单晶硅片价格

扩大影响硅料供应，6月硅料产量相比5月约减少17%左右，另一方面加之近期硅料企业库存降至正常水位，预判短期内单多晶用料价格有机会呈现维稳上扬的走势。 硅片价格 自4月以来单晶硅片连续下调价格的影响
行通道。本周多晶硅片价格续跌，成交区间落在每片1.05-1.2元人民币之间，均价为每片1.12元人民币。 5月上旬单晶硅片调整价格后，本周价格维稳相比上周变化不大，国内G1及M6价格分别落在每片

格刺激，下游虽对主流产品需求有所恢复，但海外需求尚未回暖，难以扭转供过于求的市况，故本周国内单晶硅片价格仍在下降，G1 单晶硅片均价调整为2.62元/片，大尺寸单晶硅片降至2.8元/片;多晶方面，其

出货量大概在40GW左右，156.75全年仍然有40GW左右，毕竟产能改造还需要一定的时间，上半年156.75的出货量仍然是巨大的。全年硅片出货量大致在160GW左右。 方单晶，在硅片价格大幅下降后
2020年已经到来，接下来将连续对光伏市场的各产业链进行分析，今天我们将分析硅片端。 首先，今年光伏硅片的关键词就两个：大尺寸，方单晶。 大尺寸，从去年开始大尺寸已然成势，之前我多次撰文阐述过大

/W左右。由于3-4月多晶硅片市场需求量锐减，造成价格跌幅达20%-30%，硅片价格也面临下行趋势，3-5月隆基单晶硅片价格已经经历连续四次下调，单晶M6硅片从2月底的3.47元/片降至2.77元/片

、硅片：双寡头格局依旧，龙头坚定扩产挤压多晶和单晶小厂 双寡头格局依旧，2019年单晶硅片价格稳定利润丰厚。硅片环节技术壁垒较高，隆基中环双寡头格局依旧，2019年隆基出货35GW，中环28GW
，单晶市场规模90GW，两家合计市占率依旧在70%附近。2019年初到年末，光伏产业链单晶致密料价格下跌9%、单晶电池下跌22%，单晶组件下跌23%，但单晶硅片价格全年持平，成为2019年光伏产业供需格局

5月9日晚间，单晶龙头隆基股份，年内第四次宣布下调单晶硅片价格。根据最新数据，单晶硅片P型M6(166mm)的价格为2.77元，较3月25日3.41元，下跌18.7%。如果考虑到由掺硼片改为掺镓片
。 除了需求方面，光伏行业还是一个技术路线变化较快的行业。最近4年，光伏行业完成了高效直拉单晶硅片替代低效铸锭多晶硅片的革命性变化，在替代过程中，直拉单晶硅片供不应求，龙头公司隆基股份毛利率保持35%极高

5月9日晚间隆基再次宣布大幅降低硅片价格。其中，单晶硅片P型M6 175m厚度(166/223mm)最新报价￥2.77/片，降幅0.15元/片。单晶硅片P型158.75/223mm 175m厚度

单晶硅片替代多晶硅片的商业化。从2013年隆基股份开始推进硅片降本至今，隆基股份的区间最大涨幅3500%。 二、收入&利润 2009年光伏资产装入保利协鑫之后，由于电力
稳定则PB越高，这符合大规模制造业的投研框架。收入是领先指标，观察性更强。从两家公司对比来看，单晶替代多晶的技术周期(2013年至今)持续时间远远超过硅料替代薄膜(2009-2011年)。 四

技术迭代叠加竞争性扩产，光伏设备需求景气周期有望延长。 硅片环节：单晶渗透率加速提升，硅片向大尺寸迭代，未来三年硅片设备市场 空间超 300 亿元。 硅片环节产能结构性过剩，高效大尺寸硅片
%~14.0%。 降低终端度电成本的终极目标驱动光伏产业链各环节持续的技术迭代，高效化趋势日渐明朗，硅片、电池片、组件 环节有望展开新一轮产能扩张竞赛。 二、硅片环节 (一)单晶加速渗透，硅片向大尺寸迭代

市场多晶硅片库存不高，另一方面伴随印度消除解禁，预计5月下旬多晶硅片价格有机会止跌回稳，但利润不会过于乐观。 受疫情影响导致终端需求下调，单晶硅片4月出现两次调价，一改原先每月下旬公告价格的时间点
。本周国内G1及M6价格分别持稳在2.6-2.82元及2.71-2.91元人民币之间，主要是龙头企业基本价格不变。目前在国内630需求带动下，受下游电池企业拉货力道的支撑，短期内单晶硅片价格将呈现平稳的