利率
优势即是制胜的关键，也是公司的核心竞争力。目前，通威多晶硅全产能平均生产成本40元/kg，电池片非硅成本0.21元/W，仅为行业平均水平的60%-70%。依靠出色的成本控制，通威硅料电池业务毛利率优于
至8.5万元/吨，下游一体化厂商毛利率约19%，仍处于可接受范围。我们认为下游一体化厂商接受的最低毛利率是15%，以此倒算硅料含税价格为11.1万元/吨。 投资建议 继续推荐通威股份：硅料行业供需
是3万吨的产量，也就是说开发一条多晶硅产业线至少需要30亿元前期投入，其中大部分都是工艺装置花销。
之前多晶硅的净利率是很高的，后由于技术革新及产能的扩张，净利率就逐步降下来，前段时间因为疫情的影响
，头部企业占据绝大多数的市场份额，并且与其他公司有业务合作;
建设周期比较长，需要前期布局;
毛利率在光伏其他产品中相对较高;
没有明显的技术革新。与玻璃不同的是，硅料前期投入更高，后入为主概率
将以含补贴的低利率为制造商提供信贷。而该部的需求端干预措施则包括对Kisan Urja Suraksha Evam Utthan Mahaabhiyan(KUSUM)计划下的农村和屋顶太阳能项目设备
太阳能组件和电池制造能力。而这位部长表示，行业建立新工厂的兴趣与通过印度新能源和可再生能源部(MNRE)筹划中的用于补贴资本贷款利率的利息补助计划无关。 Singh是在本周由政府智库NITI Aayog
时候，那个时候只要是签了多晶硅的长约，行业都是签十年，企业可以用一百块美金拿到多晶硅，你没签到，那你就是三百块、四百块，看每个季度的报表，我们的毛利率永远是1520%之间，别人永远是30%几，你再怎么
月份，那个时候多晶硅的市价是100美金，长约价是40美金，签还是不签，我跟我供应链副总在电话打了半个小时，返过来折过去的说，最后我说我下不了决心，还是算了吧，30%的毛利率我不要，我宁可跑马拉松，制造业
年产量市占率仅为37.9%，行业集中度为光伏产业链最低。在具体的公司层面，通威领先，晶科、隆基、爱旭、晶澳等众多企业也紧随其后。集中度也导致了电池片行业较低的毛利率，2019年3季度起，光伏电池片价格持续
走弱，全年来看，单、多晶电池片价格降幅达24.2%和30.7%。
2019年上市公司电池片业务的加权平均毛利率仅18.9%，为产业链盈利最差的环节。重点说一下异质结电池，目前市场对异质结电池的关注度
将发生重大的显著变化，它的整个行业毛利润与净利率将会确定性上升，对它的估值有望脱离之前的差生意模式而至少回到正常的生意模式，甚至有一天变成好生意模式。
部的规划无关，该规划通过利息补助计划补贴资本贷款利率。 据悉，新能源和可再生资源部计划采取干预措施以抵消高昂的借贷成本，这将降低与光伏电池和硅片生产相关的资本支出利率，以及营运资本、技术升级三年入厂
，相关数据显示两者的市占率达到了50%+。也恰因其强大的实力，相较于二、三线玻璃企业的产品毛利率要高10%、20%，自身毛利率则达到30-35%。而两者的在建新增产能已经开始上线，行业预估当投产后两者的
