利润增长

多晶硅价格在深跌之后逐渐企稳，部分地区的价格已经在筑底之后出现了微幅的回升，买卖方由于对于未来市场存在分歧，价格处于一个相对博弈的时期。硅料价格下跌促使组件利润得以恢复硅料近期的下跌为下游的组件赢得利润增长

之后出现了微幅的回升，但买卖方由于对于未来市场存在分歧，价格处于一个相对博弈的时期。另外，硅料近期的下跌为下游的组件赢得利润增长的空间，使得组件的利润在三季度有望出现环比明显改善。总体来看，行业基本面

，组件和多晶硅价格在深跌之后逐渐企稳，部分地区的价格已经在筑底之后出现了微幅的回升，买卖方由于对于未来市场存在分歧，价格处于一个相对博弈的时期。硅料近期的下跌为下游的组件赢得利润增长的空间，使得组件的

太阳能业务成为一季度利润贡献主力。公司一季度净利润增长40%以上，其中太阳能业务贡献的利润占到五成以上，平板玻璃贡献利润占比下降到30%。 平板玻璃今年面临较大压力，利润将有所下滑。公司目前有220

已达到每公斤100美元~110美元，半年间涨幅近一倍。光伏产业景气的快速回升，带动了整个产业的利润增长。今年前三季度，公司实现营业收入161653万元，比去年同期增加95782万元，同比增长145.41

可以达到53.5万吨，处于全球第一。2008~2009年硅铁产品将是公司主要利润增长源泉。通过定向增发计划进入多晶硅产业，将为公司发展增添后劲。公司利用生产工业硅和电能优势介入多晶硅，第一期年产3000吨，计划2009 年10月份投产。

。中下游游企业横向扩张速度放缓,但却可能加快对产业链上游的布局,从而增强整体的盈利水平。由此引发硅片设备新一轮需求。 　　由此来看,《年度业绩激励基金》中提出明年50%以上的净利润增长得到愈来愈多的

释放，光伏业务有望成为新的利润增长点，十二五期间新能源将成为公司支柱产业，占据收入的半壁江山。　　海外订单近两年期待大幅增长公司近三年来国际业务占收入比重逐年增加，已达20%以上。目前公司在中亚、非洲

报价突破每公斤90美元，国庆之后，国外的现货价格更是已达到每公斤100美元~110美元，半年间涨幅近一倍。光伏产业景气的快速回升，带动了整个产业的利润增长。今年前三季度，公司实现营业收入161653万元
回升,一季度环比上升6.5个百分点至27.9%,与公司历史最高28%毛利率水平已相差无几。新能源业务威力初显公司一季报中提及"产品结构调整带来新利润增长点",目前公司业务主要为电解铝助熔剂冰晶石和氟化铝以及

将助公司多晶硅综合成本进入20-25美元/kg区域。随着国家发展光伏产业力度加强,以及公司产能将逐渐释放,光伏业务有望成为新的利润增长点,我们判断明年国际多晶硅市场价格仍有望维持50-60美元/kg的