉就是一辈子，用他自己的话说就是：我只会干这个。
林建华于1994年
结下不解之缘。
2006年，李振国的校友钟宝申加入隆基，2009年，西安隆基一期建成，正式进军单晶硅片领域，同年，林建华完成股改，正式成立杭州福斯特光伏材料股份有限公司并推出光伏背板产品。
多年之后
批复的方案中就英利债务重整事宜已经明确按照金融债务留债+债转股、经营性债务分期清偿的原则，处理企业各类债务，改善企业财务状况。
技术储备充足 仍处于行业第一梯队
作为曾经全球光伏制造业的龙头，即使
经历了这些年的风风雨雨，也无法掩盖英利在电池组件技术上的积累与沉淀。早在2009年，英利就已经开始针对包括N型、单晶PERC等技术进行了研发与储备。
据统计，截止目前，英利累计研发投入35
，全球光伏生产规模继续扩大。多晶硅、硅片、电池片和组件的全球有效产能分别提升至67.5万吨、185.3GW、210.9GW和218.7GW。
中国光伏龙头企业凭借着其晶硅技术及成本控制方面的优势，持续
扩大、技术创新不断推进、出口增速不断提升，整体呈现出产业集中度继续增长、单晶份额快速提升、出口占比稳步提高以及电站交易愈加活跃的特点。
展望2020年，受新冠疫情全球蔓延的影响，全年全球光伏
资料来源：中金公司研究部
国内需求确定性高，逆变器和EPC龙头盈利能力获得支撑
考虑到下半年国内光伏装机有望达到37.6吉瓦，超过去年全年装机量，我们认为聚焦国内市场的EPC承包商和逆变器厂商有望
;另一方面由于板块格局稳定，三个龙头企业市场份额稳定接近80%，龙头掌握扩产节奏，保持行业供给平稳，如果个别月份出现抢装，胶膜价格可能复制去年年末今年年初的上涨态势，进一步扩大龙头盈利能力。
硅料5
