利润增长点

索比光伏网讯:电站金融化是大势所趋。在产业链利润格局重构的背景下，电站是本轮光伏周期最受益的环节，兼具高增长和高盈利。未来光伏电站的金融属性会越来越强，依托较高的投资回报率（无杠杆IRR10%左右
、定增+可换股债券：适合国内市场，特别是民营运营商民企在债权融资方面相比国企不占优势，但体制灵活、模式创新和执行力相比国企 有一定优势，依托利润释放、业绩弹性和商业模式创新，结合国内资本市场比海外具有

运维服务将为公司传统业务带来新的利润增长点，我们预计14~16年EPS1.14、1.57、1.95元，对应PE为23.96、17.40、14.01倍。精工钢构：绿色建筑与分布式光伏成为公司未来业绩高增长

投资要点: 14年减反膜销售超预期支撑收入增长,但利润率继续下行。2014年全球不中国光伏装机容量明显提升,行业好转带动公司减反膜出货量也超出预期,其中四季度表现最好,我们估计14年销量
稳定增长。单季看,四季度出货量为全年新高;收入不净利润增长23.4%不-4%。净利润增速明显好于Q2不Q3的-79%不-81%。且Q4应收账款较多计提了1265万的减值准备,如果剔除此影响,四季度净利润

索比光伏网讯:投资要点:2014年减反膜销售超预期支撑收入增长,但利润率继续下行。2014年全球不中国光伏装机容量明显提升,行业好转带动公司减反膜出货量也超出预期,其中四季度表现最好,我们估计14
稳定增长。单季看,四季度出货量为全年新高;收入不净利润增长23.4%不-4%。净利润增速明显好于Q2不Q3的-79%不-81%。且Q4应收账款较多计提了1265万的减值准备,如果剔除此影响,四季度

需求增长点来缓解降价压力虽然交通运输、出口、新工业项目，或供给墨西哥或新英格兰的管道铺设，价格仍然处于高位。除非遇到极冷的冬季，我们相信亨利港（Henry Hub）天然气价格至少在来一年会维持在3到4美元
银行在电力行业的对等物，而零售部分则是创新以及由此而来的更高利润率的来源。所以在发电资产几乎确定要被售出的同时可能这些资产对有些人具有吸引力零售端会有很多收购需要完成，用以带来新的服务和技能。在法规允许的

　　投资要点: 14年减反膜销售超预期支撑收入增长，但利润率继续下行。2014年全球不中国光伏装机容量明显提升，行业好转带动公司减反膜出货量也超出预期，其中四季度表现最好，我们估计14年销量
预计稳定增长。单季看，四季度出货量为全年新高;收入不净利润增长23.4%不-4%。净利润增速明显好于Q2不Q3的-79%不-81%。且Q4应收账款较多计提了1265万的减值准备，如果剔除此影响，四季度

市场规模、增加新的利润增长点产生积极影响;(2)本次拟收购的电站项目为成片的 100MW 光伏电站，在市场上较少，有利于节约公司未来电站运行成本，有利于集中管理;(3)如收购完成将进一步提升公司在光伏发电

以还债。虽然这样会去除部分天然气供应，但是对推升价格几乎起不到作用。在短期内也不会有新的需求增长点来缓解降价压力虽然交通运输、出口、新工业项目，或供给墨西哥或新英格兰的管道铺设，价格仍然处于高位。除非
对等物，而零售部分则是创新以及由此而来的更高利润率的来源。所以在发电资产几乎确定要被售出的同时可能这些资产对有些人具有吸引力零售端会有很多收购需要完成，用以带来新的服务和技能。在法规允许的范围内，我们

较高，投资回报良好，将对公司扩大市场规模、增加新的利润增长点产生积极影响；(2)本次拟收购的电站项目为成片的 100MW 光伏电站，在市场上较少，有利于节约公司未来电站运行成本，有利于集中管理；(3

市场规模、增加新的利润增长点产生积极影响；(2)本次拟收购的电站项目为成片的 100MW 光伏电站，在市场上较少，有利于节约公司未来电站运行成本，有利于集中管理；(3)如收购完成将进一步提升公司在ink