单晶装机量
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分布式方面，2020Q1中国新增户用光伏补贴项目258.9MW，工商业分布式光伏约1.46GW。其中，山东以97.5MW位列第一季度全国户用装机量第一位、占全国户用市场装机的37.73%，河南、河北
情况
数据来源：中国能源局、Mercom、SEIA
价格滑坡下助力电站成本下降
受疫情影响，中国2020年一季度国内多晶、单晶PERC组件降幅均在5%左右。但二季度开始受需求不济影响
2019年，全球光伏应用市场持续稳步增长并呈现遍地开花的局面，全年新增装机量约115GW，同比增长8.5%，依然保持全球最大新增电源的地位，累计装机容量约626GW。
在全球应用市场需求的拉动下
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尽管在2019年我国光伏应用市场有所下滑，但是新增和累计光伏装机容量仍继续保持全球第一。2019年，我国新增光伏并网装机容量达到30.1GW，同比降低32.0%;截至2019年底，累计光伏并网装机量
资料来源：中金公司研究部
国内需求确定性高，逆变器和EPC龙头盈利能力获得支撑
考虑到下半年国内光伏装机有望达到37.6吉瓦，超过去年全年装机量，我们认为聚焦国内市场的EPC承包商和逆变器厂商有望
完成，硅料价格如反弹硅片毛利率承压
根据主流企业反馈，2020年原定扩产计划仍在有序推进，年末单晶硅片主流产能仍将同比增长60%左右(约64吉瓦)至170吉瓦附近，即使需求相对集中于下半年，我们认为仍将大概
(一)2019年全球光伏产业发展概况
2019年，全球光伏应用市场持续稳步增长并呈现遍地开花的局面，全年新增装机量约115GW，同比增长8.5%，依然保持全球最大新增电源的地位，累计装机容量约
光伏并网装机容量达到30.1GW，同比降低32.0%;截至2019年底，累计光伏并网装机量达到204.3GW，同比增长17.1%;全年光伏发电量2242.6亿千瓦时，同比增长26.3%，占我国全年总发电量的
(一)2019年全球光伏产业发展概况2019年，全球光伏应用市场持续稳步增长并呈现遍地开花的局面，全年新增装机量约115GW，同比增长8.5%，依然保持全球最大新增电源的地位，累计装机容量约
，我国新增光伏并网装机容量达到30.1GW，同比降低32.0%;截至2019年底，累计光伏并网装机量达到204.3GW，同比增长17.1%;全年光伏发电量2242.6亿千瓦时，同比增长26.3%，占
装机规模至少600MW，完全有可能达到800MW，比4月份装机量增长一倍。
而对于户用光伏的未来，他更是信心满满。只有脱离补贴、实现平价上网后，户用光伏才能真正成为家电化产品，让更多老百姓用上光伏带来的
后顾之忧，规避相关风险，这也是天合能让众多经销商长期追随的重要原因。
以近期产品价格变动为例。根据第三方机构统计，从4月下旬至今，单晶PERC组件价格累计下跌10%以上。为此，天合富家改变每月一次调价的
通威股份本身的产能。目前，通威股份太阳能电池产能 20GW，其中高效单晶电池 17GW，位列全球首位。
实际上，通威股份的光伏产能并非每年固定不变，公司去年的产能扩张和产量增长的步伐加快。通威股份
、太阳能电池 项目、光伏电站项目等将迎来现金流的回收期。
去年的光伏市场并没有想象中那么好。据研究机构IHSMarkit统计，2019年海外新增装机93GW，同比增长45%。海外光伏装机量积极性高
隆基大战中环的好戏，待166和210决出胜负的时候，借机改造自己那些颇显老旧的生产线;行业里的技术宅们，也正在潜心修炼HIT技术，期待在不久的将来，再现单晶PERC淘汰多晶电池的辉煌。
然而
消息，但是在疫情肆虐的大背景下，整体市场是很难指望较大起色的。根据国际能源署(IEA)的统计，2019年是全球光伏装机历史最高的一年，装机总量达到了113.7GW。而对于2020年的光伏新增装机量
PERC单晶电池片量产效率达22.3%，达到全球领先水平;而实验室效率愈加频繁地创造世界纪录，为下一代领先技术的产业化推广提供丰富储备。
产业化推广加速，规模化学习能力增强。在光伏行业
需求快速增长，2019年全球光伏装机量达115GW，过去10年CAGR达20%以上。从光伏市场分布来看，终端需求从以中国、欧美为主逐步走向全球多元化：
1)中国新增装机和累计装机分别在2013年和2015年超越
2019年，中国光伏业仍然笼罩在531新政引发的寒冬之下。全年行业新增装机量30.1GW，较2018年进一步下降32%。这是自2017年发展高峰之后，整个行业陷入的新一轮下滑期。
自诞生以来，起伏
予以补助。由此，大型电站项目如雨后春笋般出现。
尽管政策漏洞、监管缺位频发，甚至招致了市场大量骗补行为，但中国光伏行业，从此鸣锣打鼓正式开张。2008至2011年，中国光伏累计装机量从145MW涨至
