分布式政策

部分地区电力系统仍然缺少服务意识，但总体来说电网已经踏上改革之路。对于分布式光伏的发展，吴新雄也是尽心尽力，虽然实际项目还是存在各种困难，但这一年来能源局发布了多项分布式政策，不断解决各种问题，并呼吁

评级，目标价25元，对应于摊薄前2015年26倍PE。风险提示：分布式政策不达预期；地面电站备案或发电量不达预期；分布式项目推进不达预期；收购不达预预期

索比光伏网讯:分布式光伏扶持政策的密集出台，似乎并未敲开银行的门。光伏企业尤其是民营光伏企业还是拿不到钱。我们在开发的时候把银行、企业都叫来了，企业说需要银行支持，银行也说支持企业，但双方还是走不到一起去。近日在上海举行的分布式光伏应用与金融创新大会期间，上海新能源行业协会会长朱元昊表示，很多光伏企业都让银行吃到苦头了，所以银行对光伏其实很害怕，比较谨慎。大部分银行依然谨慎 作为国内光伏企业信贷

下发， 很多 项目来不及完工。 2015 年分布式政策将继续加码，银行对分布式贷款有望逐步放开， 将成为分布式大规模启动元年，运营商对分布式的投资动力远高于 2014 年，实现装机目标的确定性更强

， 很多 项目来不及完工。 2015 年分布式政策将继续加码，银行对分布式贷款有望逐步放开， 将成为分布式大规模启动元年，运营商对分布式的投资动力远高于 2014 年，实现装机目标的确定性更强。（ 3

装机大概率不达此前预期，预计仅有10-12GW的装机量，其中预计分布式3-4GW，大幅低于能源局8GW的目标，但这些利空已充分反映于股价之中。作为能源局来说，推广分布式出师不利，那么新一轮的分布式政策将
强烈酝酿，此次连发三文显示出能源局的坚定决心；而一季度恰好是开会时间，风将在明年一季度再次吹向光伏，分布式政策加码之外，能源局或将给出较高的2015年装机目标（如15GW以上）。分布式是光伏的未来已形成

反弹、能源局给出较高的2015年装机目标、分布式政策继续加力、可再生能源配额制出台等等)。投资建议公司在单晶硅片领域的绝对龙头地位确立,随着新产能的逐步释放,成本优势将进一步放大,此次大手笔进入高效组件

分布式政策规定：单个项目20MW装机以下，接入35千伏以下电网，利用荒山荒地的光伏电站都算分布式，并且可以按照全额上网的方式，即项目的全部发电量由电网企业按照当地光伏电站标杆上网电价收购。我们可以称之为地面

大幅反弹的触发剂(比如油价反弹、能源局给出较高的2015年装机目标、分布式政策继续加力、可再生能源配额制出台等等)。

大幅反弹的触发剂(比如油价反弹、能源局给出较高的2015年装机目标、分布式政策继续加力、可再生能源配额制出台等等)。继续推荐：隆基股份、阳光电源、航天机电。