到期债务

万美元正的现金流。盈利能力下降属于长痛，事实上，光伏企业最致命的是大量应付项目、短期借款以及长期借款到期的偿付压力，这大大动摇了投资者对于此类公司的信心。尽管多数公司都有大量的现金及短期投资，甚至数额普遍
高于其市值，但是相比较要偿付的应付项目以及短期借款，许多公司可灵活变现的资产远远不足(见图表三，不计应收账款)。尤其是江西赛维，应付项目、短期借款加上一年内到期长期借款/融资租赁，总额居然高达30亿

一年内到期长期借款/融资租赁，总额居然高达30亿美元，其持有的6.36亿现金及短期投资显得杯水车薪。这种情况之所以发生，与其过往激进的扩张策略密切相关。让人担心的是，由于欧洲深陷债务危机，光伏产品的
，比如，昱辉阳光披露，上半年经营活动产生了1210万美元正的现金流。盈利能力下降属于长痛，事实上，光伏企业最致命的是大量应付项目、短期借款以及长期借款到期的偿付压力，这大大动摇了投资者对于此类公司的信心

，较2008年末增长30．79％，主要是短期借款、应付账款、其他应付款、一年内到期的长期借款等流动负债增加所致。 随着长期借款的到期归还或转入流动负债，发行人短期债务偿付压力增大
，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。年度付息款项自付息首日起不另计利息，本金自兑付首日起不另计利息。 十八、付息日：本期债券的付息日为2012年至2018年每年的11月15日（如遇

，内部回报率(IRR)高，2012年1月还可能削减15%的上网电价补贴，但是在今年最后关头市场很有可能出现一波安装潮。美国现金补贴政策将于年底到期，鉴于华盛顿目前的政治现状，补贴延期几率几乎为零，但
QuartoContoEnergia于七月生效，到2011年底，每月都会调降电价补贴。由于2012年需求量将继续走低、补贴继续缩减，这项新政将导致意大利很难维持目前的光伏安装水平。更要紧的是意大利还背负着巨额债务，贝卢斯

现在组件价格很低，内部回报率(IRR""s)高，2012年1月还可能削减15%的上网电价补贴，但是在今年最后关头市场很有可能出现一波安装潮。美国现金补贴政策将于年底到期，鉴于华盛顿目前的政治现状，补贴
背负着巨额债务，贝卢斯科尼政府也危在旦夕。法国法国也处于欧债危机之中，近期还将承受经济政治双重不稳定因素。法国是欧洲第一个将超过100KW的大型光伏项目的上网电价补贴改成招标竞价体制的国家。法国规定每年

这是一个最好的时代，这是一个最坏的时代，有的人直上天堂，有的人直落地狱。狄更斯这句名言，应验于中国光伏市场。在最坏的时代里，我们遭遇了欧洲债务危机，外商毁单、补贴调整、扩张过快，这些因素成为最后一棵
%，新增10吉瓦的装机容量。然而，在未来的几年内，推动这些行业快速发展的政府补贴政策即将到期，没有了补贴的新能源，仍然缺乏竞争力。泡沫破裂不只会发生在美国境内。在欧洲的很多国家，由于政府正在缩减赤字

最坏的时代里，我们遭遇了欧洲债务危机，外商毁单、补贴调整、扩张过快，这些因素成为最后一棵稻草，让习惯于墙内开花墙外香的中国光伏企业只能将货物积压在港口。 　　在最好的时代里，我们盼来了光伏标杆上网电价
增长。该行业在2009年增长了40%，新增10吉瓦的装机容量。然而，在未来的几年内，推动这些行业快速发展的政府补贴政策即将到期，没有了补贴的新能源，仍然缺乏竞争力。 　　泡沫破裂不只会发生在美国

业绩将达到10亿欧元左右，但其亏损额也将过亿。10月初，Q-Cells公司于2012年2月有2.017亿美元的债券到期，Q-Cells公司召集债权人在债券偿还期前3天集会，有可能目的在于延长到期时间
系统集成领域可谓做得风声水起。中国的几家大厂都曾是IBC铁杆供应商。然而，IBC致力于开发大型光伏项目，随着欧洲债务危机和银行的紧缩政策，IBC的日子十分煎熬，甚至传出以前的一些供应商拒绝与之继续合作

2.017亿美元的债券到期，Q-Cells公司召集债权人在债券偿还期前3天集会，有可能目的在于延长到期时间。可见Q-Cell的财务状况依然不容乐观。危险指数：四颗星IBCIBC是欧洲元老级的光伏系统
集成商，早在2002年，IBC太阳能就开始进口中国的光伏组件。这些年来IBC在欧洲光伏系统集成领域可谓做得风声水起。中国的几家大厂都曾是IBC铁杆供应商。然而，IBC致力于开发大型光伏项目，随着欧洲债务危机和

37.74亿美元，其中短期借款为16.6亿美元。赛维LDK今年二季度末的总资产为70.56亿美元，而公司总体债务为41.27亿美元，相比其他光伏大型公司来说，债务额较高，此外，该公司的短期债务大约
运费的下降就能够看出来。瞿晓铧称，就明年来看，以上这些基本面不会有太本质的改变，因此今明两年仍将是小年。我们在银行中的现金一般都是在6亿-7亿美元以上。没有到期的可转债，也没有不能停下来的大型基建项目