单晶硅片

效应。 3、单晶占比的变化 1)硅片端单多晶持平 随着我国单多晶硅片出口价差逐渐缩小，单晶硅片出口数量占比不断增大。据海关数据统计，2017年我国单晶硅片与多晶硅片出口比例约 1:2，2018
年我国单晶硅片与多晶硅片出口比例提升至 3:4，2019 年一季度，我国单晶硅片与多晶硅片出口比例进一步提升至约 1:1。 2)组件端，各区域差异大 就组件而言，不同市场的需求偏好差异很大。根据盖锡咨询的报告，出口前十市场的单多晶比例如下图所示。

，光伏产业链价格或迎接底部回升趋势，而龙头个股估值普遍在20倍左右，成长属性下估值具备优势。安信证券建议，可关注单晶硅片龙头、多晶硅料以及高效电池片龙头的投资机会。 中金公司(港股03908)重点推荐

的原因是，单晶硅正在迭代多晶硅产品，多晶电池从去年100GW大幅萎缩到目前的40GW水平，部分改造为单晶Perc，部分停产，而单晶硅片扩产缓慢，目前只有70GW的供应量，抑制了单晶电池的供应，是一种
结构性矛盾。另一个原因，上半年海外需求占大头，日本、印度的财务年度是3月底，欧洲下半年假期较多，越南赶630。 毫无疑问，随着下半年单晶电池线扩产改造，年底会超过100GW，和单晶硅片扩产，年底会达到90GW，供过于求的局面将很快来临!

价差逐渐缩小，单晶硅片出口数量占比不断增大。据海关数据统计，2017 年我国单晶硅片与多晶硅片出口比例约 1:2;2018年我国单晶硅片与多晶硅片出口比例提升至 3:4;2019 年一季度，我国
单晶硅片与多晶硅片出口比例进一步提升至约 1:1。 三)市场多样化，组件出口集中度下降。受传统市场美国、印度本土贸易摩擦案件影响，2019 年一季度我国光伏组件出口市场由美国、印度等传统市场向越南

需求环比将提高90%，会对产业链价格形成有效支撑。 ①由于2019年电价政策的执行，5-6月国内单月装机3.3GW，环比Q1平均单月装机提高90%以上; ②产业链价格有望提前底部回升，单晶硅片需求

，带倒角的158.75单晶硅片增加0.8%的受光面积，比156mm硅片大2%。 3、但直拉单晶还面临着衰减的问题，目前业内领先的单晶企业宣布单晶PERC电池可以通过镀嫁等工艺控制首年衰减小于2%。而
下成本，目前铸锭单晶硅片价格比直拉单晶硅片低0.4元，一块组件72片低28.8元，以400W计算，每瓦成本下降7.2分钱。 与此同时，由于铸锭单晶实际功率数据高0.5%，因此业主可以节约相应的组件成本，以

大硅片价格，有何深意? 5月23日，单晶龙头企业隆基股份在官网公布了P型M6 180m厚度单晶硅片的价格，国内报价为3.47元/片，海外报价为0.465美元/片。同时，P型M2 180m厚度单晶硅片

，同比大幅下降37.06%;硅片出口量约13.46亿片，同比下降11.19%;出口均价0.43美元/片，同比大幅下降29.12%。 从出口硅片种类看，单晶硅片出口额为2.91亿美元，出口量为6.23亿片
，出口单价为0.47 美元/片;多晶硅片出口额为2.91亿美元，出口量为7.23亿片，出口单价为0.40美元/片。2019年一季度单晶硅片出口数量 3.30GW，多晶硅片出口数量3.43GW，单晶和

0.43 美元/片，同比大幅下降 29.12%。 从出口硅片种类看，单晶硅片出口额为 2.91 亿美元，出口量为 6.23 亿片，出口单价为 0.47 美元/片;多晶硅片出口额为 2.91 亿美元
，出口量为 7.23 亿片，出口单价为 0.40 美元/片。2019 年一季度单晶硅片出口数量 3.30GW，多晶硅片出口数量 3.43GW，单晶和多晶硅片的出口数量比例接近 1：1。 从

5月23日，隆基股份在官网公布了单晶硅片P型M6 180m厚度(166/223mm)大尺寸单晶硅片的报价，国内价格3.47元/片，海外价格0.465美元/片，较M2常规单晶硅片价格高0.4元/片