协鑫运营科技

)、锦浪科技(9月初)、阳光电源(6月底)等多家企业签订了战略协议，只不过这次与协鑫集团的协议中，多了全面二字。 而光伏行业之外，钱智民还出面与中石化、中石油、中建材、华为、明阳智能、中金、光大
，协鑫携黑科技颗粒硅上演王者归来一幕，光伏欠补问题也逐步得到解决，出售电站瘦身成功的协鑫集团提出了目标碳中和，协鑫再出发的战略新思路。 再次发力的协鑫集团变得更加谨慎。以往电力投资的经历让协鑫明白

国家电投速度最快，国家电网竟也不遑多让。而民营企业只有晶科科技、爱康集团、协鑫集成、正泰新能源等寥寥数家。 我们再看看2021年至今光伏电站的交易情况。一句话概括：国企鲸吞不止，民企加速出清。 在
，隆基股份增长最为凶猛，五年其组件产能扩张了9倍，增速远超其他主要竞争对手;电站环节：正泰电器超越协鑫新能源成为最大民营光伏电站投资运营商。 此外，2021年巨头间的竞争更加猛烈，8个一体化巨头

。 　　10月31日，协鑫能科、国网电动、徐工集团、南瑞集团、当地社区以及徐州新智动公司等相关领导及合作代表共同见证了协鑫电港徐州长山站的落成启动仪式。作为运营方代表，协鑫能科徐州公司向运力方徐州融

具备较低的WACC。我们选取正泰、协鑫新能源、晶科科技、信义能源与五大四小电力上市央企进行对比，平均来看，近三年，民企融资成本高于电力央企融资成本1.1-2.3个百分点，民企Beta值较高，带来权益
，具备平台化和轻资产的特点，且行业增速高于光伏行业整体增速，因此不能参照集中式光伏电站运营商进行估值。我们认为十四五高速成长期可按照PEG进行估值。 户用光伏当前渗透率低，成长空间广阔，我们估算

　　生产车间内机器轰鸣、生产设备马力全开10月20日，坐落于肥东县合肥循环经济示范园内全球规划最大的协鑫集成60GW超级光伏组建项目一期1号厂房内，崭新的厂房、崭新的设备、崭新的设施、最新的工艺
、最新的技术在这里奏响了一曲高质量发展的交响乐，标志着肥东县世界级光伏产业集群雏形已成。 　　两大世界级光伏产业落地生金 　　目前，我们正在加紧完成一个欧洲订单，10月底就要交付。协鑫集成超级光伏组建

产业链上，对市场价格和竞争格局有举足轻重的影响。 历经十几二十年的剧烈竞争，以及优胜劣汰后，如今，阿特斯、中环股份、晶澳科技、隆基股份、晶科能源、天合光能、通威股份、协鑫、阳光电源等企业在市场上铸就了
环节：五年间，隆基股份增长最为凶猛，五年其组件产能扩张了9倍，增速远超其他主要竞争对手; 电站环节：正泰电器超越协鑫新能源成为最大民营光伏电站投资运营商。 此外，2021年巨头间的竞争可能将更加猛烈

产量预期，主要是由于江苏和内蒙地区受限电因素影响，个别企业被迫停产、减产。10月根据各硅料企业生产运行计划，协鑫和天宏检修企业逐步恢复，东立进入检修，在硅粉供应保障充足的前提下，10月份国内多晶硅产量
成本端纯碱、天然气价格的上涨，10/8价格大幅上涨，3.2mm镀膜玻璃价格上涨4元/平米至30元/平米。 6、当前时点，类似于今年的5-6月，产业链博弈情绪浓厚，但不同的是运营商及制造商装机和出货的

、Tigo Energy、无锡尚德、协鑫集成、英利能源(中国)、正信光电、中冶赛迪电气等企业的加入，该联盟成员企业扩充至86家。 相对而言，600W+联盟成员涵盖多晶硅、硅片、电池、组件、逆变器企业
，也有辅材企业、设备制造企业、第三方认证机构，还包括多家业主和EPC单位。 今年上半年，从以电力央企为主的下游光伏电站运营商国企集采招标情况看，500W以上功率组件占比超80%，部分企业还专门