出货预期

最大的组件供应商，不过营业收入上后者还是以117亿元高于前者。晶澳的表现也超出预期，今年上半年实现营业收入76亿元，其中第二季度组件及电池片总出货量为1380.8MW，，净收入为41亿元
　　在630抢装潮之下，产业链中下游的光伏企业纷纷交出靓丽成绩单，超八成A股上市公司上半年业绩飘红，其中近四成净利润增长率超100%，而晶澳、晶科等在美国上市的光伏巨头也是表现超预期。但值得注意的

、2016年一季度以1600兆瓦出货量成为全球最大的组件制造商，迄今为止已在全球完成超过14吉瓦的装机总量。2、晶科能源凭借技术、质量、服务、品牌四大核心竞争优势，在2015年完成4.5吉瓦组件出货
，承担未来责任为愿景，旨在打造成国际一流的清洁能源企业，成为一站式光伏清洁能源解决方案提供商。2、晶科成功建设了数吉瓦级并网光伏电站。在获得预期售电收益的基础上，形成了滚动发展的良性循环机制，拥有与国

得到实质性改善，而从今年开始试行的竞价上网项目申报制度的执行，则将以挤压产业链不合理利润空间（如路条流通成本）的方式，减轻可再生能源发电补贴的压力，令欠补问题得到逐步改善。整个新能源发电板块的市场预期
过百，公司营运能力大幅提升2016年上半年，公司生产线满负荷生产，单晶硅片、组件产销两旺：单晶硅片产量6.67亿片，同增132.04%；出货7.4亿片，产销率高达110.87%，完成全年出货目标的65

日听取各家债权银行的意见，但对于方案调整的计划目前未在债权人会议上提及。目前，多家债权银行人士均表示，不会同意现有方案。更多详情2.下半年续盈仍存挑战 英利债务困局待解业内人士认为，在三季度出货量腰斩
、毛利率连续下降的预期下，英利要保持盈利挑战巨大，更大的问题还在于债务。目前英利子公司未偿还的中期债券总额达20.57亿元，与债权人的谈判尚未有结果。不过好消息是有一半多的贷款获展期和利率下调

机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：张学 日期：2016-04-29 点评： 逆变器出货第一，助力业绩高增长。2015年公司主要产品光伏逆变器出货量约8.9GW，其中国内逆变器出货
7732.2MW，同比增长103.02%；国外逆变器出货1174.5MW，同比增长175.64%；风能变流器564MW，同比增长24.8%。2015年，公司推出一系列新产品，包括SGSOOMX睿版和

25.24亿元，净利润7180万元，连续两个季度实现盈利。 这一切背后是国内上半年光伏电站抢装潮下光伏组件需求的增加。而下半年市场开始趋冷，光伏业面临新一轮洗牌。记者采访的业内人士认为，在三季度出货量腰斩
、毛利率连续下降的预期下，英利要保持盈利挑战巨大，更大的问题还在于债务。目前英利子公司未偿还的中期债券总额达20.57亿元，与债权人的谈判尚未有结果。不过好消息是有一半多的贷款获展期和利率下调，债务重组

季度出货量腰斩、毛利率连续下降的预期下，英利要保持盈利挑战巨大，更大的问题还在于债务。目前英利子公司未偿还的中期债券总额达20.57亿元，与债权人的谈判尚未有结果。不过好消息是有一半多的贷款获展期和利率下调
，债务重组的具体方案公布也渐近。抢装潮下连续两季度盈利作为中国最早进入光伏行业的大型集团之一，英利绿色能源2007年6月在美国纽交所上市，2012年光伏组件出货量全球第一。但在欧美双反后，英利从

股份有限公司 研究员：张学 日期：2016-04-29点评：逆变器出货第一，助力业绩高增长。2015年公司主要产品光伏逆变器出货量约8.9GW，其中国内逆变器出货7732.2MW，同比增长103.02%；国外

实现盈利。这一切背后是国内上半年光伏电站抢装潮下光伏组件需求的增加。而下半年市场开始趋冷，光伏业面临新一轮洗牌。记者采访的业内人士认为，在三季度出货量腰斩、毛利率连续下降的预期下，英利要保持盈利挑战
作为中国最早进入光伏行业的大型集团之一，英利绿色能源2007年6月在美国纽交所上市，2012年光伏组件出货量全球第一。但在欧美双反后，英利从2011年三季度以来长期陷入亏损泥淖。今年情况开始有所

，在三季度出货量腰斩、毛利率连续下降的预期下，英利要保持盈利挑战巨大，更大的问题还在于债务。目前英利子公司未偿还的中期债券总额达20.57亿元，与债权人的谈判尚未有结果。不过好消息是有一半多的贷款获展期和
利率下调，债务重组的具体方案公布也渐近。抢装潮下连续两季度盈利作为中国最早进入光伏行业的大型集团之一，英利绿色能源2007年6月在美国纽交所上市，2012年光伏组件出货量全球第一。但在欧美双反后，英利