利润增长点

％。孚日股份坦承：预计本次交易将损失2.3亿元，2014年净利润减少约1.7亿元，计入公司2014年度经营业绩。尽管光伏产业利润高，但同时又是投资大、风险大的项目。长期关注孚日股份的长江证券
已有复苏迹象，但孚日股份最终还是选择放弃的原因。　　主业增长困境难解对孚日股份当时进入光伏产业，张月凤认为，这是因为主业增长乏力急于寻找新的业绩增长点。孚日股份的主营业务是生产、销售中高档毛巾，由于

三年利润复合增速近50%。公司产品是国内首家同时通过德国UV、美国UL和日本JET太阳能背膜认证的企业。目前产品已经被韩华新能源、晶科能源、中利腾晖、阿斯特、无锡尚德、英利、中电电气、浙江正泰、西安普瑞
2014年前三季度实现营业收入24.5亿元，同比增长57.30%，实现归属于母公司的净利润1.89亿元，同比大幅增长356.58%。3季度单季度营业收入9.93亿元，环比增长30.39%，同比

实体经济强筋壮骨，要引导银行业靠自身努力开拓新的利润增长点，就要从根本上动一动息差这一传统奶酪。央行给房奴发红包了贷款基准利率降低，直接利好就是减少了房奴的月供。以贷款100万元商业贷款、期限20年的
央行降息，固然有稳定楼市与激活股市的考量，而深化利率市场化改革则是核心所在。北京金融衍生品研究院首席研究员赵庆明：此次非对称降息，实际上在收窄银行利差，可以理解为是引导银行将部分利润让渡给企业。目前银行

现象，要扶持实体经济强筋壮骨，要引导银行业靠自身努力开拓新的利润增长点，就要从根本上动一动息差这一传统奶酪。　　央行给房奴发红包了贷款基准利率降低，直接利好就是减少了房奴的月供。以贷款100万元
有限。这次央行降息，固然有稳定楼市与激活股市的考量，而深化利率市场化改革则是核心所在。北京金融衍生品研究院首席研究员赵庆明：此次非对称降息，实际上在收窄银行利差，可以理解为是引导银行将部分利润让渡给

上市公司股东净利润852.67万元，同比增加27.82%；实现扣非后净利润-113.78万元，同比下降138.86%；实现每股收益0.02元。公司上半年业绩低于预期。分产品看，晶体硅电池相关产品实现营收
分析师：赵曦，文雪颖 撰写日期：2014-10-28业绩总结：公司2014年1-9月实现营业收入9.12亿元，同比增长31.19%；归属于上市公司股东的净利润9301.74万元，同比增长24.85

回忆说，当时天威保变和乐山电力均希望在主业之外寻找新的利润增长点，2007-2008年，国内多晶硅市场供求关系严重失衡，当时能够工业化生产的厂商只有新光硅业，但产量亦不过400余吨左右，因此多晶硅市场

出第一炉多晶硅产品，2010年4月正式转产。乐电天威董事、总经理唐前正回忆说，当时天威保变(7.12, 0.00, 0.00%)和乐山电力均希望在主业之外寻找新的利润增长点，2007-2008年，国内

；通过与兄弟企业合作、学习，公司已在光伏电站运营方面积累了一定的经验。目前，公司公路业务稳健，光伏电站业务成为新的巨大增长点，后续公司仍将持续加强包括光伏电站在内的新兴领域业务，积极转型缔造新兴产业
能量，未来会保持稳定增速（YOY2-3%）。公司基本面朴实，资产优质，随着110MW电站收购完成，其超募资金将用完，未来必将探索各种融资途径，促进公司业务持续高速发展。预计14-15年公司利润在2.7

现金流方面均具备较强优势；通过与兄弟企业合作、学习，公司已在光伏电站运营方面积累了一定的经验。目前，公司公路业务稳健，光伏电站业务成为新的巨大增长点，后续公司仍将持续加强包括光伏电站在内的新兴领域业务
发展。预计14-15 年公司利润在2.7 亿元和3.9 亿元左右，对应EPS 约0.23 元和0.34 元，对应PE 为25 和16 倍， 给予15 年23 倍PE,则第一阶段

效率，扩大电站开发规模，符合我们之前判断。（2）新增项目中甘肃金昌100MW项目使用募投资金2.55亿元，预计年均贡献净利润4960万元，IRR为17.79%；山西孝义30MW项目募投资
金投入0.765亿元，预计年均贡献利润1269万元，IRR为13.23%；新疆奇台30MW项目投资0.765亿元，预计年均贡献利润1214万元，IRR为14.11%；甘肃酒泉20MW项目投资0.51亿元，预计