刺激式投资

异质结电池项目的投资热情持续升温。根据 Wind 的统计信息，2019年以来，包括爱康科技、东方日升、通威股份、山煤国际，中利集团在内的多家上市公司陆续发布了与异质结电池相关的投资规划。参考当前单位产能的
投资额，我们预计，上述各公司异质结 电池项目的投资规模有望突破 150 亿。 高涨的投资热情很大程度上源自于产业对于传统电池的性能焦虑。随着技术红利的逐渐消失，当前 PERC

审判会不会到来。在过去的十多年中，中国光伏产业经历了组件产能、电站建设两轮大跃进式发展，至今没有完全度过青春期，未来的磕磕绊绊肯定还有不少;金风送爽，凉露惊秋，阿特斯在今年10月份迎来了自己的15岁生日
得住、扛得起、打得猛。 也是因着老苗的霸道脾气，让英利高开低走，仍未脱困。从投资六九硅业的战略失策;到大打价格战的杀敌一千，自损八百;再到赞助世界杯的大肆烧钱，苗连生为他的任性付出了惨痛的代价，至今

来临，2018年5月31日，国家大幅下调光伏补贴，并限制建设规模。这直接引发了光伏新增装机量连续两年下滑。技术代替补贴，成为行业新时代关键词。 总结政策脉络，我们发现，无论是补贴刺激规模增长，还是退补
，能够通过提高系统效率达到降成本的企业，逐渐走到了行业前列。 以中信博为例，它推出的跟踪支架，能够随时随地追随太阳，将发电量提高10%至40%。如此均摊到每瓦，度电成本降低，投资回收期缩短。因此近年来

时代来临，2018年5月31日，国家大幅下调光伏补贴，并限制建设规模。这直接引发了光伏新增装机量连续两年下滑。技术代替补贴，成为行业新时代关键词。 总结政策脉络，我们发现，无论是补贴刺激规模增长，还是
。总之，能够通过提高系统效率达到降成本的企业，逐渐走到了行业前列。 以中信博为例，它推出的跟踪支架，能够随时随地追随太阳，将发电量提高10%至40%。如此均摊到每瓦，度电成本降低，投资回收期缩短。因此

发电量。尽管企业购买活动增加，但由于风电的影响，欧洲的支出也有所下降。分布式太阳能光伏和储能方面的投资占这些技术总支出的一半。 核电投资再次小幅增长，因为多个项目于2018年开始建设，另外四个项目于

1,510MW为首，其他如聚光式太阳能、生质能等两者则合计有550MW的目标装机量。 尽管突尼斯的再生能源计划早在2012年出台，但考虑到当时北非政局动荡，加上革命后的政府、经济皆须时间整顿，使得
北非国家(含突尼斯)并未受到投资者青睐进入当地拓展再生能源市场。2017年突尼斯为解决电力供应不足的问题，开始投入较大量的资源发展再生能源，期望运用绿电解决部分电力供不应求的问题，并锁定光伏和风电作为

前备案的项目可享受优先消纳、固定电价等优惠政策，这刺激了光伏投资企业加快了跑马圈地的速度。另一方面，对于地方政府来说，对未来的消纳提前规划，实时滚动调整，这也是一个较为合理的方式。 详细名单如下：

将进一步提升;分布式光伏电站交易将呈现多样化发展;光伏项目融资方式将逐步成熟，国内市场投资者趋于多样化、金融上将呈现更多的创新形式。 李仙徳为何有这样的见解?因为，当前我国新能源电力规模仍在不断扩大
。 2020年，电网基本确定风电消纳空间37GW，光伏消纳空间47GW，支持力度在不断加大。 3、新能源交易从增量市场转为存量市场 企业对新能源消纳空间的扩容支持，直接刺激着新能源企业的发展。同时

、分散式、平价、通道项目，我们认为2021年风电行业将维持高景气。预计2020年风电新增装机容量30-35GW，2021年维持在30GW以上。 投资建议：国内需求Q2有望超预期叠加海外疫情影响边际减弱
、平价项目将集中开工建设，预计国内需求将逐季高增，全年需求大概率突破45GW。海外方面，4月组件出口达5.5GW，大超预期，反应海外市场回暖较快。海外复工复产的进一步推进，同时成本端的大幅下降，预计将刺激海外

。分布式光伏已成为欧洲大型光伏市场近期增长的支柱，但预计将放缓。与2019年的水平相比，由于小投资者优先考虑投资决策，预计2021年不会完全恢复。 在印度，Covid-19正在加剧与配电公司财务状况有关