单晶硅棒切片

，我们认为单晶占比下降主要有以下几个原因：（一）生产工艺决定单晶量扩产慢，难以满足市场快速增长需要从生产工艺来看，目前，单晶组件与多晶组件的生产差异主要体现在拉棒与铸锭环节，后期的切片、电池(单晶是碱
制绒，多晶为酸制绒)、组件环节差别不大。就单晶硅棒与多晶硅锭而言，两者使用的原材料均为太阳能级多晶硅，生产工艺及差异主要为：1）单晶拉棒过程单晶硅棒生产需经过籽晶熔炼-引晶-放肩-等径生长等过程，拉棒

美元收购单晶面板制造商赛昂电力(Silevo)，豪赌单晶制造环节;在中国，单晶硅片龙头隆基股份定增19.6亿元加码单晶硅棒和切片项目，把全球最大单晶硅片厂商的地位牢牢地攥在手里。随着单晶企业在成本控制
7月，隆基股份更是宣布定增预案，计划募资19.6亿元加码2GW单晶硅棒和切片项目。隆基股份在公告中表示，上述项目将强化公司作为全球最大单晶硅片制造商的战略地位。扩产并不是单晶产业链的独自狂欢，国内最大

路线。 这并不是两条迥异的技术路线，除了单晶需要拉成棒状，而多晶则是铸成锭状之外，后续的切片、电池、组件环节差别并不大。但是，由于单晶硅棒在生产过程中对人工控制要求较高，而多晶硅料在生长过程中对于
于8月份顺利投产。今年7月，隆基股份更是宣布定增预案，计划募资19.6亿元加码2GW单晶硅棒和切片项目。隆基股份在公告中表示，上述项目将强化公司作为全球最大单晶硅片制造商的战略地位。 扩产并不是

单晶硅片行业规模最大、份额最多、成本最低的绝对龙头。公司计划通过定增募集不超过19.6 亿元主要用于2GW 单晶硅棒与切片的扩产,预计今年底硅棒、切片的产能分别达到3GW、2.5-2.8GW,明年底与后年

、中环股份、晶龙集团、卡姆丹克、阳光能源在全球市场合计占比三有其二。公司目前已成为单晶硅片行业规模最大、份额最多、成本最低的绝对龙头。公司计划通过定增募集不超过19.6亿元主要用于2GW单晶硅棒与切片的
成本下降的力度堪称制造业典范。公司通过多次投料、控制拉棒速度来提高月产量以降低拉棒成本,通过导入金刚线以降低切片成本,非硅成本未来每年仍有10%以上的下降潜力,硅单耗亦有15%以上的下降空间,未来成本

。公司计划通过定增募集不超过19.6 亿元主要用于2GW 单晶硅棒与切片的扩产,预计今年底硅棒、切片的产能分别达到3GW、2.5-2.8GW,明年底与后年底,预计产能有望进一步扩至4GW 与6GW,而

一体加工设备；同时，公司正在研发的新型金刚石多线切片机，以取代传统砂浆切片机，这将有利于降低单晶硅片加工成本。公告显示，调整后，公司拟投资年产100台单晶硅棒切磨设备项目，该项目预计总投资1.5亿元，其中

项目、银川隆基2GW切片项目的定增扩充计划,未来产能将逐步释放。公司2013年底已有单晶硅棒产能2.2GW,预计2014年底可达到3GW,2015年底可达到4GW,预计切片产能2014年底达到
短期内非硅成本的下降幅度有限,因此我们估计公司下半年毛利率或较上半年有所回落,但总体来看全年毛利率应该高于去年。扩建产能逐步释放。公司已顺利完成宁夏隆基800MW单晶硅棒项目、银川隆基1.2GW单晶硅棒

实际生产过程中的成本水平，据我们了解，目前国内单晶硅棒领先企业非硅成本约90元/kg，多晶铸锭领先企业的非硅成本约35元/kg左右。（三）切片环节非硅成本拆分切片方面，我们这里考虑砂浆切割，根据
可能持续实现的成本下降空间。观点摘要1、从P型单晶与多晶的生产工艺来看，单晶与多晶的差异主要在于硅片前的单晶拉棒与多晶铸锭，这也是当前单晶和多晶主要的成本差异来源；2、目前国内单晶硅棒领先企业非硅成本约