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，悲观情绪有望在未来向上修复。从行业配置上，重点关注光伏、LED、汽车后端、券商、水泥、纯碱、重卡的推荐。研报全文：一、A股整体的三季报增速超季节性，有望首次突破个位数增长截止今日，已有1118家
向上修复。从行业配置上，我们依然维持四季度报告对光伏、LED、汽车后端、券商、水泥、纯碱、重卡的推荐。当日要闻国务院颠覆式改革 公司最低注册资本限制取消会议指出，改革注册资本登记制度，放宽市场主体准入

银河证券：光伏制造端盈利或可持续上升 收入规模继续下滑，盈利情况自12年报后持续改善 上市企业下游环节（电池、组件、系统集成）收入继续缩水，但毛利率回归至10-20%附近；中上游环节（多晶硅料、硅片）收入和毛利率较12年报均有回升，特别是专注于单晶硅片制备的规模企业中环股份和隆基股份的收入和毛利率；辅料（玻璃、减反膜玻璃、刃料）收入规模停止下滑，但毛利率继续下滑；设备环节毛利率继续维持

3000万至3500万元，上年同期亏损为1.3亿元。此外，东方日升、航天机电等多家公司的三季度业绩亦都呈现报喜态势。业界的普遍观点是，光伏行业获得的政策支持，绝不仅仅体现在三季度。多家券商均认为，今年

融资环境的根本性改变仍需时日。 资金短缺是光伏行业发展的最大羁绊。一光伏企业负责人的观点很有代表性，国开行的金融创新措施缺乏对地方的指导性政策，没有实质内容。即使企业、风投、券商有投资意愿，补贴

缺乏对地方的指导性政策，没有实质内容。即使企业、风投、券商有投资意愿，补贴不到位的巨大不确定性使风险仍存在。加上电站收益从并网后才开始，项目初始融资就更加困难了。不把融资的平台搭建起来，投资人只能

代表性，国开行的金融创新措施缺乏对地方的指导性政策，没有实质内容。即使企业、风投、券商有投资意愿，补贴不到位的巨大不确定性使风险仍存在。加上电站收益从并网后才开始，项目初始融资就更加困难了。不把融资的

代表性，国开行的金融创新措施缺乏对地方的指导性政策，没有实质内容。即使企业、风投、券商有投资意愿，补贴不到位的巨大不确定性使风险仍存在。加上电站收益从并网后才开始，项目初始融资就更加困难了。不把融资的

政策鼓励，多家券商开始积极研发将风电、光伏电站等资产的收益权做成证券化产品，光伏电站资产证券化这一极具吸引力的金融产品便由此诞生。 目前，国内光伏电站的资产证券化融资就是把已建成的光伏电站

价格回升及光伏业务盈利提升，今年前三季度，公司预计盈利6.2亿元，同比大增54%。 对此，券商分析师认为，南玻A如此密集抛售资产，意味着产业布局的重大调整，高端玻璃和光伏组件成公司重点业务板块