刺激经济

%使用M6，M12也在推进之中，将进一步降低系统成本。此外， PERC平均效率有望继续提升。综合下来，明年电站投资成本有望下降0.2元/瓦，LCOE可以下降约2.5分/千瓦时，下游装机经济性可能更有
PERC组件价格从2.7元/瓦下降到当前不到1.8元/瓦，刺激了海外需求爆发。2017年全球有3个10GW以上市场，6个GW级市场，25个100MW以上的市场。到2019年，10GW以上维持3个，但GW级

，2009年10月19日，晶澳宣布杨怀进离开晶澳，将从事其他感兴趣的业务。 但是，2008年的危机并没有持续过久，为了刺激经济的发展，各国采取很多积极的措施，光伏产业也在受惠范围之内，所以在这个阶段又有新

动力，同时201关税逐年下调带动组件成本与光伏LCOE下降，进而刺激装机需求增长，预计美国2020年光伏需求将迎来高增长。此外，ITC以开工为界，大量项目将于2019~2021年启动抢补贴，2020
21日，并将参与美国国际贸易委员会于12月5日举办听证会。若双面组件201关税依然可以得到豁免，则将降低美国光伏成本并刺激装机需求，且具备双面电池+组件生产能力的东南亚产能将成为美国市场上最具竞争力的

新能源：大势所趋，大有可为。目前光伏、风电在全球大部分地区已成为最便宜的能源，得益于经济性提升，光伏风电能源结构占比持续提高。根据BP 发布的2019 年世界能源展望，预计2040 年可再生能源
发电占比将由现在的不到10%，大幅提升至30%，风电、光伏占比超过25%。推进能源转型，发展低碳经济，风电、光伏在对传统能源的替代过程中将催生可观的装机需求。 光伏：趋势向上，拥抱龙头。2019 年

在：一是改变计划经济模式，不再限制新增规模，而是确定补贴总额;二是制定竞补规则，由企业公开、公平、公正参与竞争，不再依靠关系资源竞争项目;三是全国范围内企业一起竞争，不再计划分配规模指标。 (一)期待
。鼓励地方政府配套资金加大投入，由地方主管部门统筹。国家主管部门统计各省补贴强度和深度，表现优秀的下一年给予增加，表现较差的甚至于没用完补贴额度的，下一年给予减少。显然，这会刺激并发挥地方政府和地方

。 能源行业的碳排放有望在2025年左右达到峰值，达峰速度快于整个经济体。根据气候变化《巴黎协定》，中国承诺在2030年之前达到碳排放峰值。 这一预测是国家电网能源研究院在近日召开的发布会上发布的
市场机制仍然不成熟。因此，张运洲也指出，当前的市场机制对调节性电源的刺激力度和补偿成本力度不够，当前的电力市场主要是电量市场，未来需要引入容量市场。 国家能源集团国电环境保护研究院副院长刘志坦在电力系统

加速降价，刺激海外需求。受2018年我国531政策影响，国内光伏产业链加速降价，硅料、硅片、电池、组件全年价格降幅30%-40%，成本下降使得光伏发电经济性更加明显，在部分海外国家，已经实现了平价
新增装机总量占比却在持续下降，表明光伏行业的需求增量来自越来越多的小需求国家。2018年，中国531新政促使中国光伏产业加速降价，对全球光伏终端来讲，光伏发电的经济性更加明显，在相当比例的海外

刺激海外潜在需求。同时，2020年硅片让利、大硅片导入、效率提升，将推动组件成本与价格继续实现10%左右的下降，届时，海外市场安装光伏的经济性将更强。 3. 海外需求增量可见度高，2020年海外
◾2019年海外市场爆发有效对冲了国内需求的下滑，并带动全球光伏装机实现10%左右的增长。2019年国内组件价格下降了21%，明年预计还有10%的下降空间，光伏在更多地区具备经济性且优势不断扩大

在：一是改变计划经济模式，不再限制新增规模，而是确定补贴总额;二是制定竞补规则，由企业公开、公平、公正的参与竞争，不再依靠关系资源竞争项目;三是全国范围内企业一起竞争，不再计划分配规模指标。 (一)期待
年给予增加，表现较差的甚至于没用完补贴额度的，下一年给予减少。显然，这会刺激并发挥地方政府和地方主管部门的积极性，并完成相应的职责;国家主管部门也可从纷繁复杂的事务中解脱出来，完善规则、推动执行、事后检查

存在跌价可能性，单晶硅料、硅片、电池片和组件价格略有松动、变化不大。 工控和电力设备板块方面，曾朵红团队认为短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，在经济持续复苏之后，制造业产能扩张将进一步加大对工控
增速提升的主要原因是去年三季度光伏板块遭遇政策变化带来的业绩低基数。风电板块三季度继续受到风机价格上涨的刺激，未来业绩有望持续向好。 新能源汽车板块，韩启明团队的研究表明，2019年前三季度总体净利润同比