利润下滑

ASP/利润率扩张带来的量利齐升，高增长、高确定，同时关注跟踪二线企业扩产计划及实际进度。单晶硅片：龙头全力扩张加速替代多晶，全年价格降幅或小于市场预期，我们详细分析单晶硅片价格形成机制和上下游供需
：迈向平价背景下，全球大型能源集团加大光伏电站投资令组件环节大对大格局逐渐显现，2020年集中度将加速提升，超额利润渐显现。新技术：异质结电池及12寸硅片进入量产导入初期，预计2020年均不会对产业格局

全面下滑，整体利润大幅萎缩，已经面临亏损的境遇，旗下省级公司亏损面不断扩大，预计累计亏损金额超过百亿元。 于是，2019年初，国家电网为培育新的增长动能，适应传统产业与互联网加速融合的趋势，充分发挥
利润大幅缩减。再加上2018年、2019年《政府工作报告》两次提出降低一般工商业电价10%，后续又出台多项举措均和电网公司利润息息相关。 以国家电网公司为例，今年国网公司面临前所未有的压力，营收增速

国外市场。光伏组件和系统价格的大幅下滑，确实刺激了海外市场的需求，国外光伏发电新增装机增长迅猛。 不过很多光伏企业都反馈在海外没有赚到多少钱，都是以低价进入的，利润并不高。特别是光伏组件企业，认为是
国内企业大幅降价，以牺牲自身利润方式，补贴海外的客户，以刺激市场需求。这样饮鸩止渴的方式不可持续，需要开发更多的市场盘子，来提高利润水平，特别是国内市场需要复兴。 光伏企业出海一年半后再把重心放回

531补贴政策等诸多不利因素的影响，公司经营业绩出现大幅下滑。为确保公司的持续经营和健康发展，公司积极应对、主动调整了战略发展方向，一方面启动技术升级，主动淘汰闲置的光伏产能，优化产品结构;另一方面择机
报告期内(2016到2018年1-6月)盈利水平呈下降趋势，分别实现净利润2792.76万元、2533.55万元和1507.86万元，扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润分别为2406.10万元、1588.00

%;归属上市公司股东的净利润为1.67亿元，同比增长43.59%。前三季度，营收76.6亿元，相比去年同期下滑6.01%;归属上市公司股东的净利润为5.44亿元，比上年同期增长16.03%。 目前信义光能、福莱特玻璃的产能扩张十分迅速，预计到2020年底，两者在光伏行业市占率将进一步超过六成，形成双寡头垄断形势。

环境复杂多变，国内市场继续高负荷去杠杆，导致多晶硅料与硅片的平均售价大幅下滑近40%。 逆变器 特变电工： 前三季度，特变电工实现营收254.48亿元，同比减少9.83%;归属于上市公司股东的净利润
27.22亿元，同比增长55.59%;净利润2.22亿元，同比减少1.07%，略有下滑。 在电站交易频繁的当下，多数民企都在变卖电站资产以改善企业的现金流，但阳光电源却反其道而行之，在电站投资的道路商

惨淡经营：总结、追究和反思 2019年还未到年底，总结似乎尚早，但大局已定，国内市场失望大于希望，国外市场阳光大于阴霾，行业洗牌加速。 (一)总结 终端市场一方面新建规模大幅下滑，另一方面变成国有企业
板块上国有建设企业牵头总承包，民营企业分包施工。一定规模以上的项目，一般由中央或地方国有建设性企业总承包，他们有经验、有实力兼具资金优势;民营建设企业大体分包施工责任，两者分工合作，国有企业赚取相对高利润

2018年上半年我国新增装机24.3GW，同比维持不变，预计下半年装机量将会大幅收缩。受光伏新政影响和去年扩产带来的产能过剩，光伏产业链价格全线下跌，组件企业两端受压，利润出现明显下滑。小企业
停产，而龙头企业优势体现，行业集中度不断提高。组件价格从2018年初0.31美元/w下降至2018年8月0.25美元/w，下降幅度超过19%。组件企业受两端挤压，利润率出现明显下滑。 3.海外市场

与会代表进行了深度交流。胡荣柱表示，当前我们的首要任务是把自己的事踏踏实实做好，虽然今年前三季度光伏装机规模较去年同期有所下滑，但未来光伏行业有底气发展得更好，光伏+储能侧平价是光伏产业下一阶段重要的发展
。 国际能源网/光伏头条关注到，今年通威集团营收、盈利再次双向大增，据通威最新发布的2019第三季度财报数据显示，今年1月至9月，通威实现营收280.25亿元,同比增长31.03%;实现净利润22.43

上升，非组件(Balance of Sysytem, BOS)成本也实现了一定程度的下降。目前来看，系统投资成本仅5.5元/瓦，如果考虑到总包方的利润，系统成本将达到7元/瓦，预计未来3年，系统
共有86个社区太阳能项目，完成装机总量为110兆瓦。社区太阳能项目的建设成本可低至48美金/MWh(不含利润)。社区太阳能模式下，客户通过从光伏电池板阵列中认购或租用光伏板，可将其消费的电力与所认购