利润空间
巨大的。张海鹏介绍，与目前M2硅片相比，M12可以让组件非硅成本降低0.2元，功率提升195W，考虑节省BOS成本的影响，在价格方面具有0.43元/W的竞争力，给组件企业带来更大利润空间和市场份额
1.14%，达到577W，叠加N型先进技术，很容易突破610W。
这也给在红海中艰难度日的组件厂带来新的利润增长点：M12可以降低0.205元/W的非硅成本，比M2的非硅成本降低
了19.4%，所以在全民再次全部升级为12寸硅片，使产业再次陷入红海之前，电池和组件厂能够有更多的盈利空间。
以一个二类地区的50MW平价项目为例，基于1000V系统，210组件采用60片
进程。
尤其是2018下半年，PERC电池利润率非常高，而PERC设备出现大幅降价，新扩张的电池线当中PERC是标配，借此机会，一些传统主流大厂大举进入。
以阿特斯、天合、晶科、晶澳为代表的电池片
加速，造成了产能过剩。随着技术进步，如今普通多晶也有机会叠加PERC成为高效多晶加入竞争，加大了有效供应，低成本多晶硅放量，腾出了降价空间。同时在光伏电站端无补贴项目推动之下，也给组件电池传导了进一步的
发电集团中最低，提升空间较大。此次东方能源获大股东国电投集团金融资产注入，正是国企改革提速的标志性举措。
新能源业绩预喜
东方能源日前发布2019年半年度业绩预告，预计2019年上半年实现利润1.55亿元
，同比增长32%。不仅超过了去年同期1.18亿元，甚至已经超过了2018年全年1.39亿元的净利润。
东方能源表示，上半年光伏、风电板块发电量均高于同期，是利润同比增长的主要原因。其中公司所属和顺
年，达到了73.18亿元，每年都保持高速增长，2017年增幅最慢，也达到39.51%。净利润越来越多，2013年1.58亿元，2017年7.14亿元，从扣非净利润增长来看，易事特的业绩增长含金量还是
关联应该不大，但易事特的高速增长就这样突然停止了。
大股东食言十年之约
2018年一季度，易事特营业收入增长8.18%，营业收入增长首次没有达到两位数，但净利润增长势头不减，增幅42.94%、扣非
上半年完成11.4GW的基础上，下半年，中国光伏市场仍将有约30GW的需求空间，若海外市场仍然坚挺，则下半年A股光伏板块将获得较强支撑。
在这一市场格局下，部分龙头光伏企业作出了扩产决定，以东方日升为例，其
单晶硅项目;隆基股份宣布将在银川市投资建设15GW单晶硅棒和硅片项目及年产3GW单晶电池项目。
扩产之举显示行业渐入佳境。东方日升刚刚发布的2019年上半年业绩预告显示，公司预计上半年实现净利润
发电市场已经进入平价上网时代。2019年新版光伏标杆上网电价相比2018年下降20%以上。光伏发电企业利润被大幅压缩，仅仅依靠压缩光伏生产运维成本已不能满足要求，需要建设储能系统，提升系统效率和电力外
设计比例，仅中国新建项目每年将新增10GWh的储能锂电池空间。
4、用户侧储能产品
储能系统对安全性、循环次数、成本较为敏感，国内大型储能电站基本采用LFP电池。国内企业CATL、BYD等企业在
2019年上半年业绩符合我们预期
信义光能公布2019年上半年业绩：收入40亿港币，同比下滑4%;归母净利润9.5亿港币，同比下滑22%，若剔除贬值影响，归母净利润符合预期。
高基数及人民币贬值
盈率。
维持跑赢行业评级和4.73港元目标价，对应16.4倍2019年市盈率和12.7倍2020年市盈率，较当前股价有18.3%的上行空间。
的亏损，光伏电站分部业绩利润略有减少，但新能源业务利润劲升17.3%至5.46亿元。
上半年，该公司徐州基地的多晶硅年产能保持在7万吨的水准，随着新疆多晶硅项目首期的全部投产，释放年产能逾4.8万吨
青睐。随着产量的提升， 铸锭单晶硅片的降本空间仍然很大，成本会得到进一步的显著降低，届时其成本综合优势将会进一步显现。
光伏平价上网时代的到来，对光伏技术和产品提出了越来越高的要求，市场亦自主
，电池环节基于铸锭单晶硅片进行生产的利润空间更大。即便在电池售价降低1.05-1=0.05元/瓦的前提下，电池生产环节仍然有0.761-0.704=0.057元/片的额外利润空间。 经上述测算可以
