利润下降

或为竞争最激烈的环节，利润和产业集中度均将下降，隆基、中环两大头部间的厮杀不可避免。除了产能上的追赶，中环在技术路线上也步步紧逼。 一直以来，隆基、中环分别为182mm、210mm尺寸阵营的主要代表
年前三季度，隆基股份营业收入约560亿元，营业利润约90亿元。 2022年，隆基即将面对一场来势汹汹的挑战，光伏各个制造环节的行业老二们要大显身手了。这些压力的聚合会给隆基带来不小的挑战

，2021年度实现营业收入666.02亿元，同比增长50.68%；实现归母净利润82.03亿元，同比增长127.35%；实现扣非归母净利润83.82亿元，同比增长248.03%。 据此测算，当前
率亦呈下降态势，从2016年的10.31%下降到2021Q3的9.17%；同时，公司凭借在供需两端强大的议价能力，现金循环周期常年保持为负数，营运能力极佳，经营性现金流水平为行业最佳。正是凭借稳定的

稳定，春假期间市场价格继续持稳。不过，关键材料六氟磷酸锂仍走高，保持高位;VC添加剂价格随着年初产能逐渐释放，价格已经逐步回落，预计今年年中后继续下降。 可以看到，节后随着企业复工复产，由于下游巨大
》。 对于业绩的预亏，孚能科技表示，受到原材料价格大幅持续上涨的影响，导致产品成本上涨，拖累年度业绩;另一方面，动力电池行业的平均市场售价过去数年整体呈下降趋势也是业绩亏损的原因之一。 保利新则表示

家公司预计2021年归属于上市公司股东的净利润实现同比增长，占比达76%。 硅料龙头通威股份预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润为80亿元-85亿元，同比增长122%-136%。公司称
稳健经营，维持了较强的市场竞争力。 硅片龙头中环股份预计2021年实现营业收入400亿元-420亿元，同比增长109.90%-120.39%;实现归属于上市公司股东的净利润为38亿元-42亿元，同比

8.76亿千瓦时。经测算，在30年运营期内，预计项目年均营业收入约1333万美元(折合人民币约8491万元)，年均净利润约140万美元(折合人民币约892万元)，资本金内部收益率约8%，投资回收期
部署装机容量也远高于最初估计的150GW。 数据显示，截至2021年9月30日，晶科科技海外在建及管理的电站容量为3.4GW，海外储备项目近10GW。今年，随着硅片价格下降，电池、组件等企业的盈利

放缓，以及新增产能的释放与预期，光伏玻璃价格持续下降。9月，由于能耗管控力度加大和纯碱生产线检修等原因，价格显著上升。12月初，纯碱库存增加及天然气因供应充足存在出货压力，光伏玻璃价格出现回调至
多晶硅料很紧缺，价格涨了三四倍，导致整个产业链上，后端利润全部向前端转移。 玻璃和硅料的情况类似，投资周期和产能周期较长。建设要一年半，加上前期办理证照、各种指标等手续，要一年半到两年才能够形成产能

增强，硅片企业趁机涨价。事实上，硅片环节的产能过剩比电池、组件更为严重，超出全球终端需求一倍左右。预计硅片价格很难长期维持在当前水平，降价是大势所趋，建议各环节相关企业合理控制库存，保证后续利润空间
17.85GW，环比下降8.6%。按照产量排名，隆基、晶科、中环、上机、晶澳位列前五，总产量12.35GW，占比69.19%，综合利用率67.81%。虽然有观点认为，中环的实际产能利用率要高于上述数据

，全年价格中枢在18-20万元/吨，四季度硅料含税均价将滑落至17万元/吨左右。 对中下游光伏企业来说，可谓是苦硅料久已。硅料价格逐步回归理性，将使得产业链上的利润分配更加合理。这样，才能
250-270元的高位。2021全年来看，硅料价格从年初的约80元/公斤涨至270元/公斤，涨幅超2倍。 硅料大涨送红包，龙头多晶硅企业是赚的盆满钵满。大全能源(688303.SH)预计2021年净利润

光伏概念股发布业绩预增预告，占两市所有业绩预增企业的3.71%。 38家企业中，归母净利润中位数为5.15-5.68亿元，增速中位数达到106%-134%，整体利润水平较为可观。尤为
14家企业的归母净利润中位数超过10亿元，其中，硅王合盛硅业归母净利润中位数高达85.99亿元，傲视群雄;硅料、电池片双龙头通威股份以82.45亿元紧随其后;特变电工、大全能源两大硅料企业分别以

利润总额2678.6亿元，增长224.2%;化学原料和化学制品制造业利润总额为8019.4亿元，增长87.8%;化学纤维制造业利润总额为628.9亿元，增长149.2%。不过，橡胶和塑料制品业盈利有所下降