单晶硅片项目

超出此前 的预期。 在消纳已成为项目开发前置条件情况下，此次消纳空间扩容， 国内需求有望大幅转好。目前国内 630 抢装行情已经启动，薄玻璃价格 小幅抬升也印证了需求的好转。 海外方面，德国或将
经济性逐步显现，下 半年海内外需求有望超预期。我们建议继续关注竞争格局好、盈利能力 强的单晶硅片龙头企业隆基股份，盈利触底、业绩有望边际改善的硅料、 电池片龙头企业通威股份。 国内风电行业抢装已然

5月24日，记者获悉，中环股份DW智慧化工厂项目已于日前在天津滨海高新区海洋科技园低调举行了设备启动仪式。 根据此前报道记载，2019年6月份，DW智慧化工厂项目作为天津滨海新区重大项目攻坚行动的

消纳指标，其中国家电网风电光伏消纳指标分别为29/39GW。目前各省针对2020年光伏平价、竞价项目已启动申报工作，并将于6月底之前落地，此次消纳指标扩容无疑将给予申报企业信心。另外，今年以来受国内外
疫情影响，产业链价格跌幅较大，成本端继续大幅下降，预计今年竞价指标规模有望超预期，同时消纳扩容也有利于平价项目的推进。 而根据调研情况，信义光能光伏玻璃2.5和2.0产品报价均上调了0.5元/㎡，最新

病例不断攀升，印度、哥伦比亚等国封锁时间继续延长至5月底，部分市场疫情反复状况让当地光伏市场恢复进程再度放缓。 反观欧美多国政策上松绑光伏项目开发，进一步放松限制措施。目前美国已有33个州解除经济活动
限制，其余各州也有望于6月上旬分阶段复工。德国、意大利等欧洲国家复工后疫情较为稳定，多地受疫情延期的招标进度重新提上日程，光伏项目建设和光伏订单有望进一步推进。 图：近期海外地区招标动态 在

、玻璃为代表的产能周期很长的产业环节，将会在疫情之后迎来最紧缺的时期，其紧缺程度将不会弱于2017年，尤其考虑到单晶硅片100%普及下硅料的被动去产能，我们将会毫无疑问再度迎接硅料的超级紧缺。硅料供应
光伏产业硅料主要集中于西部低电价地区、几乎均是全新产能、高品质硅料占比普遍突破80%甚至90%;硅片环节以单晶硅片为主，硅片掺杂以掺镓为主，硅片尺寸以158.75mm和166mm为主，并且很快会迎接

价格说明 新增之菜花料报价主要使用在多晶长晶，致密料则大多使用在单晶。 因应市场需求变化，单晶硅片报价以低阻硅片、175厚度报价为主，薄片价格按照公式进行折算。 PV Infolink
Infolink的现货价格参考超过100家厂商之资讯。主要取市场上最常成交的众数资料作为均价(并非加权平均值)、但每周根据市场氛围略有微调。 硅料价格 受到单晶硅片连续调价影响，导致近期单晶用料价格支撑力

月31日，公司与楚雄州、禄丰县签订项目投资协议，就公司在楚雄新增投资建设年产20GW单晶硅片项目(下称三期项目)达成合作意向。对于三期项目即将开建的原因，隆基股份称是由于战略发展需求，并且该项目紧临

了G12单晶硅片，组件效率高达20.8%，并具备优异的成本优势。目前，东方日升已斩获世界上首个500W高效组件项目订单，并已顺利出货首批500W组件。 在全球疫情拐点不明确的情况下，东方日升凭借全球化
，公司产品远销欧美、南非和东南亚等50多个国家和地区。此外东方日升在海外光伏电站项目建设上积累了丰富的经验以及充足的项目储备，随着海外项目经济性持续显现，公司海外EPC业务也有望获得稳健、持续的发展

一季度，我国光伏产品(硅片、电池片、组件)出口额达到45.7亿美元，同比下降8%，环比增加0.2%。硅片、电池片出口额、出口量同比增长，单晶硅片出口占比进一步提高，出口量占比达到近80%;组件出口额达
明显。影响较大的主要是拉美地区的墨西哥和巴西两大市场，这两大市场4月出口规模环比明显大幅下降，系疫情管控和货币贬值所致。此外印度4月出口环比降幅也比较明显，国内项目招投标均有所延期。 3、产品价格

计算，当前海外德国瓦克、韩华马来西亚、协鑫江苏、亚硅、东立、鄂尔多斯等厂都已经亏现金流，头部五大厂也只是微利。对于多晶料占比较高的企业，多晶料还面临销售困局，单晶硅片大幅降价之后多晶路线的存在空间被
、硅片：双寡头格局依旧，龙头坚定扩产挤压多晶和单晶小厂 双寡头格局依旧，2019年单晶硅片价格稳定利润丰厚。硅片环节技术壁垒较高，隆基中环双寡头格局依旧，2019年隆基出货35GW，中环28GW